008127债券看这里!“互联网+交通”发展实施方案下发 基金抢筹四股

招商证券：发行“网络交通”实施方案，智能互联网联盟和智能交通产业机会来临。

事件：8月5日，国家发改委、交通部联合印发《推进“互联网+”便捷交通促进智能交通发展的实施方案》(国发[2015] 40号)，有利于智能网联和智能交通产业发展，重点关注V2X自主标准产业链、智能拦截终端入口、轨道交通热控产业升级带来的投资机会。

点评：

1、推进V2X 自主标准，产业链迎利好

V2X 是推进智能网联的基本前提，《方案》中强调我国的V2X 技术标准上要兼具自主知识产权和全球化推广。一方面，研发并利用具有自主知识产权的 LTE 开展智能汽车示范应用，攻克面向交通安全和自动驾驶的人车路协同通信技术；另一方面，推进制定人车路协同(V2X)国家通信标准和设施设备接口规范，构建与国际接轨的中国智能汽车标准体系。并且，提出探索通信网络新技术，建设铁路下一代移动通信系统，布局基于下一代互联网和专用短程通信(DSRC)的道路无线通信网。当前，在V2X 的两种通信技术DSRC 和LTE-V 的上，我们判断工信部层面更倾向于支持自主LTE-V 和5G 来支持车联网发展，交通部在DSRC 技术上会给与一定支持。不过考虑到汽车产业和通信产业同归工信部监管，以及结合产业链调研的情况，在我国LTE-V 的发展空间更值得期待，利好我国LTE-V 产业链从芯片、通信模块、车载通信终端的发展。

2、车载终端智能化、前装化，抢占智能化入口

推进车载终端智能化，推广应用集成短程通信、电子标识、高精度定位、主动控制等功能的智能车载设施，利好传统车机产品升级，并且前装化将成为趋势。在高精度定位方面，推广具有自主知识产权的北斗卫星导航系统，鼓励汽车厂商前装北斗用户端产品，推动北斗模块成为车载导航设备的标准配置，并推动全球各种卫星导航系统的兼容与互操作。加强全天候、全天时、高精度的定位、导航、授时等服务对车联网、船联网以及自动驾驶等的基础支撑作用。利好车载智能设备企业，T-BOX 设备企业，以及北斗产业链。

3、轨交列控设备升级，国产进口替代

《方案》提出要全面提升铁路调度指挥和运输管理智能化水平，从优化运行系统结构、提高行车密度、强化车地信息交互及控制功能等方面，积极发展列车自动控制系统，要求进一步提升自主研发交通信号控制系统等在设备精确度、稳定性方面的技术水平，并大规模推广使用。我国在行车控制系统上，已经完全实现了对LKJ 的自主知识产权，在GYK 上正在实现进口替代，ATP 上以技术合作为主，随着政策的大力支持和研发加大，未来有望提升自主技术水平。在“互联网+交通”的发展背景下，包括铁路、城市轨交等领域的行车控制系统将得到进一步重视，建议关注技术升级和进口替代以及车载信息化平台等软硬结合带来的投资机会。

4、投资建议

我们继续看好智能网联和智能交通带来的产业化机会，《方案》的下发将为相关产业链带来政策指引和实际支持，利好自主V2X产业化、车载终端智能化、列控系统国产化相关公司。

受益标的：

V2X：高鸿股份(LTE-V 终端)、大唐电信(芯片)、中兴通讯(芯片、设备、平台)；车载终端及辅助驾驶：盛路通信(车载终端)、国脉科技(T-BOX、车联网平台)；行车列控及调度：思维列控(列车控制系统)、佳讯飞鸿(铁路调度系统)；北斗导航：振芯科技、海格通信、华力创通；

其他受益：深桑达-A(GSM-R 通信终端)、键桥通讯(电子车牌)、东土科技(智能交通)。

风险提示：产业进度不及预期，政策环境低于预期。（中国证券网）

大唐电信:加速转型“集成电路+”,双轮驱动值得期待

大唐电信 600198

研究机构：中投证券 分析师：周明 撰写日期：2016-07-11

大唐电信是电信科学技术研究院控股的高技术企业,主要从亊微电子,软件,通信设备等相关业务。目前公司业务主要覆盖集成电路设计,软件不应用,终端设计及移动互联网四大领域。15年以来,公司战略布局逐步由“芯-端-云”向“集成电路+”为核心的产业链布局转变,发展方向进一步聚焦。

投资要点:

市场观点普遍认为公司的集成电路业务多年来发展缓慢,15年利润甚至出现大幅下滑,经营效果不佳,长期发展空间有限。但我们认为公司之前主要处于资源储备阶段,目前公司战略方向明确,换帅后其产业整合能力有望进一步提升。在集成电路国家战略背景下,后续发展有望超市场预期。原因:

(1)芯片布局高增长领域,发展潜力巨大。目前公司以集成电路设计为核心竞争力,业务主要面向移动互联网,车联网,智能制造及物联网领域。相对于传统的计算机芯片领域,这些领域行业需要旺盛,定制化要求更高。目前公司在智能手机芯片,汽车芯片,及无人机芯片已相继取得突破,后续公司的布局优势有望进一步显现。

(2)集成电路战略进一步聚焦,换帅注入发展活力。16年4月以来,公司发展战略进一步明确,公司将围绕“集成电路+”为核心的产业链布局,加速不相关单位的协同互动,逐步形成核心竞争力。6月底武汉邮科院院长童国华出电信科学研究院院长,童国华在武汉邮科院任职期间烽火通信10年营收增长约10倍,其任职大唐电信新总裁也有望加快大唐电信的体制改革并促进公司的长远发展。

(3)“产业经营+资本经营”双轮驱动,后续发展值得期待。内生增长外,公司也积极寻求外延的资本经营,14年公司不恩智浦公司合资的大唐恩智浦与注于汽车电子芯片领域,在公司整体集成电路下滑背景下大唐恩智浦15年营收大幅增长29%。良好的示范效应下,公司的外延战略也有望进一步加速,后续发展值得期待。

作为国内领先的集成电路及解决方案提供商,大唐电信目前战略明确,换帅之后烽火集团的发展经验也有望快速复制到公司。在集成电路国家战略的推动下,公司的业务有望迎来快速发展。首次覆盖,给予强烈推荐评级。预计16-18年EPS为0.22、0.42和0.61元,对应16-18年的PE分别为97.90x、52.58x和35.80倍。考虑公司作为A股里集成电路芯片业务的秲缺标的,给予16年140倍PE,目标价30.80元。

风险提示:集成电路业务不达预期、业务整合不达预期。

上投摩根稳进回报混合型证券投资基金	3.86	9.15	3.86	76.74	1.08	0.00
上投摩根优信增利债券型证券投资基金	6.95	8.45	6.95	138.17	1.67	0.01
北信瑞丰平安中国主题灵活配置混合型证券投...	35.00	9.59	-11.00	695.83	4.71	0.04
华安信用增强债券型证券投资基金	26.29	15.82	26.29	522.65	2.55	0.03
华安安心收益债券型证券投资基金	18.08	10.22	18.08	359.43	2.46	0.02
华安物联网主题股票型证券投资基金	279.94	14.38	279.94	5565.11	3.10	0.33
华安智能装备主题股票型证券投资基金	355.91	8.29	355.91	7075.49	3.76	0.42
华安安顺灵活配置混合型证券投资基金	90.00	8.01	90.00	1789.20	2.77	0.11
华安大国新经济股票型证券投资基金	68.92	13.48	68.92	1370.11	3.14	0.08
华安科技动力混合型证券投资基金	75.00	8.56	75.00	1491.00	2.91	0.09
华安媒体互联网混合型证券投资基金	539.14	8.44	539.14	10718.12	4.58	0.64
华安逆向策略混合型证券投资基金	578.84	10.78	578.84	11507.29	3.49	0.69
金鹰主题优势混合型证券投资基金	83.01	7.11	83.01	1650.24	3.61	0.10

中兴通讯:物联网加速布局,NB-IOT商用受益明显

中兴通讯 000063

研究机构：中投证券 分析师：周明 撰写日期：2016-07-18

7月14日傍晚,南沙渚碧礁4G基站正式开通。至此,中国电信4G信号已覆盖南沙7个岛礁,成为中国第一家实现4G信号覆盖南沙诸岛的运营商。目前中国电信七礁八站基站全部由中兴通讯承建,公司在国内无线通信领域的市场地位进一步显现。

6月中NB-IOT核心协议获准以来,市场上普遍关注华为和高通的物联网芯片进展及相关行业应用企业,而忽视了公司在无线和物联网芯片领域的强大竞争力。我们认为中兴通讯芯片设计实力突出,物联网及通信资源积累丰富,其业务有望充分受益于NB-IOT的加速商用。公司的发展潜力被严重低估了,后续进展有望超市场预期。原因:(1)运营商NB-IOT商用加速,网络升级受益明显。作为运营商业务发展的重点,联通电信的NB-IOT网络商用正加速推进,中国移动后续也将跟进,未来网络的系统升级需求巨大。而目前运营商无线通信领域国内仅有华为中兴两个巨头,从采购平衡角度运营商应该不会希望华为一家独大。同时中兴整体实力并未因美国事件而受损,公司也有望充分受益于此。(2)物联网专利国内龙头,市场前景广阔。根据咨询公司LexInnova的报告,目前中兴通讯以351项物联网专利数位居国内榜首,全球范围内仅次于高通和英特尔。物联网已逐步成为行业热点,市场前景广阔,公司在物联方面的丰富积累有望加速产品化,业务空间进一步被打开。(3)芯片设计行业领导者,竞争力实力快速提升。子公司中兴微电子专注于集成电路设计已接近20年,积累了丰富的芯片设计技术经验和行业资源。15年11月国家集成电路产业基金24亿元对中兴微电子增资,政策扶持力度明显,整体实力进一步提升。目前中兴微电子是国内仅次于华为海思和清华展锐的第三大集成电路设计企业,竞争实力和市场地位非常突出。(4)NB-IOT芯片加速推进,后续进展有望超预期。作为NB-IOT Forum的主要成员,公司在6月底上海世界移动大会上演示了NB-IOT原型芯片和星河亮点的终端测试仪的成功互通,业内首次的公开演示充分说明了公司在物联网芯片方面的强大竞争力。目前公司NB-IOT芯片的后续工作正在加速推进中,进展有望超市场预期。

作为国内领先的综合通信设备提供商,中兴通讯整体技术实力雄厚,行业布局完善,目前公司正加速向“M-ICT+”战略推进,业务方向进一步聚焦。同时公司在物联网方面技术积累深厚,芯片实力突出,目前公司的NB-IOT芯片正在加速推进中,同时运营商NB-IOT商用也带来了运营商无线通信领域系统升级的巨大需求,后续进展有望超市场预期。首次覆盖,给予强烈推荐评级。预计16-18年EPS为0.95、1.11和0.27元,对应16-18年的PE分别为15.30x、13.08x和11.49倍。目前公司整体价值被严重低估,给予16年22倍PE,目标价20.90元。

风险提示:芯片业务发展不及预期,海外市场业务受阻。

深证电子信息传媒产业(TMT)50交易型...	19.73	8.83	-0.37	282.98	3.47	0.01
英大领先回报混合型发起式证券投资基金	40.00	13.66	-4.61	573.60	6.08	0.01
信诚中证信息安全指数分级证券投资基金	72.83	13.04	-4.18	1044.42	3.34	0.02
中融中证一带一路主题指数分级证券投资基金...	95.92	10.80	-29.19	1375.47	2.97	0.03
天弘中证高端装备制造指数型发起式证券投资...	2.25	9.70	-0.13	32.27	2.03	0.00
招商丰庆灵活配置混合型发起式证券投资基金...	2196.59	6.58	0.00	31499.10	0.76	0.65
英大灵活配置混合型发起式证券投资基金	10.00	2.72	0.00	143.40	0.27	0.00
安信价值精选股票型证券投资基金	9.05	8.75	9.05	129.78	2.13	0.00
安信中证一带一路主题指数分级证券投资基金...	135.81	11.08	23.62	1947.56	2.96	0.04
安信鑫安得利灵活配置混合型证券投资基金	15.00	9.55	-5.00	215.10	3.02	0.00
北信瑞丰中国智造主题灵活配置混合型证券投...	16.00	7.06	16.00	229.44	2.18	0.00
鹏华中证一带一路主题指数分级证券投资基金...	119.03	10.86	-9.33	1706.93	3.00	0.04
北信瑞丰平安中国主题灵活配置混合型证券投...	50.00	9.88	50.00	717.00	4.86	0.01
嘉实逆向策略股票型证券投资基金	1000.37	13.92	0.00	14345.31	7.37	0.30
嘉实先进制造股票型证券投资基金	566.79	7.84	100.00	8127.76	3.35	0.17
平安大华深证300指数增强型证券投资基金...	6.19	7.16	6.19	88.76	1.63	0.00
嘉实稳健开放式证券投资基金	462.54	6.74	100.00	6632.77	1.75	0.14
深证民营交易型开放式指数证券投资基金	7.95	7.29	-0.71	113.98	1.93	0.00
华安保本混合型证券投资基金	80.00	7.13	80.00	1147.20	0.23	0.02
华安智能装备主题股票型证券投资基金	474.37	7.97	474.37	6802.41	3.61	0.14
汇添富沪深300安中动态策略指数型证券投...	34.98	9.02	3.03	501.65	2.07	0.01
景顺长城中证TMT150交易型开放式指数...	76.07	8.83	-5.35	1090.84	1.88	0.02
南方中证互联网指数分级证券投资基金	32.80	5.75	32.80	470.38	1.31	0.01
泓德优选成长混合型证券投资基金	970.90	10.50	141.53	13922.67	3.46	0.29
嘉实周期优选混合型证券投资基金	1500.00	15.06	-100.00	21510.00	8.35	0.44
金鹰灵活配置混合型证券投资基金	121.00	22.72	121.00	1735.14	249.33	0.04
华安安华保本混合型证券投资基金	65.26	10.92	65.26	935.83	0.30	0.02

国脉科技公司研究报告:构建“物联网+”大数据平台,转型ICT综合服务商

国脉科技 002093

研究机构：海通证券 分析师：朱劲松 撰写日期：2016-08-03

构建物联网大数据运营平台,实现领先的车联网运营。公司构建“国脉物联网大数据运营平台”,切入到物联网服务和大数据应用领域,以智能交通、智慧能源、智慧环境等智慧城市建设重点应用领域为切入点,利用ICT技术的手段,帮助传统产业跨界实现互联网化,为不同行业、客户提供一揽子物联网综合解决方案。公司的物联网大数据运营平台将与慧翰股份深度协同,基于TCU/T-Box接入车辆CAN总线获取车联网大数据,提供汽车金融、汽车保险、二手车认证等服务。

“ICT+垂直大健康应用”切入物联网大数据平台。公司积极建设物联网大数据运营平台,将形成“平台+IDC+运营服务”的整体业务发展模式,涵盖客户包括企业(汽车、物流、通信、能源、环保、金融)、政府(智慧城市公共服务)和个人(基础数据服务)。

“互联网+教育”模式,打造“高等学历教育+在线应用技术教育”的应用型的技术大学。公司在2015年5月获得教育部批复,在福州海峡职业技术学院基础上建立本科层次的福州理工学院,以电子信息类专业为主,重点建设与移动互联网、云计算、大数据、物联网等相关的学科与专业,构建线上线下相融合的“互联网+教育”应用技术平台。产、学、研融合的模式带来良好的协同效应,加速推动ICT技术与教育、大健康等产业的融合,为公司向物联网的长期战略转型提供有力支撑,提升了公司的市场竞争力。

首次覆盖,给予“买入”评级。我们预计国脉科技2016~2018年收入分别为6.11亿(+22.73%)、7.53亿(+23.27%)、9.35亿(+24.24%);归属上市公司股东的净利润分别为1.50亿元(+256.44%)、1.80亿元(+20.07%)、1.88亿元(+4.39%),EPS分别为0.17元、0.21元、0.22元,对应PE分别为66、54、51倍。参考对标公司2016年平均动态估值92倍,给予国脉科技2016年动态PE90倍的合理估值,6个月目标价为15.30元,首次覆盖,给予“买入”评级。

催化剂。数字浪潮带动运营商及相关行业转型,物联网借力产业与政策机会快速发展。

主要风险因素。业务转型不达预期。

融通蓝筹成长证券投资基金	189.99	8.84	189.99	2260.94	2.50	0.22
天弘周期策略混合型证券投资基金	45.00	9.32	45.00	535.50	3.54	0.05
广发百发大数据策略精选灵活配置混合型证券...	12.18	9.64	12.18	144.94	2.08	0.01

思维列控:轨交信息化龙头,前景可期

思维列控 603508

研究机构：西南证券 分析师：熊莉 撰写日期：2016-06-22

推荐逻辑:20多年来,思维列控始终坚持科技创新,服务铁路运输安全,研制出了契合国内铁路市场的LKJ系列列车运行控制系统,以产品引领列控市场发展,目前公司最新研发的新型系统已进入测试阶段,未来有望实现市场现有产品的全面更新换代,利润规模的进一步提升。同时,公司积极切入列车安防系统领域作为利润点,提高公司的市场竞争能力,巩固行业优势地位,力争将公司建设成为中国铁路行车安全控制整体解决方案的专业供应商。

公司是国内列车运行控制领头企业。公司是中国最早致力于列车运行安全控制、行车安全监测和铁路信息化等铁路行车安全控制整体解决方案的高新技术企业。公司技术实力雄厚,产品已在在全国铁路2万余台机车和动车组上普及应用。公司已于2015年12月24日在上海证券交易所挂牌上市,成为我国列车控制领域首家A股上市企业。2012年至2015年,公司业绩稳步增长,营业收入复合增速达25.37%;归属于上市公司股东的净利润复合增速达26.94%。

产品引领市场,实现与列控系统行业共振。列控系统行业需求直接受益于国内新造机车的增长、动车组数量的提升,市场持续向好。公司自主研制的LKJ系列列车运行控制系统契合我国铁路运输组织需求、经济性优势明显、技术储备雄厚,将持续发挥重要作用,截止15年底,第三代产品LKJ2000在列控市场占有率为83.2%,其中公司在LKJ市场占比达43.7%。公司立足LKJ系列第三代产品LKJ2000,同时公司正在研发的新型列控系统已进入装车运行试验阶段,未来有望对现有LKJ2000进行全面升级换代,并且为公司研发更高等级列控系统奠定基础。

切入安防系统领域,巩固行业地位。公司积极发展列车配套业务,直击各类机车安全防护设备管理混杂的痛点,推出了车载安全防护系统产品——6A车载音视频显示终端和机务安防系统产品——CMD系统车载子系统。两项产品能够丰富公司产品链,增强公司的整体解决方案能力,实现公司在铁路行车安全领域的多专业渗透,拓展新的盈利空间,巩固行业优势地位。

盈利预测与投资建议。预计2016-2018年EPS分别为1.74元、2.13元和2.80元,考虑到如果2017年新一代列控系统顺利推出会提振公司业绩,首次覆盖,给予公司“增持”评级。

风险提示:政策风险;LKJ系统市场地位下降风险;技术创新、新产品开发的不确定性风险。

东方红稳健精选混合型证券投资基金	1.46	2.59	0.00	145.19	0.04	0.04
东方红策略精选灵活配置混合型发起式证券投...	1.46	9.08	0.00	145.19	11.77	0.04