净利润增长率 净利润同比增长率越高，短线表现越好吗？

做投资的朋友经常听到这样的说法，白马股是最理想的投资对象，判断白马股的一个重要标准就是净利润同比增长率在20-30%之间。所以市场上很多机构主张选择净利润同比增长率高的股票，更容易受到短期大资金的关注，短期股价表现会更强。

会不会是真的？同比净利润增长率高的股票在短期内会比同比净利润增长率低的股票表现更好吗？

老班长回来测试，用数据为你揭秘！

净利润增长率是多少？

净利润是指利润总额减去所得税后的余额，也称为税后利润。净利润多，企业经营效率更好；净利润越少，企业的经营效率就越差，这是衡量企业经营效率的重要指标。净利润增长率是指企业当前净利润相对于以前净利润的增长率。其计算公式为:

净利润增长率=×100%

净利润同比增长率表现如何？

老班长选取净利润同比增长率作为因子，分别做了牛市、熊市、震荡市的分位数回测。所谓分回测试，就是根据净利润同比增长率对档位进行排序和划分，以股票组合的形式进行回测。

图1 2016-2019年净利润同比增长率

数据来源:张颠金融

图1显示，在2016-2019年的熊市和震荡市场中，净利润同比增长率在12.26%-50.51%范围内的表现最为稳定，这可能首先是一些股票净利润同比增长率虚假；剔除这些虚假的高数据后，我们可以发现净利润同比增长率具有很强的显性效应。

图2 2013-2016年净利润同比增长率

数据来源:张颠金融

图3 2010-2013年净利润同比增长率反测

数据来源:张颠金融

图3显示，在2010年至2013年的波动市场中，净利润同比增长率越高，业绩越好。这可能是因为在市场疲软的情况下，投资者风险偏好较低，更加关注个股基本面，投资业绩稳定的白马股更受关注。

图4 2005-2008年净利润同比增长率

数据来源:张颠金融

图2和图4显示，在两轮牛市中，虽然同比净利润增长率高的股票表现依然稳定，但收益率却比同比净利润增长率低的股票差。这是因为在牛市中，投资者对股票的风险偏好增加了，一些基本面不好的股票也会被基金追捧，所以增加并不比流通股差。

通过以上四个反向检验，我们发现净利润同比增长率是长期市场中具有较强主导作用的因素。在短期、中期、长期的投资过程中，业绩没有明显差异。但不同市场环境下的表现略有不同。

净利润同比增长率短期表现如何？

净利润同比增长率的短期参考值是多少？会不会像一些机构鼓吹的那样，选择净利润同比增长率高的股票更容易受到短期大基金的关注，短期股价表现会更强？

老班长选择用净利润同比增长率作为短期回测的因素。所谓短线，就是按照净利润同比增长率高的选股模型，每三天进行一笔交易。一年后再看结果。结果如下:

图5净利润同比增长率短期回溯测试

数据来源:张颠金融

从上图可以看出，净利润同比增长率最高的股票短期表现并不优秀，走势与基准指数大致相同。

可以看出，在投资实践中，净利润同比增长率最高的股票长期表现会更好。但是，选择这样的股票进行短线交易是没有效果的。市场上很多机构的观点都不正确。

我明白了。你明白了吗？老班长给大家留了个“作业”。如果一个阶段的指数既不跌也不涨，就会保持低位横盘趋势。那么，我们用什么因素选股，哪个会更有效呢？欢迎大家转发传播，一起参与讨论，或者留言或者私信给老班长，老班长会用数据回测帮你逐个测试。

下周一老班长宣布正确答案，敬请期待~