金字火腿002515 金字火腿（002515.SZ）的“生存之道”：猪肉涨价了，火腿也要跟着涨

9月4日晚，“火腿第一股”金火腿发布提价通知，声称由于近期猪肉价格上涨，公司决定从2019年9月4日起调整其系列产品销售价格，调整幅度比原价高10%-30%。此外，公司还指出“目前无法判断此次销售价格调整对2019年度业绩的具体影响”。

其中值得注意的是，在原有基础上增加10%到30%，也震惊了不少网友。很多网友说“买不起猪肉，以后可能连火腿都买不起”，也有人嘲讽“看来金火腿真的是猪肉。”

不过调侃归调侃，这次金火腿的调价让其股价走势受益匪浅。截至今日新闻稿，该股上涨2.92%，暂报528元，总市值51.66亿元。

(引用来源:富图)

所以，很好奇，在这疯狂的猪价浪潮中，金火腿能不能趁其之前的表现“止步不前”的情况？

性能“停止”

据公开信息，金紫火腿成立于1994年，是一家从事金华火腿生产的公司。其主要产品有金紫金华火腿、低盐发酵火腿、火腿罐头、火腿调味料、低温肉制品等火腿产品。2010年，公司在深圳证券交易所上市，成为业内首家a股上市公司。

但出乎意料的是，金火腿的业绩并没有保持上市以来之前的高速增长，但也经历了一个瓶颈——非净利润的抵扣逐年减少，直到2017年出现第一次亏损。此外，根据其2018年财务报告，母公司股东应占净利润去年甚至亏损9700万元人民币，亏损规模持续扩大。

那么，是什么导致了金火腿的表现低迷呢？

事实上，不得不说，近年来，随着居民保健意识的增强，受火腿、香肠等肉制品增长缓慢的影响，公司主营业务火腿在整个消费市场上频频被冷落，2011年至2018年毛利率处于逐渐放缓的状态。

同期，金火腿产品销量也有波动。2014年，公司销售火腿168.04万公斤，2015年至2018年，销售额分别为156.87万公斤、129.43万公斤、141.15万公斤和149.34万公斤。

由此可见，在主营业务增长不强的情况下，金火腿的表现并没有好到哪里去。

此外，值得一提的是，在业绩瓶颈下，金火腿频频策划转型，已涉足煤炭、金融、新能源等行业。甚至在2016年底正式推出了火腿肉制品和医药保健品的双主经营战略。财务报告显示，截至2018年底，其医疗和医疗行业占公司总收入的40.13%，火腿业务占42.40%。

不幸的是，由金姿控股控股的中宇资本牵头的医药医药行业并购频频失败，未能履行业绩承诺，导致公司不得不将医药业务和医疗业务分开，重新走上肉制品行业的老路。相关数据显示，2018年10月31日，金子含同意以现金方式回购娄底中宇资本持有的51%股份。交易完成后，上市公司不再持有中宇资本的股份。

然而，在今年上半年，癞蛤蟆在洞里的金火腿，剥离了它的医疗资产，并重新诚实，似乎没有在它的旧工作中做出美丽的转变。

根据2019年中期报告的数据，火腿业务实现收入7300万元，比去年同期的7400万元下降1.3%；公司冷链业务实现营业收入1300万元，比去年同期的1200万元增长7.7%。

同时，今年上半年，锦资火腿实现营业收入1.26亿元，同比下降42.54%(包括去年同期医疗卫生行业收入，已在此期间发布，故同比有所下降)；归属于母公司所有者的净利润3900万元，同比增长92.05%。

狂猪价格有帮助吗？

前几天网上一篇文章“福建猪肉疯了！排骨每磅79.3元的消息彻底刷新了外界对猪价的认知。在生猪供应出现这种大缺口的时候，国内生猪价格涨得那么惨，甚至流传着这样一段话:

“如今，男孩最能表达对女孩的爱的礼物不再是钻石，而是猪肋骨。”

其实参考相关数据，发现现在的猪价真的涨的太快了，普通消费者买不起。根据农业和农村事务部的数据，白条猪的价格已经连续13周上涨，从6月初每公斤不到20元，一路上涨。上周突破30元，达到每公斤31.08元，这个价格比去年同期上涨了65%以上。

如果时间线拉长，可以看到8月份以来生猪价格环比涨幅比6、7月份进一步扩大，突破了之前周期的高点。

此外，值得一提的是，许多研究机构对当前疯狂的猪价达成了共识——猪价可能会继续上涨。

其中，郭盛证券指出，生猪价格加速突破前几个周期高点，但尚未达到猪肉消费旺季，后续生猪价格可能会继续上涨。此外，截至8月中旬，生猪价格涨幅已接近4月农业和农村事务部的预测，同比上涨70%。如果生猪价格继续上涨，通胀预期可能会继续升温。

对此，天丰证券也表示，在生猪产能深度去转型下，未来全国生猪价格有望继续超出预期。具体来说，可育母猪存栏量环比下降8.9%，同比下降31.9%，生产能力达到非洲猪瘟以来单月最大脱肥幅度。猪联网数据显示，8月25日全国生猪均价达到25.39元/公斤，仍在上涨；因此，预计8-9月全国生猪供应将继续吃紧，从而推动生猪价格继续加速上涨。9月份全国均价有望超过25元/公斤。

在这种情况下，不得不说，由于猪肉是火腿产品的主要原料，这意味着火腿的原料成本随着猪肉价格的上涨而一再上涨，进一步降低了空的利润，导致相关厂商不得不提价以缓解原料上涨带来的成本压力。

那么，跟随猪价上涨的火腿产品能否帮助金紫火腿扭转业绩停滞不前的局面？

从金火腿官方回应“无法判断此次销售价格调整对2019年全年业绩的具体影响”的言外之意可以知道，产品涨价并不意味着金火腿利润增加，业绩大幅提升。

具体来说，由于非必需品的涨价容易受到消费者能否接受的影响，因此这种涨价策略存在许多不确定性。一旦许多消费者拒绝接受，选择其他替代品和竞争产品，公司也将面临业绩下滑的可能性。所以，因为产品的涨价对大多数企业来说永远是一把双刃剑，所以金火腿决定提高其系列产品的价格，并不一定对公司业绩有好处。