072958债券最新价专题之转债申购-青农转债：评级AAA，农商行中独一份

银行

明天(8月25日)，发行1种全债，1种以青农全债上市的可转换债券，1种法兰可转换债券。

先来看青农转债，法兰转债开盘价预估见今日次条。

一、申购预测

1. 预计网上中0.01签；

2. 目前预测价格为115-116元；

3. 积极申购。

4. 每股可配售售 0.8999元可转债

二、公司简介

青农商行(SZ:002958)，青岛农村商业银行股份有限公司的主营业务是公司银行业务、零售银行业务、资金业务及国际业务。公司的产品及服务主要包括公司贷款、公司存款、中间业务产品及服务、国际贸易融资及结算服务。

青农商行(SZ:002958)

三、转债情况

总体情况：2019年深交所上市，主营业务不再赘述，想必各位小伙们都比较清楚。是国内最年轻A股上市银行和长江以北第一家A股上市农商银行。存款余额在青岛本地市场占有率排名第1，贷款余额排名第3。公司在全国农商行中位列第九。截至2020年3月末，不良贷款率1.43%，拨备覆盖率323%。

2019年营收87.3亿，同比增加17%；净利润18.25亿，同比增加16.78%。今年上半年，营收50.44亿，同比增加17.45%；净利润14.84亿，同比增加4.81%。

四、发行资料

1.债券评级：AAA，无担保，青岛国有企业（评级最高）

2.发行规模：50亿（规模较大）

3.票面利率：0.2%，0.4%，0.8%，1.2%，1.6%，8%（含2%），共12.2%（利率较低）

4.股价下调：30~15~80%（比较严苛）

5.强制赎回：30~15~130%（中规中矩）

6.有条件回售：无（金融转债均无）

7.有无网下：无

8.当前转股价值：约98.08

9.网上申购代码：072958

截图来自集思录

五、转债分析

积极申购。经常看鲸鱼文章的小伙伴应该知道，对于金融类转债，鲸鱼的建议总是“倾力申购”，青农转债自然也不例外。此外，青农转债还有以下三个看点。

一是评级AAA，是现存农商行转债中唯一AAA的。算上青农转债，目前银行类转债共有10个，能评上AAA级的，要么是城商行，如苏银转债，要么是全国股份制银行，如浦银转债、中信转债、光大转债。青农转债，作为一家农商行，评价AAA，可见实力不一般。

二是安全性高。虽然公司公告中说青农商行不存在控股股东或实控人。但是，明眼人都知道，青农商行是国有企业，归青岛市国资委管理。这一点，鲸鱼已经得到证实：在青岛国资委网站上，市属国有企业中，青岛农商行赫然在列。

三是没有破净。与大部分银行转债破净不同，青农商行没有破净，市净率1.23。虽然转股价下修比较严苛，但市净率大于1，至少没有杜绝下调转股价的可能性。