蓝驰 蓝驰创投朱天宇：抓住创新底层驱动力就把握十年创业投资核心机会

根据清科集团公布的2020年第一季度中国早期市场报告显示，本季度国内早期市场持续走低，早期投资市场投资案例数同比下降39.8%，披露总金额同比下降33.1%。在资本寒冬和疫情的双重冲击下，曾经热闹的一级市场紧急按下了暂停键。在这场充满变数的寒冬中，创业者和投资人应该关注哪些真正的核心问题?

针对这个问题，蓝驰创投管理合伙人朱天宇认为，亚马逊创始人杰夫·贝佐斯的一句话道出答案：“大部分公司只能看到未来两三年。如果能看到未来7年，就能打败大部分对手。你们看到我现在做的事情，不是我现在做的，而是我几年前做的。而我现在做的，你们要几年以后才能看到…”。

蓝驰创投1998年在硅谷成立，2005年来到中国，是最早一批进入中国的美元投资机构;同期来到中国的有红杉中国、红点创投，后有KPCB、NEA和光速创投等。过去二十年里，蓝驰创投经历了互联网泡沫在2000年的破裂、2008年全球金融危机、2012年A股IPO中止，直到今天创投行业面临的寒冬和变局。

进入中国15年，蓝驰创投的平均IRR超过30%，已实现现金分配超50亿元;累计投资了超过130个早期创业项目，拉动了近10倍的后续再融资，其中近80%的被投项目顺利融到下一轮。“要在不同的周期都生存下来，就要用更长的时间尺度去看未来，把视野放宽，在不确定中寻找确定。”朱天宇表示。

“我们看一些成长曲线有很多波峰波谷。如果只看三个月、六个月、十二个月，你看到的只是一条单边的曲线向上或者是向下。但是如果用一个更长的时间尺度来看，你就能看到一个长期的走势。支持波动曲线长期走势的因素到底是什么?是找到支持波动曲线长期走势的因素，做投资和创业就是要找到解开未来的钥匙。”

在朱天宇看来，蓝驰创投走过二十年经济周期，最重要的心得是：要格外重视那些可以大幅度提升效率的颠覆式创新。这里的关键词是“提升效率”，而且这个效率是大幅度提升的，不是渐进式稍微的改变。支撑大幅度效率提升的技术创新，往往也是颠覆式的，不是渐进式的创新。

加入蓝驰创投前，朱天宇在百度做并购投资。“2008年、2009年前后和同行交流，像今天一样，大家也觉得PC互联网创新停滞了，没想到2011年移动互联网轰轰烈烈的过来了。”他说。虽然移动互联网触屏热潮真正被感知是在2011年前后。但是，苹果第一代产品是2007年推出的，而在苹果第一代产品之前，诺基亚也在移动互联网做了很久。

“这些底层驱动因素一直在身边发生着，就看我们是不是有能力识别它，以什么样的视角、认知尺度去认知它。抓到未来底层的驱动因素，就抓到下一个十年周期的那张船票。“

今天，市场上讨论企业服务方向比较多，朱天宇认为，这个领域“是否提高效率“是非常重要的一个评价因素。创业方案的起点一定是需求，或者是提升效率提升体验;以及这个需求到底是真的需求，还是伪的需求;它的痛点有多痛，能不能提高效率。“从这个角度看创业公司，是我们过去20年从硅谷带来的基因：关注技术创新，关注颠覆式的技术创新带来的效率提升，最终是否能形成足够大的市场。”

针对近两年，创业者谈论比较多的“寒冬“、“经济周期变局”，朱天宇分享了一些蓝驰创投的看法：

第一，优秀的企业往往都是在寒冬中孕育的。大家熟悉的共享经济浪潮就是在2008年金融危机之后诞生的。当时Airbnb在纽约，很多住豪华公寓的白领突然失业了，不能支撑自己昂贵的租金，正好有这么一个平台提供了这么一个可能性。当时做Airbnb合规吗?谁愿意拿自己的房子、客厅来弄?但恰恰在这样的周期里，激发出这样的供给。

再比如，苹果定义了整个触屏和交互界面的变革。但2007年、2008年，诺基亚、摩托罗拉都在推安卓操作系统。哪个能够引爆移动互联网?有没有这样的能力识别出?到底应该站在哪一条船上?这些都是寒冬周期催生的模式。

第二，遇到周期不可怕。能否过冬，取决于我们能否找到真正支撑自己的方向底层的驱动因素。从更长的时间，更长的尺度来看未来，在不确定中寻找确定性。寒冬中，创业者要看到硬币的两面，找人才的成本会降低，市场竞争的力度会放缓。这个时候，有心的创业者会拿出更多的精力去投入创新试错，而不是跟自己视为竞争对手的人撕咬。要跟自己去比，寒冬恰恰是能够跨越式超越对手的最佳时机。

最后，企业服务的黄金期到来了。进入下行周期的时候，所有企业对于自己的效率改进，成本降低的动力是更足的。如果能够找到针对企业服务的有效模式，帮助企业降低成本，增加收入，恰恰就是企业服务赛道的黄金期。