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100万如何理财投资看这里!给你100万要怎么投资?股市基金还是房地产?这里有一份理财秘籍

2019年上半年上证指数经过年后牛市,4月回调后在冲击中回到了3000点以下。

聪明投资者应招行app理财社区邀请,为投资者如何资产配置生产本文。

展望下半年,先给几个业绩很好的投资人观点:

私募机构世诚投资认为,全球风险偏好提升已近完成,在美股重回历史高位之际,未来风险收益不对称较为明显。若美股从历史高位调整,或再次影响包括A股在内的全球股市。

另外,世诚一向看好的A股核心资产,估值已高高在上,世诚表示将保留清醒。从数据和调研情况来看,二季度整体业绩或小幅低于预期,不排除小幅减仓可能,同时关注科创板机会。

私募机构少数派掌门周良认为,当下全球资金依旧严重低配了中国市场,未来还会持续流入,A股大蓝筹强势风格还会持续好几年。另外,目前科创板网下打新的性价比也非常高。

从持仓来看,少数派去年四季度做了微调,增加了股份制银行及部分白酒的配置,减少了部分国有银行的持仓。目前投资配置的前五大行业分别是:银行、保险、地产、白酒、制造业。

兴全基金副总经理董承非最近表示, 核心资产当前成为全市场焦点,30-70倍市盈率是目前核心资产类公司的估值水平,尽管这些核心资产公司都是非常优秀的公司,但任何事情都应“有度”。

他同时表示,与当前受到追捧的“核心资产”相比,一些成长型公司已显现出了估值优势;但难题在于,科技公司商业模式会差一些,需要不停排“雷”,自下而上可以选择的标的还少一些。

科创板是好的开端。本土机构投资者若拿出5-10个点的配置比重到一些关键领域不断努力的科技企业,5-10年后或有惊喜。

看完大佬观点,现在来说说:如果现在给你一大笔现金,你会怎么投资?这笔钱可能是100万、500万、或者1000万。

投资期限是1年、5年、10年,你给出的答案一样吗?

聪明投资者整理了六位明星投资人这两年间对“资产配置”给出的逻辑思考。

其中,有10年10倍的公募老将朱少醒、“社保管家”程洲、“机构的真爱”丘栋荣、 “公募冠军”何帅、懂周期的私募大咖施振星、和坚持要做“少数派”的私募投资人周良。

这些投资人的观点并不是同一时间做出的,甚至最长跨了两年时间周期。

但两年来,A股上下波动,并没有脱离3000点的中枢,尽管期间很多股票涨了很多,很多股票跌了很多。

指数不那么重要,但也很重要。

重要是因为,它部分反映市场所处的周期位置,它也反应市场整体的收益水平。不那么重要是因为,市场越来越呈现结构化的特征。

从资产配置的角度,指数很重要,选对投资人很重要。

所以,在3000点上下,回头看看这些投资人的资产配置建议,仍有非常重要的参考价值。

聪明投资者为你整理了这份独一无二的访谈记录,欢迎留言交流,点击这里查看更多独家聪投会客室访谈~聪投会客室 | 聪明投资者

丘栋荣:现金为王是最危险的策略

(建议时点:上证指数2600点)

中庚基金首席投资官丘栋荣用一套“不确定性定价”模型,不断对比各类资产的性价比,寻找全市场“性价比”最高的资产和股票。

他原来管理的汇丰晋信大盘基金和双核策略基金,用这套方法在上涨的过程中涨得更快,而在下跌的市场里跌地更慢,成为一个时期中机构持有占比最高的基金经理。点此查看更多丘栋荣相关文章。丘栋荣|聪明投资者

聪明投资者:有人说现在应该现金为王。

丘栋荣:这是一个危险的策略,不管是长期还是短期,都是危险的策略。

假设你是央行,你一定不会让市场是现金为王的策略,因为现金为王意味着所有市场都在跌,这典型的危机,肯定给得救,发钱肯定比危机好。

这就意味着,这个事情肯定不会发生,如果真的到了这个地步,一定是发钱,这个时候你会发现,现金肯定不是最好的策略。

霍华德·马克思(注:海外知名机构橡树资本创始人)说,看资产的时候,一定是看两个层面的因素。

第一个层面是,要看到基本面到底好还是不好,风险大还是小;

第二个层面,要看资产的价格到底隐含了多少基本面因素,到底包含多坏的预期,大家把风险想到什么程度。

我觉得应该还要看第三个层面,这种风险在全市场所有资产类别里面,是怎么反应的?如果这个对股票是非常不利的,我们要想想,对债券是不利的吗,对什么资产会更不利?

因此要倒过来想想风险,如果你担心这个风险,因此不买股票,你买什么? 或者换一句话说,你不看好一个资产的时候,一定要看好另一个资产,不存在看空一切的选项,因为最终你的财富必须要以某种资产形式来呈现。

看好现金可能是危险的选择,风险在于(不管是长期还是短期)你的钱会更不值钱,同时别的资产会涨得更多。就像2008年一样,危机真的来的时候,你再去持有现金,是很错误的选择。

一定要从三个层面来思考这个问题,尤其是从资产配置的角度,要考虑第三个层面。

一定要想清楚,我们的资产和财富应该用什么样的资产来呈现,没有看空一切的答案,

这个时候,你可以倒过来想这个问题。如果我们这个时候不买股票,那买什么?

选项并不多,这是我们看好权益很重要的原因,虽然我们承认它风险很大,但是这个世界没有避风港。

可能结论就是,怎么样去正确承担这种风险,来获得一个更高的风险补偿。

聪明投资者:换句话说,你认为现在最确定的事情就是, A股的风险补偿是足够高的。

丘栋荣:对,因为价格是便宜的,这是最明确的。

大家同在一条船上,我们可能尽量去选择价格便宜、风险补偿高的。如果风险不发生的话,能赚得很high,如果风险发生了,可能跌得没那么多。

绝对不是说现在很安全,又好又便宜,不是这样的。现在风险很高,但是很便宜,风险补偿很高,同时,别的资产类别性价比都并不理想。

更重要的是,我们要发挥优势,从自下而上层面找到风险没那么高,同时估值又很便宜,隐含收益率高的公司来构建我们的组合。

何帅:6成买我的基金,4成买理财

(建议时点:上证指数2600点)

截至2018年底,何帅管理的交银优势行业五年累计回报率192.2%,不仅排在主动管理型股票类基金第一,跟所有各类型的国内公募基金相比,也是第一。点此查看更多何帅相关文章。何帅 | 聪明投资者

聪明投资者:你个人一般会做什么投资?

何帅:大量仓位会买自己的基金,还会买很多固定收益的理财产品,我还蛮喜欢收益相对稳健的理财产品,我是这样的性格。

聪明投资者:做权益类投资的人,一般都看不上理财产品收益率,因为拉长了时间看,权益类资产的收益肯定更高。

何帅:对,所以如果有选择,我会把大头仓位在自己基金这里。

聪明投资者:如果没限制,你的家人有500万现金现在要配置,你给什么建议?

何帅:我会建议,300万现在可以买基金,还有200万买理财。

这是和我的性格有关。如果我只有500万现金,其它全都是固定资产,我一定会放200万理财,因为如果买的不是低点,还随时可以补仓,跌10%,这200万就40万、50万去补仓基金。

我也不建议300万一次性投资,我建议每次30万、分十次买进去,逐渐建仓,有可能最后建仓很贵,但是这个过程比较好,我一直建议,基金要定投。

聪明投资者:我不太认同定投。既然看好,买入就好了。不看好,也没必要买。

何帅:对,性格非常重要。

我的性格是这样,希望留有一定安全性,我不喜紧绷的状态,这使得我很少满仓。

你看我每年的收益率都是正的,从业到现在的收益率也很高。但如果一直保持95%的仓位,势必会比现在收益率高。

但我宁可留有一定的余地。如果下跌,我仓位不高,就相对从容了,可以慢慢加仓到80%,如果跌了很惨,我会加到90%。但如果现在是90%多的话,就没有余地了。

别人帮我总结原因说,这个现金给了你的option(选择权)。

虽然我损失了上涨时候的收益,但获得了在极低价格上建仓的option,并且这个option可能会带来极大的收益。

这种感受,我个人体验上比较舒服。

有人拿100万去赌,一下亏掉90万,再通过10万哐哐哐赚到200万,这个心里起伏对他来说没什么感觉。

我不行,我亏30万就受不了了,每个人性格不一样,我是风险厌恶型的性格。

周良:all in 大蓝筹

(建议时点:上证指数2600点)

少数派投资掌门人周良,1991年高中毕业带300元压岁钱进入股市,转战私募前,被称为“券商资管超人”,管理产品全部排名行业前10%。点此查看更多周良相关文章。周良|聪明投资者

聪明投资者读者:现在站在这个时间 ,比如说我有1000万要投资,以三年的周期来看,怎么样来做配置?你自己的钱是怎么来做配置的?

周良:对个人投资来讲,我们看好一波大蓝筹的强势风格周期,这个强势风格周期还会持续很多年的时间,两年三年、三年五年甚至于更长时间,都有可能的。

我们找出来的四大方向收益风险比是很高的,很值得珍惜。对我个人投资来讲,就是买大蓝筹,买这四大方向。(低估值的银行、地产、保险、制造业)

大家各自对大蓝筹的定义是不一样的,我选择的标准:低估值高分红,高确定性可持续性。

我们分析了东方红的前十大持股和我们的前十大持股,大家业绩都很好,但是没有一只持股是重合的。

所以大家都是大蓝筹,但对大蓝筹的选择不一样,我们没有选择消费,没有选择医药,没有选择白酒,都没有选择。因为这类股票的市场关注度一贯很高。

从交易对手行为来讲,他们没有被低配,不符合我们的选择标准和投资逻辑,我们不去选择它。

自己的钱全部买了自己的产品。

聪明投资者读者:你全部100%买的大蓝筹吗?还是说可能会有10%的资金拿出来做未来可能有十倍股的研究?

周良:我们目前阶段没有投成长股,100%都投了在大蓝筹里面,这和市场风格周期是有关系的。

2010年的时候,我们投的全部都是成长股,因为那时候成长股的关注度很低,能够找到这种收益风险比高的上市公司出来,现在虽然调整了很多,但是我觉得依然是不容易找到的。

市场上有太多的人在前景的投资风格的影响之下,在寻找这些十倍股。但有很多它是一时的,看似阶段性走得很强,但经不起时间检验。

很多人觉得自己买到一个十倍股,买到了一个海康威视,几年拿下来以后发现,它就是一个乐视网。

这里面,你要判断一个行业的未来发展,判断一个上市公司的未来,难度非常大。

尤其在市场对这些股票的关注度很高的情况下,不容易找到它,难度很大。

有这么一句话,有很低矮的篱笆,你可以跨过去,为什么还要去找高的篱笆去爬呢,讲的就是这个道理。

现在大蓝筹就是一些低矮的篱笆,你能够找到,能够跨过去,没有必要再去冒更大的风险、更大的难度去找这种成长性的股票,这是我们为什么在目前阶段100%都投大蓝筹的原因所在。

施振星:只能选一家公司,选错一无所有

(建议时点:上证指数3400点)

元葵资产创始人施振星学习哲学出身,在二十多年的投资生涯中,覆盖了股票、商品、债券,一级和二级、国内和国外市场,连续十多年都取得了可观的复利收益。点此查看更多施振星相关文章。施振星|聪明投资者

聪明投资者:假设是一个1000万资产的客户,现在你会建议他怎么配置资产?

施振星:理论上要组合投资,合理配置各种资产,其中的关键是股票,持有什么股票。

这个问题,可以这样思考:假设自己有一个超级老爸,所有上市公司都是他的,他让你从中选一个公司,不能卖掉,一辈子经营,所有的生活开支和事业成就都系于这家公司,你可以担任董事长,也可以担任总经理,也可以去聘请,你怎么选?

如果挑得出来,你就成为它的股东,成为它唯一的股东。我认为这就是投资,这就是投资的本义。

聪明投资者:按这个标准,你会挑哪一家?

施振星:重要的不是我的答案,重要的是,这个问题,是一把奥康姆剃刀,可以让自己摒弃一切乱七八糟的想法,把投资的本质暴露出来,把你对投资的认识暴露出来。你会发现,自己到底相信什么,到底想赚什么钱。

如果在这种情形下还无法理清思路,我们可以给假设增加条件(压力):选错了,就一无所有。那会怎样?你就会迫使自己把底线彻底亮出来。

没有第二次机会!只有这样,你才会做应该做的,做自己想做的。很多人总是脚踩两条船,既可以这样,也可以那样,其实没有。投资就像人生,看上去有很多选择,其实最后走出来的路就这么一条,也回不去。

你做的事情要么成为你的经验,要么成为你的包袱,你必须得承担所有的责任。

朱少醒:放3年以上都该投权益资产

(建议时点:上证指数3300点)

朱少醒有着19年的从业经历,由他管理的富国天惠精选成长基金,成立14年来,总回报超过10倍。点此查看更多朱少醒相关文章。朱少醒|聪明投资者

聪明投资者:如果是你的家人,有1000万的现金准备投资,现在你会给一个什么样的投资意见?

朱少醒:我们不能买股票,如果你放在三年以上的时间维度,都应该投权益资产,三年以下就比较难说了。

(放到10年以上),毫无疑问是权益资产,可以更集中到那种更长期优质的资产,你觉得置信度最好的公司,跟着公司一起慢慢变富。其他资产没有办法跟权益资产匹配,不是一个量级的。

聪明投资者:房产呢?

朱少醒:我对房地产的投资价值不确定。

有可能房价还能涨,但是作为房产投资者,可能你挣不到钱。因为如果未来政策限制房产的流动性,会导致你买的资产收益率显著折价。这个事情发生的概率挺高的,房地产投资的不确定性挺大的。

程洲:有些银行股时间放得长,肯定赚钱

(建议时点:上证指数3200点)

国泰基金经理程洲做了18 年证券投资,11年多基金经理,同时管理着社保基金和多只公募基金。他管理的聚信价值优势基金,在成立5年多以来,年化回报率超过16%。点此查看更多程洲相关文章。程洲|聪明投资者

聪明投资者:假设是你个人投资,现在有100万现金,你会买什么?

程洲:现在来看,A股有一些股票还是可以的。总体来说,小股票的溢价高,大股票溢价不高。在这个位置,自己的钱,买银行股,长期看是OK的。

因为只要中国经济不崩盘,坏账不大面积爆发。你买那些拨备覆盖率比较足、PB小于1的银行股,放的时间长,肯定能赚钱。我只是说挣钱,挣大钱是不可能的。

我们没买,是因为短期压力太大了。

聪明投资者:房子能投资吗?

程洲:不能搞了。如果住建部最近的一个发文真的推下去,将来以库存来算土地供应,存货周期6个月必须加快供应,库存6到12个月必须供应土地,库存大于36个月就一律停止。

房价就不会涨了,因为这改变核心规则。当然,地方政府不一定会真的照做。控房价不是靠限购,而是靠土地供应。

现在买房,拉长时间看,赚钱是不容易的,而且将来政策还会变,交易环节让你买,但持有环节收税,将来一定会发生的,地方税收没有来源嘛。现在权益肯定会比债市好,比房价好,但权益总体来说,其实也很贵。

聪明投资者:所以,是不是应该拿着现金在手上?

程洲:现金其实意思不大。你想,现金一年就3%-4%的回报。但现在PB0.8到0.9倍的银行股很多,每年差不多5%的增长,看三年,就15%,资产质量没问题的话,三年除一下,10%对我来说,其实也够了。


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