东航货运 【关注】货运市场盈利魔咒难破 东航物流打响混改攻坚战

近日，根据上海证监局披露的上市辅导备案报告，东航物流有限公司(以下简称“东航物流”)与中国国际金融公司签订了上市辅导协议。

有业内人士告诉《中国商报》，东航物流上市后，不仅会受到公众和股东的监督，更重要的是，它将能够摆脱以前的国有企业模式，真正按照市场模式经营企业，将面临顺丰、童渊等强大竞争对手更激烈的竞争。

记者发现，近年来，东航的货运收入数据并不乐观。2016年，东航货运和邮件运输收入59.48亿元，同比下降8.01%，仅占整个东航空运输收入的6.53%。2017年，邮件业务收入36.21亿元，同比下降39.12%，仅占海运空运输业务的3.7%。2018年1-12月累计货物运载率36.17%，同比下降3.89分。

东航物流相关负责人告诉记者，东航物流经过大约8年的发展，由于国内同行竞争加剧、外国航空公司市场准入限制放宽、替代运输方式快速兴起等不利因素，物流状况持续恶化。为了应对日益严峻的航运空货运市场竞争环境，东航空有限公司(以下简称“东航集团”)加快了内部航运空货运资源的整合进程。目前，混合改革第三阶段正在有序推进，正在努力打造“商业模式创新”3.0版，有利于进一步推动公司股权多元化、混业经营。

所有员工都脱下马甲

2016年9月，东航物流肩负起民航领域改革先遣队的历史使命，正式成为首批混改试点企业。混合改革遵循“三步走”战略。第一步是股权转让，将物流公司从东航集团剥离，为混合所有制改革打下良好基础；第二步，增资扩股，放弃东航集团绝对控股地位，引入45%非国有资本和10%核心员工持股完成股权多元化改革；第三步是重组上市，登陆资本市场。

根据东航/【/k0/】物流有限公司(作为辅导对象)与中国国际资本集团公司(作为辅导机构)关于人民币普通股(a股)首次公开发行上市的辅导协议，持有东航物流5%以上股份的股东为东航/【/k0/】实业投资有限公司、联想控股有限公司、天津瑞远企业管理合伙公司、。而六方的股东已经明确了董事会成员。东航集团将占5席，联想占2席，ProLogis占1席。格陵兰和德邦赢得了监事会。

东航物流员工除了引入外部投资者，还采取间接持股模式，以专门设计的有限合伙为持股平台，股东作为有限合伙的合伙人，通过有限合伙间接持有标的股份。东航物流已推出三批员工持股，共有员工170人，是对公司发展起重要作用的中高层管理人员和核心业务骨干。

同时，混改也明确了东航物流全体员工要“脱马甲”，即脱离国企员工身份，与混改后的新东航物流重新建立市场化劳动关系。

有东航内部人士告诉记者，混改后，东航员工可以自愿选择留在东航物流有限公司，但可以向东航其他部门提出申请。这名选择留在东航物流公司的员工大约在年前从东航集团辞职，并与新成立的东航物流公司签订了合同。在新合同里，收益和运营效率挂钩，做的多，得到的也多。但是之前每个月拿的工资差别不大，现在考核压力应该逐年加大。

东航物流相关负责人表示，“三制”改革是混改的重点。混业改革后，东航物流建立了完全市场化的薪酬管理体系、激励机制和约束机制。按照市场化原则，所有员工重新签订完全市场化的劳动合同。在中高层管理人员中推广职业经理人制度，按照“一人一薪，易岗易薪”的目标，对选拔出来的职业经理人和全体员工实行完全市场化的薪酬分配和考核机制，真正打破大锅饭，实现能力上优，一般人下劣，以价值创造为关键环节，能力与绩效并重，在薪酬宽度、薪酬结构、绩效考核、福利政策等方面。

可悲的货运利润增长

记者梳理发现，其实三大航空公司的货运运营效果并不乐观。近年来，东航集团货运收入持续下滑，国航空股份有限公司(以下简称“国航”)和南航空股份有限公司(以下简称“南航”)也因业绩不佳而发生变化。

事实上，在三大国有航空公司空公司货运业务最困难的时期，行业主管部门一直想着重组货运业务来助推，先后考虑过各种方案，比如重组为“超级货运公司”，或者干脆全部剥离，交给民营物流企业统一运营，但由于种种原因，这些想法都没有实现。混改似乎是货运盈利的唯一途径。

2016年东航空运输业务总营业收入910.64亿元，货物和邮件运输收入59.48亿元，同比下降8.01%，仅占东航空运输收入的6.53%。2017年船舶空运输业务总收入967.53亿元，货物和邮件业务收入36.21亿元，同比下降39.12%，仅占3.7%。2018年1-12月累计货物运载率为36.17%，同比下降3.89点，其中国内航线、国际航线和区域航线分别下降7.41点、2.12点和2.71点。2019年1月，货物和邮件运载量同比增长7.83%，但货物和邮件运载率为33.23%，下降3.21个百分点，东航空货运利润的诅咒难以打破。

东航集团的情况不是孤立的。由于货运表现不佳，国航选择剥离中国国际货运航空公司空有限公司(以下简称“国航货运航空公司”)，以实现无兵种生存，更加注重客运业务的稳定发展。截至2018年12月28日，国航已完成向国航空资本控股有限公司转让国航货运51%的股权..

国航在公告中表示，国航货运主要从事空港间空运输服务，服务对象主要是货运代理，而不是码头制造商或直接托运人。由于议价能力不足空，处于价值链底部，在航空空货运市场激烈竞争的前提下，其利润空很容易被挤压。国航货运出售后，国航将进一步把资源集中在航空公司空客运业务上，进一步稳步提升航空公司空客运业务的竞争力，减少货运市场竞争加剧和国际贸易形势不确定性对其经营业绩的影响。

「目前，三大航空公司的混合改革试点，均以货运业为主。主要是运费改不了。近几年物流行业发展很大，但是航运空货运逐渐边缘化，盈利水平不强。日子不是很好，没有改变就没有出路；二是货运收入占比不超过10%，存在感低。怎么改都不会伤到骨头，更有利于释怀。”民航业内人士林志杰说。

另一位业内人士认为，三大航空公司的上游货源基本由各级货代控制，航空公司空公司几乎没有更多话语权；其次，下游分销网络没有建成，短时间内无法拥有，无法触及价值链的核心部分；再次，除了现有的货机机队外，航空公司空也推出了越来越多的远程宽体客机，以客运为主，腹舱运力呈现大幅上升趋势，运力过剩现象更加明显。

与民营快递企业的竞速游戏

与三大航空公司相比，是民营快递企业的崛起，货运市场处于混战状态，包括以淘宝配件为主的通达部，以商务配件为主的顺丰、EMS，以及从零担业务介入快递的德邦。

目前顺丰和童渊都有自己的全货机，顺丰空五年货运增速超过30%。根据童渊快递、大云快递、申通快递2018年12月发布的业务简报数据，2018年12月，童渊快递产品收入26.66亿元，同比增长27.48%，业务量7.74亿票，同比增长42.93%；大云快递服务收入13.18亿元，同比增长34.63%，业务量7.57亿票，同比增长45.3%；申通快递服务收入19.65亿元，同比增长47.93%，业务量达到6.07亿票，同比增长47.98%。

民航专家王江民告诉记者，国有航空公司的人浮于事也是一个多年无法改变的老问题。而顺丰快递等民营快递公司现在不仅有自己的飞机，还有自己的销售渠道和电子网络，更加活跃，优势很大。但民营快递要做大并不容易，因为三大航空公司主要持有机场仓库、货运安检等一系列大型资源，所以民营快递企业对三大航空公司的合作也有很大的需求。

而德邦入股东航也在快递行业引起了不小的震动。中国物流学会特约研究员杨大庆认为，中国快递企业正在从地面运输网络竞争升级为空媒介运输网络竞争。即使民营企业成立航空公司空公司，短期内仍难以打破三大航空公司的垄断。如果他们与航空公司空公司结盟或选择其中一条航线，德邦的持股可能会刺激其他快递公司加快与国航、南航、海航等其他航空公司空公司的合作，整体上推动国内航空空货运市场

针对上市后如何应对更激烈的战场，实现持续的利润增长，东航物流相关负责人告诉记者，在经历了1.0版的“扭亏为盈”和2.0版的“持续盈利”后，东航物流将努力打造3.0版的商业模式创新，打造一个既信息化又国际化的快速供应链平台和“干仓配送”网络。通过创建标准服务和限时产品体系，构建“空陆运、空空联运”的骨干快递服务网络，形成“大数据+干线运输+现代仓储+落地配送”的新业务模式，形成全球航运空货运网络体系，进一步整合东航客舱和场外货运站资源，东航物流初步形成全货机运营、客舱运营和货运站系统运营三位一体的格局。

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