【000011基金】基金定投中最重要的事：找到那些净值波动率高的基金

在价值投资时代，“基金投资”是大多数人可以尝试的投资方式，有助于在熊市积累力量，在牛市中收获财富。

但小金发现，很多朋友在做基金定投的时候，会把所有精力用来筛选那些业绩表现优秀、走势稳定的基金，认为定投的基金业绩越出色，定投的利润一定就越大。实际上，这是一种误区。

选择表现优秀的基金固然很重要，但基金定投中最重要的事，是找到那些净值波动率高的基金，而不是业绩表现好的基金。

业绩表现更好的基金，定投收益反而更低

我们先举一个简单例子：

小金同时定投了两只基金，A和B，每个月分别定投100元。

从今年1月到5月，基金A和基金B的净值走势和最终表现如下：

今年1月，两只基金初始净值都是1元，5个月后，基金A的净值还在原地踏步；而基金B则稳步上扬，净值涨到了1.1元。

显然，从结果来看，基金B比基金A更加优秀，投资基金B的收益应该比A更多。

但是，如果我们梳理一下最终的定投收益，我们会发现不一样的结果。

如图，虽然基金A的净值原地踏步，但我们定投的收益却达到了9.44%；而基金B的净值虽然涨了10%，但定投的收益却只有6.95%。

为什么表现更好的基金B，却输给了表现一般的基金A呢？

道理很简单，因为基金A比B拥有更强的净值波动性。

从上图中我们可以直观的看出，蓝色线代表的基金B，其净值变动更加的明显，而基金A则相对更加平稳。

但正是因为基金B跌的够狠，我才能逢低买入更多份额，一旦反弹开始，我的低成本的相对优势就会开始显露。

如果一只基金缺乏波动性，走势四平八稳，就好像大多数货币基金及一些债券基金一样，那么我们就很难靠定投“打出差价”，摊低成本的效果就会大打折扣。

靠净值波动性实现定投的“屌丝逆袭”

或许有小伙伴认为，你这个例子是虚构的，有失偏颇。好，那小金就举一个真实的例子。

我们对比两只久负盛名的元老级基金，一只是“嘉实增长070002”，另一只是“华夏大盘精选000011”。

这两只基金都是2004年开始正式运作，上图是它们成立至今的“净值累计走势”。

我们选择2008年1月1日~2018年11月26日这将近11年的时间，来做定投的收益测算。

嘉实增长的累计净值，从5.1110元涨到了9.2320元，累计增幅80.63%；

华夏大盘的累计净值，从7.7030元涨到了15.3840元，累计增幅99.71%；

显然，曾由“公募一哥”王亚伟掌舵的华夏大盘，在收益方面比嘉实增长足足高了19%。说前者比后者更优秀，相信不会有人有异议。

但是，如果我们在这期间采取定投的方式，结果会怎样？

我们依然选择2008年1月1日~2018年11月26日这段期间，每月定投500元，测算结果如下：

同样是这11年，嘉实增长凭借定投实现“逆袭”，战胜了华夏大盘，收益率高出了将近13%。

嘉实增长胜出的原因，依然在于其拥有相对更强的净值波动性。

其净值的高波动让其跌到了相对更低的位置，我们得以买到更多份额；而2015年那波牛市，同样得益于净值的高波动性，我们在低位囤积的份额才能获得理想的收益。

所以，想靠定投尽量多赚钱，不仅需要基金的业绩足够优秀，还需要基金有足够的波动性。双管齐下，威力倍增。

优秀的业绩是获得理想收益的基础，而足够的波动性则令你的收益“如虎添翼”。即便你选到一直资质“中不溜”的基金，只要他拥有足够的波动性，没准也能实现“屌丝逆袭”，跑赢“高富帅”。

引申：投资基金到底是定投好，还是一次性买入好

曾几何时，我们买基金基本都是一次性买入，但近年来，越来越多的机构、专家都在鼓励大家做基金定投，说定投是一种“懒人投资法”，能够让你“躺赚”。

正是这种极其不严谨的说法，不仅让大家误解了定投的本意，也让大家陷入了盲目定投的陷阱。

比如文章开头举得那个例子。基金B从1元涨到了1.10元，如果我期初采取一次性买入法，投入500元，最终收益就是50元；可如果我每次定投100元，定投5次，最终收益只有34.75元。

定投反而拉低了我们的收益。这种现象，在最近几年的股市中几乎比比皆是，比如我们上面提到的两只基金，嘉实增长和华夏大盘精选，11年来的定投收益，跑输了一次性投资的收益。

到底出了什么问题？

其实，定投是一种非常讲究技巧、讲求时机的投资方法，它绝不是简单、机械的定期买入，如果定投的方法失当，反而得不偿失。

小金始终认为，基金定投的最大的用武之地就在熊市。因为在熊市中，基金净值会随着市场的低迷而不断走低，我们才能不断地获得低价买入的机会，不断地摊低成本。

就像上面的例子，同样用100元定投，随着净值的下跌，我花相同的钱，所能买到的份额会越来越多。只有在熊市中赚足了份额，未来一旦牛市来临，收益才能最大化。

相反，如果市场已经走出了熊市的泥潭，那么采取“一次性买入”的方法，显然比定投更加的划算，因为你可以在相对低位锁定成本，资金的投入回报率是最高的。

而如果市场处于牛市中后期，指数已经涨幅甚多，这时最好就不要买入，更不要傻乎乎的定投了，因为这样只会让你的成本越来越高，最后把你套在山岗上。

所以，定投的核心理念并不是“坚持”，而是“理性”。在市场恐慌时加大定投，在市场回暖时减少定投，在市场亢奋时卖出定投，这才是理性的基金定投者应该做的事情。