【000019股票】专题深深宝这5年：营业收入下滑，通过发行股份收购深粮，将走向哪？

注：本文资料来自沈进步(2013-2017)年度公开财报。

沈宝股份分为沈宝A、沈宝B。目前已改为沈谷控股(a股简称)、沈谷B (B股简称)，沈谷集团是深圳市大型粮食企业。实测人员和沈宝一起被归类为深圳市国资委，此次交易不会改变公司的实际控制权。

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前言

深深宝是以茶产业为核心业务的国有控股主板上市公司，属省市两级农业产业化领先企业，于1992年在深交所上市。

任何时候的信息都是不完善的，我们只利用公司公开发布的信息，不利用内幕或私下道听途说的信息。那么，完全利用公开信息的分析，其结论是否有效呢？关于这一点，我想留待大家看完之后自己去做判断。

需要强调的是，财报分析会对公司财报的信息质量做逻辑对照，并非为了揭露会计舞弊和会计假账，主要是分析公司的内在价值。

因深深宝在2018年发生重大变更，本文暂不进行数据深度解读。

深圳市深宝实业股份有限公司（文中简称：深深宝）主要从事以茶及天然植物精深加工为主的食品原料（配料）生产、研发和销售业务。

一 深深宝简介

1 公司简介

深深宝旗下拥有深宝技术中心和云南普洱茶交易中心两个产业型服务平台，深宝华城和婺源聚芳永两个国家级高新技术企业，并形成了聚芳永、武夷山深宝岩茶两个终端精品茶品牌以及福海堂和Teabank两个时尚茶体验空间。

报告期内，公司建立了从茶叶种植、茶叶初制/精制、茶提取、精品茶销售、茶文化体验、电子商务、茶叶交易服务平台、茶叶金融等较为完善的茶产业链体系。

深深宝公司有三大业务方向，即以植物提取科技为核心业务的“健康科技”发展方向；以茶交易中心产业金融、电子交易为核心业务的“产业服务”发展方向；以福海堂\Teabank 茶时尚消费为核心业务的“生活体验”发展方向，通过大力拓展三大业务方向，促进各业务板块资源整合与协同发展，提升产业整体价值。

公司主要产品包括“金雕”速溶茶粉、茶浓缩汁等系列茶制品；“聚芳永”、“古坦”、“福海堂”、“深宝茶行”系列茶品；“三井”蚝油、鸡精、海鲜酱等系列调味品；“深宝”菊花茶、柠檬茶、清凉茶等系列饮品。

2 深深宝在深交所主板A股那些事

深圳市深宝实业股份有限公司成立于1975年，前身为宝安县罐头厂。

公司于1991年12月改制为股份有限公司，并于1992年10月在深圳证券交易所主板上市(股票简称：深深宝A、深深宝B，股票代码：000019，200019)，属于食品饮料行业上市公司。

2018年度，深深宝进行重大资产重组，通过发行股份收购了深圳市粮食集团有限公司100%股权。公司主营业务在茶及天然植物精深加工为主的食品原料（配料）生产、研发和销售业务的基础上，新增粮油储备、粮油贸易、粮油加工等粮油流通及粮油储备服务业务。

2019年2月27日，深深宝A晚间公告，经公司申请，并经深交所核准，公司证券简称自2月28日起由“深深宝A，深深宝B”变更为“深粮控股、深粮B”。

深粮集团是深圳市属大型粮食企业，目前实控人与深深宝同为深圳市国资委，交易不会导致公司实际控制权发生变更。公司更名后，证券代码不变，仍为“000019、200019”。

二 深深宝赚了多少钱

表1 深深宝总营收、净利润、净资产收益率（2013—2017年度）

1 从深深宝总营收来看

报告期内，深深宝总营收先减后增，整体呈下降趋势。

最高营收为2013年度约为4.38亿元，最低营收为2016年度约为2.73亿元。

2 从深深宝净利润来看

报告期内，深深宝净利润变动幅度较大。

最高净利润为2016年度约0.97亿元，最低净利润为2017年度约-0.54亿元。

3 从深深宝加权平均净资产收益率来看

报告期内，深深宝加权平均净资产收益率变动幅度较大。

深深宝加权平均净资产收益率最高为2016年度9.82%，最低为2017年度-5.46%。

表2 深深宝资产负债率（2013—2017年度）

4 从总资产来看

最高总资产为2014年度约11.55亿元，最低总资产为2015年度约10.60亿元。

5 从总负债来看

最高总负债为2014年度约1.61亿元，最低总负债为2015年度约1.03亿元。

6 从资产负债率来看

报告期内，深深宝集团经营较为稳健，资产负债率维持在较低水平。

资产负债率最高为2014年度13.94%，最低为2015年度9.74%。

三 深深宝现金流量概况

表3 深深宝现金流量净额概况（2013—2017年度）

注：表格中正数代表流入，负数代表流出。

1 从经营活动产生的现金流量净额来看

2013—2017年度，经营活动产生的现金流量净额最高为2016年度约6174万元，现金流量净额最低为2017年度-9491万元。

2 从投资活动产生的现金流量净额来看

2013—2017年度，投资活动产生的现金流量净额最高为2016年度约13119万元，现金流量净额最低为2013年度约-5369万元。

3 从筹资活动产生的现金流量净额来看

2013—2017年度，筹资活动产生的现金流量净额最高为2014年度约3945万元，现金流量净额最低为2013年度约-4708万元。

四 深深宝靠什么赚钱

深深宝基本实现了全产业链的整合布局，建立了从茶叶种植、初/精制、茶提取、精品茶销售、茶文化体验、电子商务、茶叶交易服务平台、茶供应链金融等较为完善的茶产业链体系。

从主要营收产品来看，深深宝主要产品为软饮料、调味品和茶制品。

表4 深深宝产品分类分析（2013—2017年度）

2013—2017年度，软饮料营收整体呈上升趋势。

2017年度最高约为3222万元，2013年度最低约为2062万元。

2013—2017年度，调味品营收先增后减，整体呈上升趋势。

2014年度最高约为990万元，2013年度最低约为628万元。

2013—2017年度，茶制品营收整体呈下降趋势。

2013年度最高约为34067万元，2016年度最低约为22205万元。

五 深深宝存货账面价值概况

表5 深深宝存货账面价值分析（2013—2017年度）

报告期内，深深宝存货主要为原材料，在产品和库存商品。

1 从存货总的账面价值来看

2013—2017年度，存货总的账面价值整体呈上升趋势。

2015年度最高约为1.76亿元，2013年度最低约为1.10亿元。

报告期内，深深宝有存货余额较大的风险，进而导致资产综合收益低。

2 从原材料账面价值来看

2013—2017年度，原材料呈显著上升趋势。

2017年度最高约为7302万元，2013年度最低约为3889万元。

3 从在产品账面价值来看

2013—2017年度，在产品账面价值整体呈上升趋势。

2014年度最高约为3118万元，2013年度最低约为1942万元。

4 从库存商品品账面价值来看

2013—2017年度，库存商品账面价值整体呈上升趋势。

2015年度最高约为7886万元，2014年度最低约为3391万元。

六 深深宝科研实力

表6 深深宝专利、研发和员工人数概况（2013—2017年度）

1 研发人员概况

2013—2017年度，研发人员数量整体呈下降趋势。

2014年度最高为45人，2017年度最低为32人。

2 研发金额概况

2013—2017年度，研发金额整体呈下降趋势。

2014年度最高约为2201万元，2016年度最低约为777万元。

3 员工人数和教育程度

2013—2017年度，从公司自有员工人数来看：最高为844人，最低为688人；

从员工本科（含）以上学历人数来看：最高为196人，最低为148人。

小结

2013—2017年度，深深宝营收整体呈下降趋势，存货整体呈上升趋势，公司的市场表现并不乐观。

2017年8月，为提高国有资产证券化水平，推动企业长远可持续健康发展，深圳市国资委启动了市属国企深圳市粮食集团有限公司（简称“深粮集团”）与上市公司深圳市深宝实业股份有限公司（简称“深深宝”）资产重组工作。

历时超过14个月，资产重组顺利完成，重组后深粮集团优质资产注入上市公司深深宝，成为“地方粮食企业整体上市第一股”，上市公司更名为深圳市深粮控股股份有限公司。本次重组大幅提升了上市公司盈利水平，有效提升了深圳市属国资的影响力。

2019年1月，深深宝A（000019）发布公告称，公司拟变更公司名称及证券简称，其中，公司名称由“深圳市深宝实业股份有限公司”变更为“深圳市深粮控股股份有限公司”，证券简称由“深深宝A”变更为“深粮控股”。

对于公司名称及证券简称拟变更的原因，深深宝A表示，公司2018年度进行重大资产重组，收购了深圳市粮食集团有限公司100%股权，公司主营业务在茶及天然植物精深加工为主的食品原料（配料）生产、研发和销售业务的基础上，增粮油储备、粮油贸易、粮油加工等粮油流通及粮油储备服务业务。

为使公司名称更好地匹配公司现有主营业务实际情况，易于投资者理解，拟进行上述变更，公司更名后，证券代码不变。

终上，深深宝独立探索茶产业链的商业模式创新之路遇到了一些波折，核心技术研发、市场网络建设、产业链运营和人才聚集等面临较大挑战。

下图为聚芳永、深宝茶行负责人钱晓军

中国茶企已经进入强竞争时代，江湖的故事会越来越多。

注：需要强调的是，本文初衷只是基于公开文字和数据向大家介绍深深宝。如果有文字和数据错误，给当事人造成困扰，那我要先说声抱歉。但我们会尽最大努力，希望提供客观、理性、中立的信息。图片来自深深宝曾公开资料和网络，如有侵权请联系删除。

此外，本文有参考部分网络公开资料和数据，再此一并致谢。祝好！