58同城股票专题之客户效果跌破40% 58同城还能坚挺多久？

58东青，神奇的网站！上市后股价一度出现接近60美元的上涨趋势，特别是进入2014年后，在流量和用户活动度大幅下降、竞争压力加大的情况下，能够完成58东清增发，不得不再次发出神奇的感叹。

　　推广效果下跌导致数据泡沫浮现

　　仅就58同城的财报来看，从昔日亏损1387.1万美元、834.0万美元、304.0万美元，到2013年实现净利润1960万美元，这是一个利好消息。此前已经有很多解读，58同城的盈利是在压缩市场营销费用的基础上实现的，笔者在此不过多叙述。

　　需要注意的一点就是，58同城收入增长对大力度的市场推广依赖性很强，下面这则表格的数据便是最有力的证据。
　　由此图看出，在整个2013年，58同城的市场费用与收入增长呈正比的上涨趋势。

　　但作为58同城市场费用主要支出和收入增长关键支撑点的流量，从国内外多个权威统计机构的数据来看，自去年以来出现了持续大幅下跌。其中艾瑞咨询数据显示58同城今年1月份流量同比去年跌幅已超过20%，反映其用户关注度的百度指数在过去1个月的跌幅超过60%！
　　分析多年财报数据可以得知，58同城营收增长的关键正是流量变现。流量增长以及业绩增长，都是靠不断增长的市场费用来推动的；上市后，58同城缩减市场推广费用，流量和业绩也随之下滑。毋庸置疑，58同城已经陷入了这样一个恶性循环：即流量下滑→效果降低→客户付费减少→广告投放减少→流量下滑。这样的循环模式一如果得不到改善，无论对58同城还是其推广客户来说，都将成为一场灾难。

　　在上市之初，华尔街曾给予58同城112%的高增长预期，这导致58同城不但要压缩广告投放，还要加大掠夺112%的新客户。但按照艾瑞的数据，假设58同城今年按同样趋势下跌，流量只有去年的80%，这意味着58同城今年的推广效果会被稀释到去年的37.7%！推广效果大跌，意味着更多的客户不买单，这将直接导致58同城收入增长预期的减少。

　　在58同城推广还有没有用？在微博和一些论坛中，不少客户反应58同城推广效果很差。此外，央视还曝光了58同城存在大量虚假信息，这一系列的负面事件，意味着58同城靓丽的财报数据背后有很大的泡沫。

　　如果数据泡沫破灭，58同城的股价又还能坚挺多久？

　　老冤家：难以摆平的竞争对手
　　如图所示，这是一篇来自美股分析网站Seeking Alpha的文章，该文章认为58同城不但有赶集网这个顽强的竞争对手，更面临搜房、安居客等垂直行业的激烈竞争，提醒广大的投资者谨慎面对58同城这只股票。

　　事实上，作为58同城的“老冤家”，赶集网的进攻从来就没有停止过，而且在58同城上市后愈加顽固。

　　今年头3个月，赶集网先后发力招聘和房产，做了招聘节和找房节，试图裹挟平台的优势对垂直网站发起冲击，并把58同城甩到一边。但58同城也不甘寂寞，照搬了赶集网的上述活动。只是这种步步跟随的策略，给人留下了浓厚的创新匮乏的印象。
　　从百度指数的变化可以看出来，赶集网的策略取得了一定效果，进入4月份，赶集网的百度指数已经超过58同城。

　　当然，肯定会有人说，58同城在去年已经率先上市，一般资本市场对于后上市的企业的估值都会较低。但在这里想说的是，公司估值与先后上市并没有太多的联系，最直接的案例莫过于易车网和汽车之家，尽管易车网先一步上市，但汽车之家在上市之后，目前市值是易车网的3倍。

　　忽然想到了《大话西游》里紫霞仙子临死时的一句话，虽然料到了开始，却还远远没有看透结局。58同城跟老冤家赶集网之间的斗争，还有日子呢。不过，如果按现在的趋势走下去，58同城的前景是真的不乐观。

　　除了赶集网，58同城同样需要面对垂直领域的前程无忧、搜房网等公司的挑战，甚至BAT哪天出手也说不定。