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没有葛兰,2021年能涨抗跌的医药牛基全在这里

今天喝酒吃药的行情东山再起了。

到收盘为止,医药生物和食品饮料板块的涨幅均超过2%,位居28个新万一级行业前2位。

2021年以来,一直被公认为黄金赛道的医药板块有些流年不利。下半年以来,申万医药生物板块区间最大跌幅达20%。不少投资医药主题基金的小伙伴,眼瞅着收益不断缩水,也有点坐不住了。

在大幅震荡的2021年,有哪些医药主题基金能涨抗跌、逆市逞强?集采影响下,持续调整后的医药板块可以上车了么?今天老司基就来聊聊这个话题。

医药为何跌跌不休?

春节后,医药板块跟随大盘一路回调。

而从下半年开始,大盘维持在底部震荡,但医药板块却越走越弱。

数据显示,从7月1日至11月8日,医药生物板块下半年累计跌幅为19.9%,位居申万28个一级行业板块跌幅榜第一。板块中,有多只个股跌幅超过30%。其中,百洋医药、康泰医药跌幅超过50%;而通策医疗、万孚生物、健帆生物、欧普康视等知名医药大牛股短期跌幅均超过40%。

2021年下半年跌幅居前的医药生物板块个股(截至2021.11.8)

造成医药板块持续回调的因素有哪些呢?老司基觉得,大概有这么几个原因:

一是,前几年涨幅过大导致估值回调。我们说,没有只涨不跌的板块,也没有只跌不涨的板块。再牛的板块,涨幅过大的话,都有均值回归的调整需求。

二是,集采的影响。从行业基本面来看,集采政策正在改变并修正医药行业的竞争格局和游戏规则。可以说,医药医疗集采对企业是有杀伤力的,大幅降价后,企业的利润空间减少,投资人信心不足就会导致股价下跌。药企为了拿下“大单”,大概率会采用压缩利润空间的价格战。此外,国采与地方集采的常态化,还将带来药品竞争格局的重构,这也影响了医药板块近期的表现。

三是,上游成本上升及新药问世有关。一方面,原料药上游成本上升,导致药企毛利率承受较大压力,提价有所滞后,从而导致报表毛利率明显下滑。另一方面,辉瑞宣布了最新新冠口服药物Paxlovid积极的三期临床数据:减少非住院患者的住院率或死亡率89%。疫情阴霾消退、紧张情绪退去,这让投资者对相关医药企业,调低了未来收入预期。

2021年最牛医药基大涨19%

医药板块表现不佳,医药主题基金未能幸免,如跌幅最大的医药主题基金民生加银健康股票基金,年内跌幅就超过20%。

俗话说,沧海横流方显英雄本色。既有随波逐流的医药熊基,也有能涨抗跌、逆市逞强的医药牛基脱颖而出,比如说下面这20只。

2021年收益率排名前20的医药主题基金

Choice数据显示,2021年业绩居前的前20只医药牛基中,有13只基金今年收益率超过10%,大幅跑赢了同类基金及同期大盘。其中,王大鹏管理的大摩健康产业混合A(002708)以19.27%的年内涨幅高居榜首。另外,医药女神赵蓓有3只基金入选榜单,成为最大赢家。赵蓓单独管理的工银养老产业股票A(001171)和工银前沿医疗股票A(001717)分别以18.15%和14.91%的年内涨幅位列第3名和6名;她和谭冬寒共管工银医疗保健股票(000831)年内涨幅为13.06%,同样闯入了榜单前十名。

除此之外,浦银安盛医疗健康混合A、东吴智慧医疗量化混合A、万家健康产业混合A以及谢玮管理的中信建投医药健康A、中信建投医改A等几只基金,2021年的收益率均超过了10%,位居涨幅榜前列。

从最大回撤来看,大摩忧悦安和混合、建信高端医疗股票和万家健康产业混合A等3只基金年内最大回撤小于20%,小于同期板块跌幅,防守控制做得不错。

比较遗憾的是,另外一位医药女神、极有可能晋级千亿顶流基金经理之列的葛兰小姐姐没有进入榜单。老司基瞅了一眼,葛兰管理的中欧医疗健康混合A和中欧医疗创新股票A在盈亏平衡线附近徘徊,年内的收益率分别为-1%和-1.44%,希望年底这一个多月能追赶一下赵女神步伐。

值得一提的是,医药板块虽走势不佳,但医药基金却卖得热火朝天。某第三方基金平台数据显示,近一周销量TOP榜单中,几只医药基金获得大举申购。其中,有超100万人购买葛兰管理的中欧医疗健康混合C,该基金也一举冲到周销量第一的位置。与此同时,工银瑞信前沿医疗A、广发医疗保健A近一周分别有超10万人、超5万人购买,在基民中非常有人气。

以下为2021年最牛医药基大摩健康产业混合A成立以来的业绩表现。

该基金成立于2016年6月,成立至今5年多来,一直由王大鹏单独管理。除了2021年表现出色外,该基金在近3年、近5年的业绩也是相当亮眼,收益率分别达到211.64%和232.34%,均大幅跑赢了同期偏股混合型基金平均收益和沪深300指数涨幅。王大鹏的任职总回报达到245.3%,任职年化回报达25.9%。

在王大鹏看来,人们对于生命、健康以及美丽的追求是无止境的,医药是一个看不到天花板的行业。在医药板块众多细分领域中,王大鹏坦言,会优先选择对集采政策免疫的子行业:一是创新药及产业链上的CXO公司、创新医疗器械,这是受到政策鼓励的;二是消费医疗,这是基于消费者自身的支付能力,不需要医保来负担;三是医药出海,比如一些原料药公司、医疗器械公司,他们收入一半以上来自海外,受到国内集采政策的影响相对较小。

对于医药板块未来投资机会,多数券商研究机构也比较乐观。

业内一致认为,目前行业整体处于低配状态,时至年底,行业有望进入估值切换行情,部分龙头个股已逐步显现性价比,在市场震荡的大背景下,建议优选景气度确定性强的细分领域龙头逢低关注。另外,医保谈判可加速创新药市场渗透,未来以价换量可期,尽快纳入医保目录成为国内创新药的一致选择。

老司基觉得,虽然2021年遭遇一些小烦恼,但医药长牛的投资逻辑没有改变。不妨放平心态着眼长远,可以考虑逢低分批买入或者按计划定投优秀的医药基金,把握医药这一黄金赛道的低估布局机会。

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