1028黄金价格专题之惊魂一跳，冲突爆发，刺激避险，黄金上涨，谨防风险，落袋为安

第一，本周的观点

大家都知道去年金银出现了爆炸性行情。特别是8月国际金价创下历史新高后，认为贵金属已经达到顶峰，开始大幅下跌。

虽然去年11月份开始一波短暂的反弹之旅，但是从2021年1月开始，国际金价再度大幅走低，第一季度国际金价下跌10%，主要下行压力来自美国国债收益率上升和美元走强。由于受到美国国债收益率和美元指数以及美国经济刺激的影响。美国的国债收益率大幅提高，提高了持有非收益黄金的机会成本，对黄金构成一定压力；同时美元指数走强导致其他货币持有者购买黄金的成本上升。黄金走势与美国利率尤其是实际利率走势高度负相关。

清明节算是黄金价格的“分水岭”，当时面对不断下跌的价格，小褚认为贵金属二次探底成功，加上美联储会议来袭，未来黄金将重启涨势，随后的行情验证了小褚的观点。上周呈现先跌后涨的格局，再现“惊魂一跳”后反弹，整体延续前周涨势，收盘价格创2月12日以来新高，但美债收益率创近五周新高至1.703%，美元指数止跌企稳限制了金价升幅。

随着近期全球再度不断恶化的疫情，加上地区紧张的局势，尤其是周末巴以冲突恶化，刺激避险情绪，从而对金价构成支撑。但是国际金价的不断上涨，上方压力不断加大。尽管美联储多次强调，将维持现行的宽松货币政策，但消费者支出增加的迹象将提供更多证据，表明通胀压力加剧，这可能推动收益率和美元走高。因此期货小褚建议大家多单止盈离场，谨防回落风险，等待低位重新进入比较好。个人观点，投资有风险，入市需谨慎，仅供大家参考！

二、行情回顾

上周国际金价开盘1835.4美元/盎司，盘中最高价1847.1美元/盎司，最低价1808.6美元/盎司，收盘价1844美元/盎司，上涨12美元，涨幅0.66%。国内期货市场黄金上海主力开盘价383.8元/克，盘中最高价384.44元/克，最低价378.36元/克，收盘价382.96元/克，上涨2.56元/克，涨幅0.67%；白银2106合约开盘价5690元/千克，盘中最高价5762元/千克，最低价5519元/千克，收盘价5616元/千克，跌幅0.69%。符合之前预期贵金属二次探底，非农数据强劲，美联储会议来袭，金价还能涨？

三、基本面动态

1、周度消息：

周一，黄金期货收盘上涨，接近三个月来的高点。由于前周发布的就业数据远低于市场预期，进一步加强了市场对美联储将维持低利率的预期，进而导致美元汇率疲软，提升了黄金的吸引力。

伦敦金银市场协会周一公布，伦敦金库中的黄金持有量在4月份连续第三个月下降，截至4月末价值5365亿美元。金库中白银持有量增加0.9%至35867吨，为连续6个月增长。

周二，黄金期货下跌，因为美国国债收益上涨，抵消了美元汇率疲软的支持。投资者在等待美国消费者物价指数，以衡量通胀情况。

美国联邦储备理事会（美联储/FED）官员周二就4月就业增长意外放缓各抒己见，他们维持对美国经济反弹的信心，但承认就业复苏的步伐可能会比预期的更具波动性。

美国总统拜登周三表示，在与共和党领袖会谈后，认为自己提出的数万亿美元基础建设支出提案有妥协的空间，不过必要时将在没有反对党参与的情况下推动本案。

美国4月PPI月率增长0.6%，预期增长0.3%，前值增长1.0%；美国至5月8日当周初请失业金人数降至47.3万，预期49瓦，前值修正为50.7万，初值49.8万。创下去年3月14日当周以来最低值。

美国劳工部公布了美国4月CPI数据。数据显示，不管是美国的整体CPI还是核心CPI，4月份增速都创出惊人纪录。其中，美国4月整体CPI同比大增4.2%，大幅超出此前3.6%的市场预期，增速创2008年9月以来13年新高；美国4月核心CPI未季调年率录得3%，创1996年1月以来最大增长。

根据国际货币基金组织(IMF)最新公布的数据显示，截至2021年2月底，全球官方黄金储备共计35,228.3吨。其中，欧元区(包括欧洲央行)共计10,772.1吨，占其外汇总储备的58.7%。此外，国家外汇管理局最新公布的数据显示，4月末中国人民银行的黄金储备未有变化，仍维持在1948.3吨，与3月末持平。

周四，黄金期货小幅上涨，脱离了早盘创下的一周低点，因为美国国债收益率疲软，提振了黄金作为通胀对冲工具的吸引力。

周五，纽约黄金期货收盘上涨，主要因为美元汇率以及美国国债收益率下跌，令黄金吸引力增强。

2、黄金ETF 和美元指数

【黄金ETF持仓】截至到5月14日，较上日增加4.08吨，当前持仓为1028.36吨。

美元指数和黄金价格长期呈现负相关性

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