0期债券看这里!债市连续两日大跌 发生了什么？

本周一国债期货大幅下跌，连续两个交易日下跌。

临近收盘价，10年主力合同下跌0.45%，报99.075韩元，7月9日以后收盘。5年主力合同下降0.24%，报100.675韩元，创7月15日以来收盘价最低值，2年主力合同下降0.10%，报100.645韩元，创9月15日以来收盘价最低值。

公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，10月11日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。考虑到今日2000亿元逆回购到期，因此单日净回笼1900亿元。

对于周一债市大跌。江海证券屈庆认为，虽然经济下行利于债市，通胀上行则利空债市。但目前的主线是通胀，因为经济差并不会带来货币政策的放松，而通胀压力已经呈现上游向下游传导的趋势，并最终会制约货币政策放松，甚至会导致货币政策收紧。

考虑到通胀压力并非短期能够解决，而全球也面临宽松货币政策的退出，屈庆认为债券市场的趋势熊市或已经开始。从时间上看，未来的半年，通胀压力能否真正的缓和不得而知；而明年面临fed的加息周期的开始。

对于国债未来走势，国君覃汉团队认为，考虑到新冠特效药加速上市配合疫苗接种，中期维度疫情的长尾特征可能会比此前更快收敛，叠加全球货币政策有转向收紧的趋势，那么中长期继续看多国内债市的确定性已经削弱，短空逻辑的确定性反而强化，四季度利率调整的幅度可能会超预期。本轮调整，10年国债利率或进一步上行至3.2%。

本文来自华尔街见闻，欢迎下载APP查看更多