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关于1000块债券基金收益我想说3年封闭期将到,募集时风光无限的1000亿战略配售基金,原是个坑

文|萧升读经济专栏作家

摘要:2018年7月,首批6只战略分配基金成立,总规模约为1051亿,分别超过100亿,一度风光无限。

如今3年封闭期即将到期,这六只基金的业绩差强人意,远远未达到投资人的预期。

2018年7月,首批战略配售基金由六家国内头部的基金公司发行成立:分别包括汇添富基金、嘉实基金、招商基金、易方达基金、南方基金和华夏基金;六只战配基金募集总规模约1051亿,每一只均超过100亿,一时风光无两。

这六只基金设置了基本上一致的业绩比较基准,即为:沪深 300 指数收益率60%+中债总指数收益率40%;而且在基金的招募说明书里,也都明确了投资目标:在严格控制风险的前提下,追求超越业绩比较基准的投资回报,力争实现基金资产的长期稳健增值。

也正是基于对于这些头部基金公司的信任,又被产品的宣传所吸引,所以在2018年股市行情不好的情况下,仍然有超过300万人购买了这六只基金,可以说是承载着很多人的梦想了,希望通过投资战略配售基金来获取超额收益。

然而3年封闭期即将到期,这六只基金的业绩怎么样呢?截至6月1日,这六只战略配售基金的净收益率在12%-28%之间,收益率最高的汇添富战略配售(501188),达到27.07%;收益率最低的是华夏战略配售(501186),仅为12.09%。

从下表可以看出来,招商战略配售(161728)和易方达战略配售(161131)的规模均超过240亿,另外四只规模则在110-190亿之间,而收益率跟规模没有明显关系,并非期初受热捧的基金就会取得更好的业绩。这也提醒我们,不要轻易的去追热点的基金、热卖的基金。

这六只基金的收益率分成了三个梯队,第一梯队是汇添富战略配售(501188)和嘉实战略配售(501189),收益率超过23%,年化收益率超过7.5%;第二梯队是招商战略配售(161728)、南方战略配售(160142)和易方达战略配售(161131),收益率在16%-17%之间,年化收益率在5.4-5.8%之间,距离第一梯队已经有超过6%个点的差距;第三梯队是华夏战略配售(501186),这是一只躺平的基金,距离第二梯队有超过4.5%的差距,年化收益仅仅为4%,连普通的债基都赶不上,甚至都对不起“战略配售”四个字。

对于这六只基金,仅仅看收益率,跟债券基金的收益率差不多,没有给投资者亏钱,看起来还算差强人意。但用以上的评价来判断太简单了,我们还是对比看下。合计规模超过1000亿的战略配售基金,我决定还是看看更多的信息,对比看下其业绩相比同类产品、沪深300指数的情况。然而不比不知道, 一比吓一跳啊!同期的同类产品平均收益为85.23%,沪深300涨幅为59.51%;这六只基金业绩均大幅度跑输了同类平均收益和沪深300指数,其中业绩最好的汇添富战略配售(501188)跑输同类平均58.16%、跑输沪深300指数32.44%。考虑到它们的业绩比较基准为沪深 300 指数收益率60%+中债总指数收益率40%,我有对比看了下,这六只基金的收益均大幅跑输业绩比较基准,甚至距离沪深300指数收益率的60%都还有很大差距,平均比沪深300指数*60%还低16.76%,这就让我有点震惊了!难道业绩比较基准是随便设置的?是摆设吗?难道投资目标,只是一句空话,毫无可信度吗?我们以后还能相信业绩比较基准和投资目标吗?

难道基金公司只收管理费,不负责把活干好吗?于是我对比算了下,六只基金产品3年大概能收多少管理费,再次被震惊到!虽然管理费用降低至0.1%一年,但是因为规模很大, 6只基金收取的申购费和管理费合计达到约10.34亿元,即使需要将一部分费用分给销售渠道,哪怕50%的规模流入基金公司的口袋,5亿元也是一笔不小的规模!

再难道说基金公司配置的基金经理能力不行吗?基金公司拿钱没有配上优秀的基金经理吗?我决定再次验证下我的想法,看一看六只基金的基金经理的管理水平如何怎么样?

六只基金除了华夏战略配售(501186),均配置了2名以上的基金经理,基本上至少一个债基基金经理和一个股票型基金经理,根据业绩基准的股债配比,60%的股票和40%的债券,用基金经理的算术平均收益来对比算是比较公允了。对比看了截至6月1日的基金经理的从业以来的年化收益率的数据发现,无一例外,六只战略配售基金的年化收益率均低于基金经理的平均年化收益率,平均跑输3.43%;其中汇添富战略配售(501188)的杨瑨从业年均回报,达到31.18%,在基金经理中已经算是凤毛麟角的存在;嘉实战略配售(501189)基金经理谭丽、南方战略(160142)基金经理茅炜从业年均回报均超过20%,这种业绩水平已经属于业界前5%的顶级水平了,这三只是有业绩牛逼的基金经理操刀的,但是也是跑输基金经理平均年化收益率最多的基金;另外三只基金的基金经理,虽然也不乏债基的大牛,但是从绝对收益来看业绩平平无奇不足称道。

这其中两条最大的原因可能是:

(1)部分基金经理已经处于躺平状态,或大大降低了基金的风险偏好。华夏战略配售(501186)仅持仓了战投的股票,其他股票一律不配置。易方达战略配售(161131)配置了少量的白马股,但是比例极小。

上图为华夏战略配售(501186)持仓

上图为易方达战略配售(161131)持仓

(2)基金经理管理的基金太多,无法充分照顾到战略配售基金。比如南方战略配售(160142)基金经理茅炜,同时管理的基金高达17只,其中不乏成立的比较晚但是业绩远胜于南方战略配售的基金(160142),比如南方高端装备灵活配置混合A(202028),2020年2月至今收益约80%!作为华夏战略配售(501186)唯一的基金经理,张城源还同时管理着其他的8只基金,这点不禁让我有点感慨,基金经理的能力这么强的吗?把100多亿的战略配售基金好好管管好不行吗?

上图为华夏战略配售基金经理张城源管理的基金

上图为南方战略配售基金经理茅炜管理的基金

分析了那么多,下面来总结下结论,第一,这六只基金的业绩表现是特别让人失望的,远远没有达到业绩基准,也没有达到预设的投资目标,更没有达到基民的期望,建议基金公司多看看基金交流社区的骂声。

上图为易方达战略配售基金社区

上图为华夏战略配售基金社区

第二,这六只基金7月份将要到期,建议大家毫不犹豫的赎回;这几只基金已经沦为了基金公司赚钱的工具,基金公司大多数的基金经理同时管理多只基金,可能没有办法把主要精力放在战略配售基金的管理上。现在回过头来看当初基金公司的宣传,是多么的搞笑!当时还是太天真,信了他们的鬼话。

第三,建议基民们对于后面新发售的基金、受政策影响较大的基金、募集规模超过100亿的基金,不要轻易的听信基金公司或者基金销售方的吹嘘就去购买,还是买自己信赖的基金经理的产品。

第四,建议基金公司公开地对于这几只基金的三年封闭的业绩,做一个详细的说明会,证明你们是尽职尽责的管理了基金的,否则悠悠众口、愤愤难平,毕竟资金一直在流动,对于用心管理的基金公司和基金经理,时间会给予他们丰厚的奖励!

祝大家基金长虹!

(注:文中相关数据截至2021/6/1)

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