股本报酬率(ROE)是衡量公司经营效率的财务指标。很多基本面的投资者在分析公司是否值得投资的时候会用ROE。我在下面的文章中会整理一些ROE的常见问题,希望能引导大家深入了解这个指标,为你的投资理财保驾护航!主要从四个维度来解释:

  1. 什么是股东权益报酬率ROE(Return On Equity)?

  2. ROE如何计算?

  3. ROE数字在哪里可以查询?

  4. ROE并不是越高越好?

  5. 使用ROE选股要注意的4件事

  什么是股东权益报酬率ROE(Return On Equity)?

  ROE(Return On Equity)的中文有几种不同的称呼,股本收益率、股本回报率、股东权益报酬率、股权收益率、我们都统称股东权益报酬率。

  ROE代表公司运用自有资本的赚钱效率

  例如:

  汉堡的初始营运资金是100元,今年的利润是20元,股东权益报酬率是20%

  牛排公司1000元开始营运,今年盈利50元,ROE 5%

  可以看出,ROE20%的汉堡公司的资金利用效率优于ROE5%的牛排公司。需要注意的是,虽然计算中使用了初始营运资金,但实际购买这家公司是以当时的股票市场价格为基础的,盈利公司的市场价格会更贵,所以除非你是创始股东,否则ROE不等于你投资的实际收益率。

  ROE如何计算?

  股东权益报酬率 (ROE) = 税后盈余/ 股东权益税后盈余:也叫税后净利润,是公司在此期间赚取的利润。税后盈余/股数等于每股每股收益

  股东权益(Shareholders Equity):总资产减去负债代表公司清偿负债后的净值。最重要的是股权留存的剩余资本公积(初始股东支付的钱加上公司留存的利润或股权)

  ROE并不是越高越好?

  之前,营销老师曾经在巴菲特,读过一本选股的书,里面提到了巴菲特的选股方法

  有一项选股条件是过去5年ROE都高于15%的股票。

  后来,在阅读巴菲特的著作和致股东的信件,并没有看到巴菲特曾经有谈过任何明确的数字或门槛值,而他自己的选股也并非都绝对有依循着高ROE的原则。时,

  巴菲特确实强调了一件事,那就是应该投资赚钱效率高家公司。ROE确实有评价赚钱效率的作用,但不是绝对的。

  实际验证看看高ROE是否比较好?

  实际验证结果会发现:选择ROE数值高的股票并没有比较好

  ROE最低的50只股票是每年亏损且ROE为负的股票,股票收益甚至比ROE高的股票还要好?而且高ROE股票的表现比加权指数(大盘)还要差?

  主要是ROE很高或者很低的股票往往会出现一些特殊的问题。

  这个实验只是说明不能盲目追求高ROE。

  不代表用ROE筛查就会差。我自己的ROE测试对选股有用,但不是绝对的。有很多例外。下面是一些观察ROE时需要注意的常见问题。

  使用ROE选择

  使用ROE选股要注意的4件事

  的股票时,有几个问题必须注意,这也是未来高ROE股票表现不佳的可能原因之一。

  注意1. ROE提高,是否是来自一次性的获利?

  有些股票会在某一年突然增加收益,很可能是通过出售资产或者认可一些行业外收益。虽然利润很高,但大部分都是一次性的,很容易推高ROE数字,但实际上并不意味着公司的盈利能力会长期提高,所以股价未必会更好。

  ROE

  注意2. ROE提高时,注意是否使用提高财务杠杆 ?

  因为不考虑负债,如果公司增加杠杆,借钱增加资产和盈余,此时ROE会上升,但公司的经营风险也会增加。

  负债多的股票可能长期盈利不错,但空头来了,经济不好,也很危险。当你发现ROE比去年高的时候,一定要注意是来自利润增加还是杠杆增加。

  注意3. 股东权益下降造成ROE提高,小心「长期投资亏损」是否有认列在股东权益中

  2008年金融海啸发生时,许多国内金融行业在投资上亏损,财报很丑陋。因此,有一项法律允许公司从股东权益中扣除投资损失,而不是在损益表中列示。

  这会导致非常奇怪的情况,明明是亏损,却因为股东权益减少,反而ROE上升。因此,当发现净资产收益率上升的原因是股东权益的下降时,我们应该小心公司是否承认大量长期投资的损失

  注意4. 公司保留盈余增加若造成ROE下降,代表资金运用效率降低

  公司有时需要保留一些资金作为后续申请和投资,但保留资金会提高股东权益,所以这些资金也必须创造额外的利润,否则ROE会下降,代表将资金交给了公司,但公司没有有效使用,所以最好将其返还给股东。

  例如,巴菲特的波克夏控股公司根本不支付现金股息,并将盈余留在公司,因为巴菲特认为他可以创造更高的回报率,而不是把钱给股东。

  股东权益报酬率(ROE)快速总结:

  1。股东权益回报率是衡量公司赚钱效率的财务指标

  2.ROE的使用有很多限制,只能作为一般参考,不能尽可能高

  3.使用净资产收益率时,应注意是否存在一次性利润确认、增加杠杆、确认股东权益长期损失、增加留存盈余但未能有效使用资金

  看完ROE,想了解更多关于投资的介绍,请关注我的下一篇专栏!上市公司如何估值。

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