A股太任性H股追不上 A股比H股贵四成创6年新高

a股上证指数在“新创版”面前可以看出不足，但在H股面前可以产生一点傲慢。

昨日恒生AH股溢价指数在盘中触碰142.88点，创下近6年来的新高。这也意味着，同时在内地和香港上市的A+H股中，A股整体股价相比H股出现逾四成的溢价。有网友调侃，“这年头不比H股溢价个50%，都不好意思跟别人打招呼说你是A股。”

这让一直推荐关注H股的分析师黯然神伤，“A股太任性，已经无言以对。”不过，《金证券》记者发现，部分重磅资金已在悄悄布局港股。

押宝估值修复，结果却是内伤

《金证券》记者注意到，今年四五月份，不少券商密集推荐H股，一个重要的理由就是2014年下半年以来两地股票的估值差明显扩大，较低的估值使H股指数具备了更大的投资价值。

不过，市场并未按照研究人士的预想发展。尽管香港股市4月曾掀起一波凌厉的涨势，从24000点涨至28000点，但此后就一直举步不前。截至6月11日，年内恒生国企指数上涨了14.6%，而上证综指则飙涨了58.3%。

与之相对应，昨日恒生AH股溢价指数虽然下跌1.63%，收于140.18点，但在盘中触碰142.88点，创下近6年来的新高。这意味着同时在内地和香港上市的股票，其A股的价格平均比H股高出了42.88%。

《金证券》记者发现，截至昨日收盘，山东墨龙(行情002490,咨询)、洛阳玻璃(行情600876,咨询)、东北电气(行情000585,咨询)、中海集运(行情601866,咨询)的AH股溢价甚至超过300%。

面对巨大的估值差距，资金不为所动。据了解，在经历了四月的短暂“高潮”之后，沪港通南下额度再度遇冷。五月份，南下的买单额度环比骤降60%，南下总交易额下滑56%。港交所的平均日交易额也从四月的1980亿港元萎缩至五月的1400亿港元。

这让一些押宝AH股估值修复的投资者“内伤”。某位投资者就在微博上留言，“说多了都是泪，贪便宜买了H股交行，我准备改名了，改成反向姐姐算了！”

重磅资金“潜伏” H股一触即发？

对于两地的估值鸿沟，香港汇业证券分析师岑智勇如此分析，A股仍不乏炒作的题材，例如国企改革等，都成为吸引资金流往A股的诱因。再者，内地近期公布的经济数据，例如5月份的进出口数据、CPI及PPI等，都增加了投资者对央行或减息或降准的憧憬，也成为支持A股上破5000点关口的原因。

与此同时，近期美国经济数据的确有所改善，却令投资者担心美联储或会提早加息。若美联储在今年第三季或第四季度加息的话，相信香港的银行很大机会会跟随，并会对香港股市及楼市造成负面影响，这也许是近期港股走势落后的原因之一。

他认为，从估值角度去看，香港股市（包括H股）显得较有吸引力，但短线的不明朗因素及风险甚多。

不过，《金证券》记者注意到，对于H股这一洼地，重量级资金已有所行动。6月8日晚间，中信证券(行情600030,咨询)发布公告称，公司拟向全国社保基金会定向发行新H股6.4亿股，发行价格为18.00港元/股。

港交所披露的数据也显示，5月15日，巨人网络董事长史玉柱斥资42亿港元增持海通证券(行情600837,咨询)H股，增持后持股占比9.76%，位居海通证券H股第五大股东。

交银国际首席策略师洪灏认为，港股的估值非常便宜，在未来诸多可以预期的流动性利好带动下，长期必将上涨。

《金证券》记者认识的一位港股分析师也表示，当多数买了H股的投资者开始丧失信心，H股的行情可能就会来临。