万达私有化 万达私有化疑云：估值低王健林说不能对不起朋友

万达私有化事件最近闹得沸沸扬扬，坊间传言万达商业即将从港交所私有化，并回归A股。那么万达为什么在上市不足两年匆匆忙忙选择私有化退市呢？当初选择南下香港上市而抛弃A股，其中原因何在？在一次电视节目中，王健林谈到，当初万达选择登陆港股是一个错误，公司价值严重低估，对不起跟着他一起投资的朋友和股东们。

万达私有化回归A股

从今年3月29日首次公告称要进行私有化退市，到8月15日临时股东大会通过退市决议，王健林和他的团队用了不到半年时间，说服了80%以上的股东。王健林要带着万达商业从香港联交所退市，杀回A股。

万达私有化疑云

从今年3月29日首次公告称要进行私有化退市，到8月15日临时股东大会通过退市决议。万达商业将稳妥推进后续退市工作，同时继续推动国内A股上市。

万达商业是万达集团旗下进行商业地产运营和投资的平台，核心产品为以“万达广场”命名的万达城市综合体。万达商业在2014年12月23日登陆香港联交所。为何2014年万达商业放弃A股市场，选择了香港作为上市地？

当初为何选择香港上市？

早知今天要回A，万达商业为何当初还要南下，去香港上市？

在万达集团原高级副总裁王贵亚今年上半年的一次演讲中，找到了这个问题的答案。据王贵亚回忆，在2014年，万达集团的两大主业是万达商业和万达院线，但是两块业务都是在A股申请上市很多年，一直没有上成。

谈及为何把万达商业放到香港上市，王贵亚说有两个原因，第一个原因是，中国的A股从2010年以后，房地产公司的IPO一家也没有，到目前(今年上半年)为止，中国证监会仍然没有正式说房地产公司可以IPO；第二个原因是，万达的商业地产跟电影院线之间的关联交易比较大，每一个万达广场里都有一个电影院，根据中国法律、中国证监会相关规定，两个公司关联交易非常大的情况下，不能同时在中国市场独立上市。所以如果当时不把商业地产弄到香港去上市，那么万达院线A股也上不了市。

在这种背景下，2014年年底万达商业登陆h股，2015年年初万达院线登陆A股。

上市不到两年为何匆匆退市？

好不容易上了市，为何又在上市15个月后就表示要退市？

蒋云峰的观点是，这跟万达商业的价值在香港市场被低估有很大关系，被低估的一个表现就是股价上不去。

王贵亚透露，2014年地产公司的发行实际上在全球已经是低谷了，万达商业在上市时，试图讲了个好故事。然而，万达商业在上市当天就跌破了发行价。

公开资料显示，万达商业的最高价只到78港币，而最低价却低到了31.10港币。

王健林在一次参加电视节目时也表示，上市以后仅一年半又私有化退市，一定要付出比上市更高的成本，为什么？很重要的原因是觉得价值被严重低估。

“我做了很多的行业，很多朋友跟着我一起投资，每一单赚的很开心，唯一这一单，跟着我的朋友亏钱了。这是很重要的一点，不能对不起我的朋友和股东。所以我们一定要私有化。”王健林说。

至于万达商业为何在香港资本市场会被低估，蒋云峰表示，港股的投资者对中国大陆的房企还是不够了解，因为很多大陆房企在香港没有物业或者物业很少，港股投资者看不到具体的物业，心里就会不踏实。

此外，蒋云峰认为，由于万达商业在香港估值较低，再融资的难度比较大，而万达商业旗下的文旅项目又需要大量资金支持，万达商业退H回A也是大势所趋。