关于1和0哪个省钱我想说从ETF基金到量化投资，被动投资能帮我们赚到钱吗？

投资者能战胜市场吗？这个问题在美国争论了几十年，根据大家的选择，似乎已经有了答案。——大多数人无法战胜市场。(大卫亚设)。

除了一部分主动型投资人还在负重前行，越来越多的人选择缴械投降，加入被动投资的阵营。

什么是被动投资？主动投资和被动投资哪个更好？这几年兴起的量化投资又对市场造成了怎样的影响？以及无人投资是否会改变投资领域的未来？有些问题已经发生，有些在不远的将来也会遇到，这些与投资人息息相关的问题，同样也困扰着我。我在这里粗略地谈一下自己的看法，希望能帮助大家做出更优的投资选择。

ETF基金的现状

美国60年代兴起的芝加哥学派，提出一个“有效市场假设”的著名观点，简单来说就是投资者永远无法战胜市场。之后就有人提出，既然大家都跑不赢市场，那就干脆把指数中的每一家公司都买入，做到和指数同步，这样就算跑不赢市场，至少也不会被打败。

随后“指数基金之父”约翰伯格在1974年成立领航投资集团，旗下基金追踪标注普尔500指数，从刚开始成立时1100万美元规模，到2021年1月31日资产规模达到7.2万亿美元，其中ETF资产突破万亿。与此同时，美国的被动型基金规模迅速膨胀，在2005年——2011年间，流入主动和被动基金的资金量大致相同，但在2012年之后加速流入被动基金，到了2015年后主动型基金的资金从流入转为流出。至此，美国股市可以说是迎来一个转折点，被动型基金完胜。

相对于美国，中国的被动投资起步稍慢。很多人在经历2015年的股灾之后对股市失望至极，也应了一句话“既然打不过他，那就加入他”，从2016年后被动投资开始盛行。截止2016年底，ETF基金总市值约3400亿，股票ETF占到了80%，一共有120个，其中超过百亿规模的ETF基金有7个。经过这几年的快速发展，截止2021年1月，股票型ETF基金规模达到7700亿，数量达到500多个，共有19个基金超过百亿规模，虽然目前规模还远不如美国，但增长趋势非常明显。

最早的被动投资仅限于指数投资，现在慢慢演变成根据投资组合构建规则进行投资的ETF。简单来说基金公司会根据行业、人们的喜好等方式，构建出不同类型的ETF，再将各大公司纳入其中形成组合，如酒ETF，证券ETF，医药ETF，芯片ETF等。

被动投资是否比主动投资做得更好

被动投资之所以叫被动，就是因为在投资过程中没有人会去研究公司发展前景，也没人会去关注公司历年财报，更没人会去评估股票价值与价格的合理性。那么它是把什么作为投资依据？靠的便是主动投资者的分析和定价，被动投资的前提就是相信所有股票已经被主动投资者合理定价，市场上已经找不到性价比高的投资机会。

打个比方，主动投资是人为驾驶，而被动投资是自动驾驶，在人驾驶的基础上，由机器来代替操控。被动投资有两个优势很明显：

1、基金管理费便宜，每年0.5%，外加0.1%的托管费，现在多家ETF基金公司已经采用0.15%管理费+0.05%托管费，总费率为0.2%/年，而主动型基金的管理费通常在1.5%/年，不要小看这1.3%的差距，对大资金来说不是一个小数目。

2、机器不会带有情绪化的判断。情绪是主动投资的天敌，这也是为什么大多数主动投资跑不赢市场的原因，而被动投资刚好克服了人性最大的弱点。

靠这两个绝对优势，被动投资注定会受到大众的追捧，在美国这样，在中国也是一样，未来被动投资的占比会逐渐上升。但是被动投资是否真的完美呢？

并非如此，被动投资同样有三大劣势：

1、市场收益代表了所有人的平均收益，如果大部分人跑不赢市场，这就意味着还有少部分人可以远胜市场，如果选择被动投资意味着只能和市场平均收益同步，相比那些能战胜市场的人，只有羡慕的份。

2、前面说了被动投资的前提，是相信所有股票已经被主动投资者合理定价。假如有一天主动投资者定错了价格，作为被动投资不但不能扭转错误，反而进一步加深了错误。不是没有出现过这类情况，所有牛市、熊市或者各类事件引起的股价暴涨暴跌，都属于投资者定错价格的表现。

举个例子大家就能理解：2012年底发生白酒塑化剂事件，白酒股下跌超80%，这就是典型的情绪恐慌引起的定价错误，好在当时被动投资规模还很小，否则白酒市值大跌会导致被动基金被动卖出大量股票，让股价再次下跌。

3、从证券公司角度看，和主动型基金一样，发行量越大意味着管理费越多。什么时候发行新基金比较容易？便是股市行情很好，人们很乐观的时候，通常这时也是股票价格相对偏高，此时进去亏损概率大于赚钱概率。即使是采用人们常说的指数定投方法，很多人还是难以长期把控情绪，在大涨或者大跌之时做到规律定投。

近两年兴起的量化投资又是什么？

量化投资在国外已有30多年的历史，在21世纪引入中国后一直反响平平，直到今天依旧还是很小的规模，大部分量化基金更多只是个幌子。

量化投资和被动投资相比最大的区别是它会经过主动思考和筛选，由投资管理人对历史进行研究，挖掘出股票上涨的因素，包括价格、质量、规模、动量等，然后通过计算机寻找出拥有潜在上涨因素的股票进行分散投资。经过这样流程筛选出的产物，会是一个预期收益较高且风险较小的投资组合，同时可以消除情绪的负面影响。

乍看之下，量化投资似乎是个没有缺点的完美投资方式，但我们应该铭记一个道理：投资市场没有永远一成不变的的赚钱方法，如果有，所有人都能参照这个方法赚钱，就不存在有人亏钱了。

量化投资最大的问题在于它是参照过去投资未来，然而投资环境不是一成不变，过去成立的上涨因素只限于过去的环境，不一定适用于未来的环境，所以量化投资有时效性。万一碰到利率、通货膨胀率、波动性上升，那么过去基于低利率、低通胀制定的投资公式可能就会失灵。

无人投资是否会改变投资领域的未来？

人工智能是当今最热门的词之一，当人工智能应用到投资领域，又会碰撞出怎样的火花？

人工智能的两大基础条件是机器学习和大数据，如今这两项条件已经得到了满足，可以说人工智能时代的到来就是水到渠成的事情。量化投资需要向电脑发出指令进行投资，而人工智能可以在量化投资的基础上更进一步，让机器自己判断下一步该怎么做。

机器学习目前还处于起步阶段，相对于投资者，机器学习最大的优势是能在短时间内获得处理大量数据的能力，并由此作出更精确的判断。前两年阿尔法狗战胜围棋冠军柯洁，就足以证明机器学习的强大，未来在投资领域是否会出现机器拥有超越人类的判断力，并且获取更高的投资收益，现在还不能下结论，不过有一点可以确定，就是这一天不会这么快到来。

总结

对以指数为代表的被动投资，虽然有弊端，但相比于主动管理型基金，会更适合于广大群众，要找到一个能长期战胜市场的基金经理难于登天，与其付出1.5%/年的管理费，最终还跑不赢市场，不如选择0.2%/年的市场平均收益，只要不在股市高点买入并坚持定投原则，这或许是普通人实现较大收益的最佳途径。

对量化投资来说，适合少量资本的运作，同时由于时效性的存在，不太适合长期投资。当市场处于平稳状态时，利用机器的数据处理能力确实可以超越绝大多数投资者，获取更高的回报。

对人工智能投资，由于现在刚起步，没有历史数据可以证明它会做得比投资人更好或更差。但我们要始终坚信一个简单的道理：没有一成不变的完美投资方法，市场不可能让所有人都赚到钱。纵然机器可以不断地进行学习，但市场环境同样会随着投资习惯的改变而发生改变，不断的变化才是永恒。

最后，我想说的是还有一种方法，可以做到长期战胜市场，那就是成为一个与时俱进并且拥有卓越洞察力的投资人。