一、债券是什么
债券是政府、企业、银行等债务人为筹集资金,按照法定程序发行并向债权人承诺于指定日期还本付息的有价证券。
你可以通俗地认为：债券就是政府、银行或企业向你借钱打的借条，这个借条上记载了借款金额、利息多少、什么时候还、怎么还等内容。
我们经常接触到的债券有三类：
第一类：可转债
就是上市公司发行的，可以转换成股票的债券。
第二类：利率债
主要是指国债、地方政府债券、政府机构债、政策性金融债和央行票据，利率债的发行人基本都是国家或有中央政府信用作背书、信用等级与国家相同的机构，可以认为基本不存在信用风险。
第三类：信用债
通常由企业或者公司靠自身信用发行的债券，信用债的发行人几乎没有国家信用做背书，需要考虑信用风险，和利率债之间存在“信用利差”。
二、债券起源于战争
债券要比股票的历史悠久很多，据文献记载，债券最早出现在奴隶时代。当时产生的是公债券，也就是国家向商人、高利贷者或者寺院借的债。
进入封建社会后，公债就得到了进一步的发展，当帝王或者一些封建主遇到财政困难时，就会发行公债。随着经济的发展，很多地区都纷纷效仿这种形式。
到了19世纪末20世纪初，欧美资本主义相继进入垄断阶段，为了巩固他们的地位，股份公司开始大量发行公司债，并创造出了不同种类的债券，也就形成了今天多样化的债券体系。
小故事：战争是债券之父
古希腊哲学家赫拉克利特说：“战争，是一切缘由之父。”
毫无疑问，战争也是债券之父。
古希腊城邦众多，城邦之间频繁发生战争。战争大量消耗资源，严重损失人口，其最终体现就是人财匮乏。打仗就是打钱，厉兵秣马，讲究的是兵马未动，粮草先行。钱不够咋整？
搞钱要紧，什么方式最快？是“借”钱。找谁“借”来得更快？当然是向自己人借钱。
这就是古希腊城邦国家解决军费短缺的办法，并由此创造了债券市场。
三、反向的收益率与价格
投资债券主要看什么呢？收益率OR价格？资管君告诉大家，债券的收益率与价格是呈现反向关系的，只要知道了收益率，就能算出价格。难道不是收益率高的债券更有投资价值，所以它应该价格更高吗？
为了帮大家解开疑惑，让我们先来弄清几个概念：
债券价格：市场交易价格。
票面利率：在债券上标识的利率，一年的利息与票面金额的比例，一般债券发行时即固定利率。
实际利率：可以理解为你投资一笔债券的资金与获得的收益之比（年化），也即你投资的实际回报率。
票面利率和实际利率，虽然都含利率俩字，但却是完全不同的概念，因为票面利率是债券发行时就固定的，实际利率是根据市场走势随时变化的。
举个小例子●●
某公司发行债券，面值100元，平价发行，票面利率5%，期限2年，按年付息。A投资者在债券发行时投资了100元该债券，则如果他持有该债券至到期的话，第一年年末他能获得5元利息，第二年年末获得5元利息与100元本金，因此此时的实际收益率为5%。
假如随着市场形势的变化，第二年年初时，B投资者愿意出101元从A手中买入该债券，这个101元就是该债券此时的市场交易价格，B投资者在第二年持有该债券的实际收益为（100+5）/101=3.96%。
通过这个案例大家是不是清楚了呢，债券刚发行时的市场价格是100元，实际利率是5%，经过一年之后它的市场交易价格涨到101元，而它的实际收益率则降为3.96%，呈现完全的反向关系。另外大家千万别搞混了，债券的市场交易价格是与实际利率呈反向关系，而不是与票面利率呈反向关系。
四、债券会出现负利率吗？
找人借钱，别人不但不收你利息，还倒贴钱给你，比如说借100，只要你还99，你相信世界上有这等好事吗？债券市场还真出现过这些事，近年来欧元区的债券市场利率持续走低，许多债券都以负利率发行。
据英国《金融时报》报道，德国跨国日用品巨头汉高公司和法国制药商赛诺菲万安特在2016年9月6日以-0.05%的利率发行了短期债券。其中汉高发行5亿欧元的两年期债券，赛诺菲发行为期三年半、规模达10亿欧元的债券。
银行人士称投资者之所以愿意忍受负利率，是因为相较于购买政府债券或者将资金放在银行账户，这种“伤害”更小一点。连金融时报的记者都忍不住感叹：记住这一天！
俗话说：有借有还，再借不难，更何况借款还能获得利息。因此，正是债券的信用与投资回报支撑了债市的逐渐繁荣。今天资管君带大家认识了债券的基本特征，接下来资管君将更加详细地与大家共同学习债券市场与投资的知识，期待下期相约！
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