【08美股基金】专题海外基金值得配吗？性价比如何？（28）

#基金投资冷知识#

打开基金市场的大门后，我们会发现基金的种类真的很丰富。因为我国实行资本管制，购买外国股票比较困难，很多人想提出基金的想法，借出海看看外国的月亮到底有多圆。

国内基金投资海外市场的渠道主要是QDII，即合格境内机构投资者，2014年后港口的深层渠道也开通，可以投资港股市场。

QDII制度其实是资本未完全开放国家的一种过度手段，不少国家都用过，比如韩国印度等。我们国家的人民币和美元是不能够自由兑换的，更不可能拿着人民币到美国去买股票。

但是如果内地的投资者想买美国市场的股票怎么办呢？

国家就给专业的投资机构开了个窗口，比如给易方达基金公司5000万美元的额度，基金公司可以拿着这5000万外汇买美国的股票，国内的基民一起来抢购这5000万美元，除了少数情况需要我们用美元买，一般用人民币就可以了。

这个QDII的额度给多少，是外汇管理局说了算的，每家基金公司的还不一样。

像南方基金、易方达基金这样大型的公司可以达到20亿美元左右，而小点的基金公司就没这么多了，需要说明的是，外汇管理局给的这个额度如果两年内基金公司不用，第三年就没你啥事了，所以外汇额度也不是越多越好，用不完就作废，但是少了也不好，一旦额度不够，相关的基金就不能卖了，因为这玩意是不能转让的。

如果你看到一只投资海外市场的基金收益很不错，但突然限购，八成是公司没外汇额度了。

那么，基金公司通过QDII可以投资到哪些国家呢？

理论上讲，并没有国家的严格限制，现在五大洲都有QDII基金的投资，但是基金经理自发的选择了发达国家市场以及潜力巨大的发展中国家，道理很简单，如果发一只索马里QDII的基金，大家也不敢买啊。

从统计的数据来看，对美国市场的投资是第一位，其次是中国台湾印度韩国欧洲以及东南亚国家。包括最近国内兴起的越南投资热潮，天弘基金也发了一款越南QD，我看了一下收益也不错，代码008763，有兴趣的可以去研究下。

QDII基金的收益好不好，我们还得从历史业绩说起，短期的参考价值不是特别大。

2007年内地发售了四只QD基金，分别是南方全球精选，华夏全球股票，嘉实海外中国和上投摩根亚太优势，这是我国真正意义上第一批出海寻找宝藏的4皇。当年也是万众瞩目，客户把银行柜台都挤烂了，不过原因倒不是大家多想出海，而是因为2007年是大牛市，当时只要是基金大家都要，疯狂程度大家都想象不到，据银行的老前辈说，客户为了能买到基金大半夜就来排队。但是出海没多久，4皇就遇到了海啸，2008年来了，这四只基金基本上被腰斩，但是也不能怪他们，大多数国内的基金更惨，直接跌去了6、7成。

这些基金现在怎么样了呢？

前两只全球精选，策略是分散选股，各个市场的股票都来点，13年涨了30%左右，可以说是很惨了。嘉实海外中国，投资的主要是中概股，听上去很美，但是只有13%的收益，更惨。上投摩根亚太优势，主要投资亚洲，香港台湾印度韩国，收益只有12%，最惨。这只亚太优势最低的时候单位净值只有3毛2分钱，在2020年以前还一直是亏的。

四皇的全军覆没成了QDII基金历史上最黑暗的记忆。

我们经常说买股票就是买国运，在过去的20年里，中国的经济发展放眼全球也是数一数二的，虽然我们的A股还存在各种问题，但是从性价比和投资回报率上看，也算很优秀了。

很多外国的投资者也想来我们这分一杯羹，或许这就是围城效应吧。但是上面借鉴四皇的案例，把QD基金说的有点惨了，其实投资海外市场也有表现非常好的。

比如国泰纳斯达克指数，从成立的第二年2012年开始到2021年，10年收益都是正的，累计净值高达5.88，年化回报18%，是一只非常优秀的基金。这主要得益于08年后美股尤其是纳斯达克长达十年的大牛市，投资美股的基金收益都还不错。

投资到其他海外市场，比如印度、德国、越南的，也有不错的收益，不过由于过去这两年A股太亮眼，他们并不占优势。但是随着中国经济增长的减速，而且A股过快增长要消化，加上东南亚国家的迅速崛起，这些新兴市场的股票投资机会或许更多。

其次，投资海外市场的作用或许并不仅仅是获得高额回报，而是做风险分散，比如在2016年和2018年A股大跌的时候，有些海外市场就能够提供正回报。

另外，如果资金量特别大的话，有些人的确也有配置海外资产的需求。除了QDII，通过港股通投资香港市场也是当下的一个流行趋势，一方面是港股有A股稀缺的互联网公司，另一方面港股也相对便宜，这是两个因素。

不过投资海外市场还有一个不利因素有必要说一下，那就是调研困难，基金经理不可能跑到印度越南的工厂去实地考察，获取信息只能通过公开的网上渠道，再加上时差的问题，而且作为普通投资者，我们更没这个能力去挑选基金，这是个比较大的劣势。

所以，如果真有配置海外基金的计划，我也非常建议投资指数类基金，在不够了解的情况下，跟着大盘走，获取平均回报就足够了。