【0收益的债券】专题顶级投行摩根士丹利发行的低风险高收益债券——PERLS能买入吗？

低风险，低收益，高收益，高风险，这是投资者的常识。

那么，真的没有低风险高收益的投资产品吗？

其实真的有。

只不过大多数人不知道而已。

市场价格一般是由供需关系决定，而不是该物品的内在价值决定。

举个例子，许多国货产品质量都很不错，但前几年大家都热衷于外国品牌，买国货的人少，所以国货定价便宜，性价比相对来说是挺高的。

最近几年，大家慢慢发掘国货的内在价值，也由于外国产品的拉垮作为，让大家集体转向国货消费。需求上涨了，一些国货就开始涨价了。

那么，其实也有些性价比还不错的金融产品，在真实价值没被大众发掘之前，其购买价值还是挺不错的。

今天就来介绍这样一款低风险高收益的债券——本金汇率关联债券（简称PERLS）它是结构性票据的一种。

相信大家对这个债券比较陌生，这也是为什么我说它的价值还未被发掘的原因。

PERLS是华尔街顶级投资银行摩根士丹利早期的发明之一，之所以叫做本金汇率关联证券是因为这种债券本金的偿付是和各种外汇（比如英镑和德国马克）的汇率联系在一起的。它是一种非常奇特的债券。

有的朋友可能会有疑问，有的汇率价值不稳定，这个债券与汇率挂钩，那么风险怎么样呢？

想了解这个问题的朋友有必要了解下“远期收益率曲线”的相关知识。

远期收益率曲线的预测几乎就像魔术一样，来自套利，也就是在活跃、流动的债券市场的不同债券价格中获利的无风险交易。

在某种程度上，远期曲线的形态就是当期收益率曲线的延伸或放大。

大多数人都不清楚远期曲线是啥，能用好远期曲线的人就能对小白实现收割了。

而PERLS正是因为引入了远期曲线，由于它的复杂性，PERLS的利润率比正常债券高多了。而它的风险仅限于初始投资额。

我有一个朋友就是销售该债券的经纪人，他最近就向我分享了他的一个案例。

小六子两个月前找黄四郎买了债券，但很可惜债券跌了一半

小六子这时候才明白，原来这算是汇率投机了

只怪当初自己懂的太少啊！！！

听到这里，我才发现我被PERLS的复杂概念骗了。

原来它并不承诺在到期日偿付全部本金，实际偿付本金是用票面利率乘上一个与不同外汇汇率联结的公式而得出的。它表面看起来像债券，但其实是有杠杆效应的外汇汇率赌博。

这个赌博的获胜的概率有多低呢？

举个例子，假设你买了一笔1000元的债券，并且以为到期偿付的本金也是1000元。那你就大错特错了。它到期偿付的本金不是1000元，而是1000元票面本金乘以人民币的价值变动，再加两倍的美元价值变动，再减去两倍英镑价值变动。本金偿付是与这三种货币相联系的。

如果这三种货币奇迹般地按照公式精确变动（这种可能性和太阳系的九大行星排成一条直线的概率差不多），那么你就能正好收到1000元本金。

虽然你最后得到的可能比1000元要多，但是你必须清楚，更大可能，你得到的会更少。

如果这些货币的汇率向反方向变动，如人民币和美元贬值，而英镑升值，你可能血本无归。

这就是我们前面提到的“下跌风险仅限于初始投资额”，也就是说，投资者最大的损失就是血本无归。

此时，我恍然大悟这样一个道理：低风险的一定低收益，但高风险并不一定高收益，很有可能是骗局。

投资需谨慎，关注我，了解更多的投资骗局～

注：此文案例来自《华尔街圈钱游戏》