072833债券专题之2021.07.12 弘亚转债申购；健帆转债上市

7月12日洪雅开胃菜(127041)申购单

关注“智投资：zhitouzi0603”，全债申购、上市信息已经知道。

第一，注意

如果不深入研究，只分析技术数据，只能失误，不作为投资建议，据此操作，自行承担风险！

二、开胃菜条款

1、等级：AA-

2、规模：6亿(小规模)

3、不驱回。

4、利率：第一年0.50%；第二年0.75%；第三年1.00%；第四年：1.50%；第5年15.0%(包括最后一年的2.50%)，总计18.75%(表利息高)[5年期]

5、维修条款：15/30~85%(一般)

6、强制还款：15/30~130%(正常)

7、有条件转售：2%-30%-70%(正常情况)

8、申购代码：072833

9、配售代码：082833每股1.9800韩元面值的全债。

10、当前转换价值：95.75

11、产业基准：薄片可转换债务

12、自有板块：深圳主板。

13、债券期限：2021.07.12~2027.07.11。

14、过渡期：2022.01.17开始

三、公司简介

为应对郑州洪雅秀，公司专业从事设备制造企业、板式家具机械专用设备的研发、生产和销售，为客户提供多种数字化板式家具机械设备和完善的自动化生产线解决方案。主要生产封马桶系列、锯切系列、数码钻头系列、加工中心系列、自动化生产设备系列等。

公司产品主要应用于板式家具行业如套房家具、衣柜、橱柜、办公家具、九典家具等到生产和制造，以及其他涉及人造板加工或使用的领域如木门、木地板的生产以及建筑装饰、会展展示、车船生产中所用人造板材的加工等。

营收构成：

主要风险点：1、外销风险：公司产品出口意大利、澳大利亚、俄罗斯、乌克兰等50多个多家和地区，2018年、2019年和2020年，国外销售收入分别为3.71亿、3.80亿、4.28亿，占公司营业收入的比例分别为31.03%、29.02%和25.35%。

2、商誉减值风险，截至2020年12月31日，商誉账面净额合计3045.18万元。

四、申购建议

正股方面，板式家具机械专用设备，下游客户包括索菲亚、欧派、好莱客、尚品宅配等家具企业，目前下游市场需求旺盛，但此行业具有较强周期性，我对次行业不甚了解，正股略过。

转债条款方面，票息较高，其他条款一般，质地尚可，行业细分龙头之一，我会申购。

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7月12日，健帆转债（123117）上市

关注“志投资：zhitouzi0603”，转债申购、上市信息早知道

一、注意

未有深研，仅对技术数据进行分析，难免出错，不作为投资建议，据此操作，风险自担！！！

二、主要条款

评级：AA

规模：10亿

无担保

利率：6年票息15.1%（票息较低）

下修条款：15/30~85%（一般）

强制赎回：15/30~130%（一般）

有条件回售：2~30~70%（一般）

行业对标：宝莱转债、乐普转债

股东配售率：84.579%

单账户顶格申购中0.0181签

三、正股质地（主营及题材）

对应正股健帆生物，公司是具有创新技术的血液净化产品提供商，主要从事血液灌流相关产品及设备的研发、生产与销售，自主研发的一次性使用血液灌流器、一次性使用血浆胆红素吸附器、DNA免疫吸附柱及血液净化设备等产品广泛应用于尿毒症、中毒、重型肝病、自身免疫性疾病、多器官功能衰竭等领域的治疗。

四、总结

票息较低，其他条款一般，质地较好，值得重点关注。较为详细的分析见之前的文章（2021.06.23 健帆转债申购）

五、上市首日开盘价预估：

目前转股价值90.29（申购时转股价值94.21）

开盘价预估120~124之间，大概率120临停，不排除更高开盘价的可能。

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