陈灏 【独家专访】安捷证券陈灏：网易估值处于相对高位 中长期持有回报可观

本站港股|栉风沐雨二十载，网易选择赴港二次上市。本站港股从市场影响、估值判断、盈利前景等不同角度采访了多家知名券商及金融机构专家。以下为安捷证券主席兼行政总裁陈灏的观点。

陈灏认为，中概股陆续回归顺应历史潮流，具有重大的历史意义。在全球经济格局不确定因素影响之下，中概股的陆续回归既保证了自身的资本架构的稳定，也会给香港资本市场带来很多非常优秀的互联网企业，有助于香港股市向增长型的方向转型，会令整体市场更加具有活力。与此同时，还会吸引更多投资者的参于，从而提升港股的估值水平。

陈灏表示，TMT板块势必成为港股历史以来市值最大以及交易量最活跃的最核心板块。在不久的将来不排除这些TMT公司会被纳入港股通，可以令所有中国投资者共同分享中国互联网红利。

谈及网易的估值，陈灏谈到，目前网易市值是532亿美元，根据彭博的预测，2020年收入是96.2亿美元，经调整净利润22.4亿美金，2020年市盈率大约是23.7倍。腾讯作为全球最大的游戏公司，2020年估值是市盈率32倍。陈灏认为，虽然不能完全这么类比，但上述关于网易估值判断仍在合理范围之内。

谈及公司发展前景，陈灏表示，公司未来会围绕着游戏，在线电商、在线教育以及在线音乐等生态持续发展，中短期几个重磅游戏将陆续发行，同时公司发力海外游戏业务，再加上现有游戏较长生命周期，相信业绩稳步增长不成问题。

在投资策略方面，陈灏相信网易会成为港股最值得拥有的公司之一。他认为，虽然目前公司估值水平相对在高位，但上市后首日未必会涨太多，不过，如果是中长期持有的话，应该会有很好的回报。

对于目前港股招股价上限价格和和网易ADR类似的情形。陈灏坦言，投资者不必过于担心，相信厚道的创始人一定会给大家留出一定的折让空间。

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