000053基金鹏华实业债券期限看这里!鹏华基金：三季度的棒棒基 |看基金经理如何玩转债券投资

2016年已经余额不足，回顾前三季度a股市场，由于海外市场的不确定性和国内供应方改革的推动，金融监管日趋严格，整个市长/市场保持震荡格局。

反观债市，三季度经济走势在传统淡季稳中偏弱，同时，央行货币政策总体稳健，债市交易主体回购融资规模有所上升，债券市场震荡上涨。

鹏华旗下基金三季报新鲜出炉

且看基金经理如何玩转债券

管理基金：

鹏华丰泰A/B（000289 / 001950）

鹏华丰实A/B（000295 / 000296 ）

鹏华丰尚A/B（002395 / 002396）

鹏华丰信分级（000291）

鹏华丰信A/B（000292 / 000293）

鹏华丰和LOF（160621）

投资观点：

三季度债券市场整体涨幅明显，中债总财富指数涨幅1.92%。虽然7月份的宏观经济数据明显低于预期，但其中更多是由于天气因素的扰动。

随着扰动因素的消除，8月和9月的宏观数据都显示目前的经济整体较为平稳，因此央行保持了中性的货币政策。由于外汇占款的持续流出，三季度资金面的波动也更为明显。

但是资金面的波动并没有使得债券市场出现明显压力，反而在机构配置需求的作用下，长端利率还出现了明显的下行。

在组合的资产配置上，我们对债券资产仍然维持了以中期高评级信用债为主的投资策略，并维持了较高的杠杆水平。

管理基金：

鹏华丰利LOF（160622）

鹏华丰安（003172）

鹏华丰达（003209）

鹏华丰恒（003280）

鹏华丰腾（003527）

鹏华纯债（206015）

鹏华丰收（160612）

鹏华丰禄（ 003547）

鹏华双债保利（000338）

鹏华丰盛稳固收益（206008）

鹏华实业债纯债（000053）

投资观点：

第三季度，在货基新规流动性资产要求更为严格的影响下，中短期品种收益率出现较大幅度下行；中长期品种则受14天逆回购重启影响，收益率一度短暂回升，但后期在新华社二度发文要坚定不移推进供给侧结构性改革及机构债券配置力度继续加大影响下，收益率仍出现大幅回落。

全季度来看，1年期品种收益率下行约20bp，3至10年期品种收益率下行15bp左右。第三季度所有财富指数均出现不同程度的上涨，其中企业债财富指数上涨幅度最大，涨幅达2.33%。

在第三季度初，基于债券收益率水平较低及经济增长低位企稳的判断，我们对整体债券市场持谨慎乐观态度，组合久期维持中性水平，主要配置3年期附近品种，其中信用品种以中高评级为主。

管理基金：

鹏华双债增利 (000054)

鹏华信用增利A （206003）

鹏华信用增利B （206004）

鹏华货币A/B（160606 / 160609）

投资观点：

2016年三季度中债总财富指数上涨1.92%。从货币政策操作情况看，三季度存贷款基准利率及准备金率都保持稳定，公开市场操作是央行最重要的调控手段。

公开市场7天逆回购利率仍然在2.25%保持不变，但是央行重启了14天和28天逆回购，同时对部分金融机构的逆回购操作期限进行了一定指导，市场对此解读为央行意在控制金融杠杆增长。

三季度人民币兑美元中间价小幅贬值0.7%左右，外汇储备也有所下降。

从各类属市场情况看：2016年三季度利率债收益率继续整体回落，收益率曲线形态与半年末相比较略有陡峭化，目前银行间市场10年期国债收益率已经基本接近2009年初的低点水平。

信用债收益率也整体下降，但曲线形态略趋于平坦。三季度信用债利差明显收窄，虽然投资者对部分民企或产能过剩行业债券的仍然谨慎，收益率定价相对较高，但在市场整体较为缺乏高收益资产的情况下，部分低流动性及行业景气偏弱的债券也开始出现需求。

2016年三季度权益市场小幅波动，可转债市场也未有较好表现。

管理基金：

鹏华丰华（002188）

鹏华丰茂（002868）

鹏华产业债（206018）

鹏华普天债券A/B（160602 / 160608）

鹏华丰润LOF（160617）

鹏华双债加利（000143）

投资观点：

2016年三季度我国债券市场震荡上涨，与上季度末相比，上证国债指数上涨1.31%，银行间中债综合财富指数上涨1.77%。三季度经济基本保持稳定，尽管季末银行间市场资金面较为紧张，但机构配置需求仍然旺盛，债券收益率整体有所走低。

权益及可转债市场方面，三季度股票市场整体延续小幅震荡走势，上证综指微涨2.6%；可转债和可交换债整体小幅盘整，估值表现平稳。

管理基金：

鹏华增值宝（000569）

鹏华安盈宝（000905）

鹏华添利宝（001666）

鹏华添利A/B（002318 / 511820）

投资观点：

2016年三季度初期，受洪水等天气因素影响，叠加淡季效应，经济总体稳中偏弱，8月下旬后内外需均有所好转。

三季度外汇占款降低趋势有所加剧，商业银行超额准备金率持续下滑，与此同时，在央行MPA考核、重启14天、28天逆回购因素的影响下，银行间市场资金面总体维持紧平衡，从季度均值来看，银行间7天回购利率均值为2.49%，略高于二季度均值2.46%的水平。

债券市场收益率在三季度总体震荡下行。从具体品种来看，1年期国开债收益率下行32BP左右，1年期AA+短融收益率下行28BP左右。

2016年三季度，货币基金资产配置仍以同业存款为主，并适度提高同业存单的配置比例。

管理基金：

鹏华丰泽LOF(160618)

鹏华丰饶债券(000329)

投资观点：

三季度债券市场总体表现较好，中债总财富指数上涨1.92%，涨幅较二季度扩大。

三季度以来，经济走势在传统淡季稳中偏弱，与此同时，央行货币政策总体稳健，债市交易主体回购融资规模有所上升，配置盘与交易盘共同驱动收益率下行，城投债与长期利率债均有较好表现。

在债券资产的配置上，我们以中高等级信用债为主。考虑到在经济淡季中，债市可能会有所表现，因此我们在二季度末至三季度前半段阶段性增加了长债仓位。

管理基金：

鹏华丰融(000345)

鹏华国企债债券（000007）

投资观点：

三季度债券市场总体表现较强，中债总财富指数上涨1.92%，涨幅较二季度扩大。

三季度以来，经济走势在传统淡季稳中偏弱，与此同时，央行货币政策总体稳健，债市交易主体回购融资规模有所上升，配置盘与交易盘共同驱动收益率下行，城投债与长期利率债均有较好表现。

在债券资产的配置上，我们以中高等级信用债为主。

风险提示：

仅供渠道内部参考使用。本资料仅为本公司与客户经理沟通交流使用，不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读本基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解本基金的具体情况。基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成本基金业绩表现的保证。基金投资需谨慎。