0利率债券市场专题之香港债券市场被低估 拟推“代币化”促零售市场及绿色债券发展

南财经前媒体记者江月报道说，香港金融管理局(“香港金管局”)正致力于债券项目“代币化”。这种金融资产今后将在数字平台上进行交易，更适合零售投资者的投资需求。

11月3日，在“香港金融科技周2021”活动中，香港金管局公布了近期的研究成果，称已经通过两项试验性的电子平台分别测试了“代币化”债券的主要功能。

香港是亚洲领先的债券枢纽，以发行量计，是亚洲（除日本外）第三大债券市场，仅次于中国内地和韩国。香港金管局还称，下一步，政府绿色债券也要试行“代币化”。

此外，香港多项其他金融科技举措取得进展，包括商业数据通、反洗钱合规科技实验室、多种央行数码货币跨境网络等。香港金管局总裁余伟文表示，距离公布“金融科技2025”策略至今只有短短五个月，但通过全方位实践策略，取得长足进展，并树立了不少重要的里程碑。

债券面向零售投资者“代币化”

交投热烈、品种丰富的港股市场声名远扬，相较之下，香港债市却受到诸多诟病，落后于其他金融产品市场及区内竞争对手。不过，香港金管局近年来也在致力建设更好的债券市场。

今年8月24日，香港金管局联手国际清算银行旗下的香港创新中心，进行将金融科技引入债券市场的研究，命名为“起源项目（Project Genesis）”。国际清算银行是由60个国家或地区央行机构、金融管理当局组成的国际组织。

“债券发行和投资往往是一个繁琐而复杂的过程。”“起源项目”的一份声明写道。它还指出，债券产品应让投资人对其背后的“绿色效应”有所了解，并且应该对零售投资者开放具有流动性和透明的二级市场。

11月3日，“起源项目”称，已经完成了两个试验性平台对上述概念的论证，未来或将推出一个相关的手机app。“在债券的全部生命周期里，投资者将很容易追踪应付利息，并实时跟踪项目的清洁能量及碳减排情况。”声明还指出，这将给零售投资者提供一个在透明市场上出售债券的平台。

国际清算银行创新中心的数字化技术顾问Asad Khan表示，这还可以探索一个金融业新的“数字生态圈”，这种记账技术（ledger technology）正成为未来金融体系的基石。他指出，基于区块链的结算可以提高效率，当前香港债券市场采取的是T+2的结算时间，但区块链可以令结算时间缩短到接近“0”，也就是即时完成结算。

香港中心负责人Benedicte Nolens表示，“起源项目”还可以助力香港政府完成“碳减排目标”，鼓励零售投资者关注绿色债券，从而令香港政府尽快地达成“巴黎协定”的环境义务。

香港金管局还表示，下一步，将研究通过政府绿色债券计划试行发行代币化绿色债券的可行性。

多项金融科技举措取得进展

当前，香港致力于推动“金融科技”在多种金融产品、金融活动中的运用。11月3日，香港金管局称，金融科技下的反洗钱、跨境理财通、央行数字货币等项目都取得了进展。

今年10月19日，粤港澳大湾区“跨境理财通”首批业务正式落地，“北向通”和“南向通”业务同步开展。香港金管局称，旗下的监管沙盒与中国人民银行金融科技创新监管工具将会进行联网对接，目前已有大约十家香港银行表示有兴趣通过联网，在香港和内地大湾区城市测试其跨境金融科技项目，其中约一半项目与“跨境理财通”有关，或可应用于“跨境理财通”的场景。

“商业数据通”项目也为香港中小企业所期待，因采用“数字化足迹”将有助于中小企业从银行获取融资。余伟文也透露，这个项目已在11月3日进入试行阶段，将涉及八组银行和数据提供方的合作，并预期于2022年年底正式推出。

目前，香港金管局正在同泰国中央银行、中国人民银行数字货币研究所及阿拉伯联合酋长国中央银行、国际结算银行创新枢纽香港中心，建立“多种央行数码货币跨境网络（mBridge）”平台。香港金管局称，预计将于2022年进入试行阶段，目标是发展出能够支持整个国际贸易结算流程的系统。

此外，香港金管局还披露，11月5日将与香港特别行政区政府全资拥有的香港数码港管理有限公司合作推出反洗钱合规科技实验室，五家银行将会率先联同数据专家首次应用合成数据，探索使用数码足印进行更全面的网络分析。这个项目将加强银行的能力，以防御欺诈和金融罪行所导致的客户损失。

当前，香港金管局正在致力推动“金融科技2025”策略，包括推动银行数字化、央行数字货币研究、发挥数字基建潜能、扩充金融科技人才库等。

香港财政司司长陈茂波在“香港金融科技周2021”上致辞时表示，在“一国两制”优势下，香港仍是金融科技界寻求在区域内及环球扩展的选择地点，香港积极与内地一同协助业界抓紧粤港澳大湾区机遇。面对疫情及其他挑战，香港仍维持国际金融中心地位，在亚洲位居第一。国家的“十四五规划”支持香港继续拓展国际金融服务及发展成全球创新科技中心。

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