福田汽车2014专题之无奈再为故事买单，福田汽车深陷“美梦”踩雷困境

9月21日晚间，福田汽车发布公告称，公司参股公司北京宝沃与华夏银行就4亿元存量借款的“借新还旧”方案未达成一致，且无力偿还华夏银行4亿元本金及相关利息。公司已于9月18日向华夏银行支付4.04亿元用于支付上述担保借款的本金及利息罚息。

福田汽车在公告中提到，由于北京宝沃尚未复工复产，生产经营存在较大的风险，有可能无法按期偿还债务及利息，公司将有可能面临承担剩余逾期担保责任的风险。同时公司对北京宝沃的长期股权投资、股权转让尾款及应收账款（含股东借款、债务代偿款等）将可能面临减值风险。

受该消息影响，9月22日，福田汽车股价开盘走低，一度跌超2.4%，截至收盘，跌幅为0.49%。

此番公告不免惹人唏嘘，福田与宝沃的多年纠葛一直被业内看在眼里，期间宝沃也曾被他人接手，但却再度“暴雷”，辗转过后，为持续亏损的宝沃兜底的仍是福田。而从宝沃汽车现状来看，福田的这场踩雷困境仍旧难解。

一场落空的乘用车美梦

福田与宝沃的缘分起于前者对乘用车市场的一次尝试。2010年，福田汽车提出了五大转型战略，其中之一便是由商用类向乘用类转型。

彼时，时任福田汽车总经理的王金玉公开表示，做轿车要么不做，要么就大做。显然福田当时对乘用车有着不小的野心，而这个商用车起家的品牌在这方面并没有太多优势，于是借势已有品牌成为了一个不错的可选项。

或许是受吉利收购沃尔沃启发，福田将目光投向了同样源自德国的宝沃汽车。2014年，福田汽车耗资500万欧元收购了当时已破产的宝沃。尽管都有过德系豪华的招牌，但福田所收购的宝沃与沃尔沃相比还是有着不小的差距。

在宝沃汽车历史中，确实有过辉煌时刻，曾是二战期间德国军方用车，也走过豪华路线，但1963年因经营不善破产后，宝沃汽车就开始了50余年的断代。至福田收购之时，宝沃所剩的也仅是商标和一个曾经风光的品牌故事，当年的技术早已落后于时代。

在此背景下，想要凭借一具空壳打开乘用车市场的福田最终没能如愿以偿。2016年1月，北京宝沃汽车有限公司正式成立，但宝沃汽车一直没给福田带来盈利。据福田汽车财报显示，2016年-2018年，宝沃汽车累计亏损高达40.14亿元，严重拖累了福田汽车的业绩表现。2016年-2018年累计仅10.69万的销量也打破了福田汽车的希望。无奈之下，北汽福田调整了战略，2019年3月，福田以41亿元所持有的宝沃汽车 67% 股权转让给神州优车，由控股变为参股。

同年，福田汽车发布《北汽福田三年（2018-2020）行动计划》，放弃“商乘并举”的路线，将精力聚焦于商用车。

根据福田汽车的规划，在出售宝沃汽车股权后，公司将继续陆续退出其它非主营低效业务，重点发力重卡、轻卡和皮卡等主营业务，以达到提高商用车市场份额，确保福田汽车在中国市场的领先优势，实现品牌价值第一的目标。

而在剥离宝沃汽车，聚焦商用车主业后，福田也于2019年上半年快速扭亏。

市场不再为“故事”买单

从福田汽车公告来看，截至2021年6月30日，北京宝沃资产总额为83.5亿元、负债总额为85.3亿元、净资产总额-1.87亿元，2021年1-6月实现营业收入为约5亿元、净利润-7.3亿元。

看得出，目前的宝沃汽车仍旧处于严重亏损中，负资产也让其自身不具偿债能力。

事实上，自新股东神州优车业绩暴雷后，宝沃陷入停工状态，发展停滞，加上身负巨额债务，彻底成为了一个烫手山芋。

无论是当初的北汽福田还是后来的神州优车，愿意买下宝沃汽车必然离不开这个品牌曾经的德系豪华故事。

但眼下来看，市场为这个故事买单的意愿似乎已经不复存在。

近段时间以来，被视为新造车实力选手的小米汽车是否会选择收购资质自建工厂，成为业内讨论的热门话题。尘埃未定，宝沃汽车网传为被收购的对象之一。毕竟宝沃还拥有车厂、整车制造能力以及传统能源和新能源整车双生产资质，这些要素是其可能被收购的“剩余价值”。

不过，小米似乎并不想为宝沃所谓的“德国工业4.0”工厂花冤枉钱。

今年4月，有消息称，小米在造车问题上于宝沃汽车有过深度洽谈，但因双方对宝沃汽车估值差距实在太悬殊，谈判最终戛然而止。知情人士透露："雷军出价极低，远远低于陆正耀为宝沃付出的代价。"

雷军的考虑并非没有根据，事实上，除了债务，小米收购宝沃工厂还面临其他风险。有业内人士分析，宝沃工厂只有燃油车生产线，要生产小米的新能源汽车还需要另建生产线，这意味着数十亿元的额外投入。

福田汽车在公告中表示，本次代偿后，福田对宝沃的担保额度余额为3.1亿元，逾期担保金额为3.1亿元。这意味着在3.1亿担保额度用尽后，宝沃的债务由谁担负将成为一个未知数。

可以预见的是，若小米汽车不接手，宝沃汽车下一个“接盘侠”的出现又将遥遥无期，不过对福田来说，乘用车的美梦已经破灭，并为此付出了沉痛代价。