业绩、股价均创新高，绑定宁德时代后，湖北宜化的极限在哪里？

过去两年，在a股“结构性”牛市中，很多公司从一只“黑乌鸦”飞到树枝上，创造了凤凰，这是ST板块整体大幅上涨的证据。纸板数从去年5月的700点上升到现在的1300多点，远远超过同期的三大指数。

特别是在这两年里摘帽的公司股价涨幅更是惊人，很多成为当下热门股，比如湖北宜化、舍得酒业、抚顺特钢、江特电机、中毅达、融捷股份等，这些公司摘帽时间大都集中在今年二季度，但这些股票自2020年初以来涨幅都在4倍以上！

其中最典型的有两个，一个是今年6月摘帽的湖北宜化（000422.sz），这两年最大涨幅11.58倍；一个是至今还未摘帽的*ST众泰（000980.sz），年内最大涨幅超7倍。涨幅虽然不同，但这两只股票都还在创新高，且都在今天又创了历史新高。

“保时泰”还没有摘帽就不多说了，今天来聊一聊成功飞上枝头做了“凤凰”的湖北宜化。

由于主业连年亏损，旗下一家子公司刚刚申请破产，但是因为锂电池的迅猛发展拉动磷资源的需求，公司主营产品持续涨价，前两天又与巨头宁德时代成功牵手，一时间湖北宜化也被市场冠上了“磷化工龙头”、“磷王”等头衔。

主业连亏8年，子公司刚申请破产

世事无常，这句话实在不错。

湖北宜化本来是一家主业连年亏损，由于环保、安全趋严旗下子公司陆续停产关闭，已经濒临破产的传统农肥化工企业，公司主要产品包括磷酸二铵、尿素等化肥以及聚氯乙烯、烧碱等化工产品。

2020年一场全球大规模的新冠疫情下，国家加大环保力度、大力发展新能源产业，这让沉寂多年的化工行业迎来难得的发展机遇，特别是新能源汽车销量的持续爆发带动对锂电池的需求，从而激活上游氟化工、磷化工的产能需求。

像湖北宜化更是成为锂电池需求扩张下，成功实现困境反转的磷化工企业之一。

根据过往财务数据显示，湖北宜化自2013年扣非净利润就开始亏损，一直到2020年仍处于亏损状态，至今公司主业已经连续8年亏损，累计亏损额超80亿.

这期间一直通过非经常性项目来保持归母净利润为正，只有2016年和2017年连续两年的主业巨额亏损使公司归母净利润连续两年亏损，从而公司在2018年4月被实施“退市风险警示”，股票简称由“湖北宜化”变为“*ST宜化”，一直到今年6月11日才摘掉ST的帽子！

（数据来源：同花顺网站）

虽然已经摘掉了ST的帽子，但是由于国家“碳达峰、碳中和”目标的提出，对化工这类典型高污染、高排放行业的环保要求更严，公司旗下一些子公司还是免不了被破产清算的命运。

今年9月25日湖北宜化公告称，因全资子公司香溪化工资不抵债，，公司拟向法院申请破产清算并办理注销登记。公告显示，香溪化工主要生产电石等化工品，注册资本1.5亿，截至今年上半年所属净资产-2.67亿，上半年亏损180.42万，2020年亏损1894.79万。

公司表示，香溪化工破产清算尚待法院受理，难以预估破产资产处置结果，无法准确预计债权可回收金额，但不会对公司2021年损益产生重大影响。

其实，如果是长期关注湖北宜化的投资者应该知道，2017年的巨亏导致公司股票被实施退市风险警示，就是因为香溪化工、湖北宜化化工等子公司因环保原因停产导致巨额资产减值所致。

不过，湖北宜化曾经那些艰难的日子，终于在2020年一季度过后迎来了黎明的曙光！

限电、限产下，业绩、股价创新高

自2020年2季度开始，大宗商品市场开启一轮全面大牛市，以化工品、黑色系为代表的大宗商品价格不断创下过去几年甚至历史新高，湖北宜化生产的主要产品磷酸二铵、尿素、聚氯乙烯、纯碱等价格大幅上涨，公司持续受益。

从国内期货价格看，自2020年2季度以来，尿素价格涨超1.2倍、聚氯乙烯价格涨超1.6倍、纯碱价格涨超1.8倍。据生意社数据显示，2020年3月中旬国内磷酸二铵主要厂商报价在2200-2300元/吨之间，湖北宜化当时报价是2250元/吨，到目前湖北宜化磷酸二铵报价是3580元/吨，价格涨幅近60%。

（纯碱期货主力走势截图）

随着产品价格持续涨价，湖北宜化业绩也出现明显改善，2020年3季度开始公司主业开始扭亏为盈，单季度实现7294.40万盈利，至今已经连续4个季度实现盈利。

（数据来源：同花顺网站）

今年二季度及上半年公司实现的净利润创出历史新高，二季度单季度盈利5.13亿、上半年实现盈利7.26亿，均创历史同期新高。

10月13日公司业绩预告显示，今年第三季度实现盈利6.75-7.75亿、同比大涨151.44%-188.72%，前三季度实现盈利14-15亿、同比扭亏。

（湖北宜化业绩预告截图）

产品涨价、业绩大幅改善，再叠加今年用电紧张及环保限产力度加大，而来自锂电池产业扩产对磷化工产品的需求又持续增加，在此背景下公司股价持续大涨，新高又新高，当前股价较2020年低位大涨11倍多，市值更是上涨了224亿，最新市值246.02亿。

（湖北宜化股价走势截图）

10月13日公司发布子公司电力负荷调控、电力价格拟调整的公告，子公司内蒙宜化、青海宜化接地方通知，内蒙宜化电力价格阶段性上调，青海宜化电力负荷阶段性调控受限！

据湖北宜化年报介绍，青海宜化和内蒙宜化主要生产氯碱产品，内蒙宜化拥有自发电厂可满足公司约10%的用电量。

牵手宁德时代，股价10天涨50%

就在湖北宜化发布电力负荷调控、电力价格上调及业绩预告的前一天，10月12日公司公告，与宁波邦普时代新能源有限公司签署合作意向协议。公告显示，为推动湖北宜化磷化工转型升级，利用公司资源，发展新能源产业，拟与宁波邦普在新能源电池材料配套化工原料领域开展合作。

（湖北宜化公告截图）

公告介绍，宁波邦普是宁德时代控股子公司，主要负责宁德时代所需镍、钴、锂、磷等战略资源的布局落地和电池材料的技术开发和产业化。

与湖北宜化签署合作意向两天后，宁波邦普就以12亿注册资本在宜昌成立新公司宜昌邦普时代新能源有限公司，宁波邦普持股95%。

可见，当前锂电池企业已经开始了磷资源的争夺战，像宁德时代这种专注于锂电池整包的巨头也已经开始亲自下场抢磷资源了，说明在特斯拉确认磷酸铁锂为下一代新能源电池技术路线后，磷资源成了与锂、钴、镍一样的战略资源，锂电池厂商必争而夺之！

实际上，抢磷的早已不光宁德时代一家，在此之前，天赐材料已于湖北三宁合作、多氟多牵手云天化、国轩高科绑定贵州磷业等等。

而在锂电池企业争夺磷资源的背景下，以湖北宜化为代表的磷化工上市企业股价也是继续大涨，牵手宁德时代这才10天时间，湖北宜化的股价就已经上涨了50%！

不过，今天湖北宜化的股价在创出历史新高后，明显冲高回落，从一度涨超8%到跌3%。

综合来看，湖北宜化的股价涨到目前这个位置，从基本面来看，产品涨价、业绩改善又牵手宁德时代这样的巨头，未来应该有更好的预期，但股价能不能继续上涨、继续新高就不好说了。

一方面，国家已经出手调控大宗商品价格，一旦产品价格下跌公司业绩不知道还能不能持续改善；另一方面，依靠磷资源发展新能源产业并绑定宁德时代，目前只是意向，最终合作落地情况如何还不知道，存在不确定性。

如果用一句话来总结湖北宜化以及其他一些摘帽后股价大涨的化工企业，应该说还是“时势造英雄”，能够充当“英雄”多久得看有利的“时势”能维持多久！