泰和集团 暴跌近80%！泰禾集团资金链断裂？今年超200家房企破产

中国基金报 泰勒

今年有些房地产公司不好过，今天微博有人爆料，龙头地产公司泰禾集团资金链疑似断裂，500多个家庭买了泰禾北京院子二期，结果出事了，项目已于去年年底停工，在业主持续维权、多方投诉后，才勉强有限复工，工程方不断传出消息，“再不给建设资金，就停工走人！”

500个家庭可能面临无家可归的地步。

泰禾集团遭业主声讨

曾经的千亿房企泰禾，2017年底刚到千亿，便喊出了进军2000亿的目标，2019年却已掉出千亿房企队列，令人唏嘘。

近段时间以来，泰禾日子并不好过。在泰禾出现一系列债务问题时，也引发了部分项目维权。

6月8日，微博爆出，泰禾的北京院子二期的业主发文声讨董事长黄其森，业主们称，泰禾北京院子二期，是收了购房者近百亿资金的项目，500多个家庭被@黄其森 “院子”初心吸引，倾尽所有圆一个院子梦，然而项目已于去年年底停工，在业主持续维权、多方投诉后，才勉强有限复工，工程方不断传出消息，“再不给建设资金，就停工走人！”卑微的业主只能再一次喊话泰禾集团董事长黄其森 ，如果黄老板还有一点做地产的“初心，就请把挪用的购房款拿回来，哪怕只有几千万就行！让这个项目度过艰难的六七月，业主将展开自救！”文化筑居中国"莫要变成“文化筑拘业主”！

公开信称，买了泰禾集团二期的业主，绝大部分是卖房置换，如果不能如期交付，将无家可归，但跟公司的谈判回复都是资金紧张，没办法解决问题。

业主们称，他们已经交了房款足够盖房子了，他们质疑这些钱可能因为违规售房，挪用监管账户巨额资金！

为什么房子还没建好？公开信显示，北京院子二期长期停工，合同约定明年6月交房，现在一半工程还没出地面，施工方称，泰禾拖欠数亿工程款，不久将停工走人。烂尾几乎成了定局。

网友评论

北京院子二期是热门网红盘

这个爆雷项目的房子长什么样子呢？前些年有官方介绍称，泰禾·北京院子二期开盘以来，便备受市场追捧，以高热姿态引领孙河壹号别墅区，名动京华，呈现一院难求之态势。有业主千挑万选将近两年，也有业主一见即倾心

对于曲女士来说，遇见北京院子二期，是缘分使然。在访谈中曲女士很开心的提到：“选择北京院子二期，真的是千挑万选，在此前持续看房已经看了两年多，五六十个楼盘，始终感觉有所缺憾，直到遇见北京院子二期，从各方面看都感觉非常满意。而且有朋友在北京院子一期住，口碑非常好。”

其实，北京院子二期是一期的升级版本。作为时下当红的新中式湖畔院落，不仅保留了院子系传统的“门头、坊巷、院落”等造院体系，园中也应用了大量的诸如“青瓦立铺”“花街地雕”等中式建筑小品，尽彰深厚文化底蕴。得益于创新性的“点阵式纵向排布”，北京院子二期还实现了全端户布局、270°采光，户户均为独门独户，这在整个北京市场都是非常鲜见的。

在梅太太眼里，对北京院子二期可谓是青睐有加。面对孙河墅区一众楼盘，梅太太都没有看，仅听说了有北京院子二期，便直接下手抢购。梅太太提到：“选择北京院子二期，最大的因素是超高的性价比，其次便是有个独立的小院子，私密性非常好，生活很有仪式感。” 而梅先生则更倾向于从生态宜居角度考虑，觉得孙河墅区的整体环境非常好，夏天的温度会比城区低2-3度，非常宜居。

泰禾集团日子不好过

泰禾一季报显示，截至2020年3月31日，泰禾一年内到期债务为672.4亿元，同期泰禾现金及现金等价物余额为41.79亿元。

再加上因资金短缺，泰禾多地项目处于停工状态，单凭泰禾自身力量显然无法化解眼前的危机。通过引入新的战略投资者帮助化解危机，也是泰禾不得已的选择。

新冠肺炎疫情冲击下，年内已有至少六家房企拟引入战投，以期自救。

最引行业注目的，莫过于“明星房企”泰禾的引战事宜。不久前，泰禾发布公告称，控股股东正在筹划引入战略投资者，相关交易可能导致公司控制权变更；泰禾透露，拟引入战投的主要经营业务包含房地产业务。

此前，因泰禾无法与债权人就贷款还款计划或展期事项达成一致，该公司多笔债务逾期。据泰禾披露，目前公司实质性逾期债务金额合计20.17亿元，截至目前被冻结银行资金1573万元。

“由于受到新冠肺炎疫情的影响，公司今年1月底以来的销售及回款受到较大影响，导致偿债能力在短时间内受到较大的影响。”泰禾解释称。

压倒这些房企的，并非只是疫情。实际上，激进加杠杆的粗放发展模式早已为其埋下安全隐患。

以泰禾为例，该公司2020年到期的有息负债金额为540.43亿元，其中银行贷款仅占比12.46%，非银行贷款占比超过七成；截至一季度末，泰禾货币资金合计55.53亿元，包括受限货币资金13.8亿元。

过去数年，房地产行业吸金无数，在“买地就赚钱”的诱惑下，众多房企疯狂加杠杆扩张，以期在时代红利中分一杯羹。但在地产行业，并非每个加杠杆的房企都会折戟，诸多头部房企都经历过负债高企的岁月。

“近期房企危机的关键因素，是错误预判市场形势，对自身业务投入产出的回报周期没有相对客观的衡量。”合硕机构首席分析师郭毅认为，一些企业前期投资比较重，但后期回报速度慢，引发现金流危机。

“部分依靠长周期回报的物业经营性企业，如果没有足够的销售回款支持，前期现金流压力一般比较大，尤其近期疫情的短期影响，往往雪上加霜。”中指研究院分析师认为。

当地产处于上升通道时，粗放发展的隐患会被源源不断的现金流入掩盖，一旦行业发展速度整体放缓，地产调控、融资环境持续收紧，高杠杆便成为随时会被引爆的雷。

5月28日，有媒体报道称，泰禾集团实际控制人黄其森有意出让第一大股东位置，泰禾集团正与多家投资方沟通，接盘公司大概率为央企，具体事宜还在洽谈，投资方正在深圳和华东等地调研泰禾集团项目，并称投资方案有望在6月公布。对此，有传言称泰禾集团的战投对象可能是建发集团、象屿或国贸集团。

5月28日，厦门国贸在上证e互动回复投资者提问时称，“厦门国贸发展公司没有接盘泰禾集团的计划。”

2013年开始全国扩张的泰禾，一路上拿下不少地王。在快速增长下，2017年成功晋升为千亿房企。

2017年底时，刚刚晋升千亿的泰禾喊出了2018年冲击2000亿的目标。2018年底，泰禾完成“22城44院”的布局，最终销售额却仅完成1300亿。

不断扩张下的泰禾总负债也从2012年的一百多亿直线飙升到2112亿元，高债务问题引发业内人士担忧。

面对扩张带来的高负债 ，泰禾董事长黄其森曾表示：“泰禾90%以上的项目基本上都做到拿地7-8个月就可以开盘销售。高周转能够有效地规避政策风险和市场风险。我们的策略是不捂盘，以抵抗市场波动带来的风险。”

然而，面对市场环境不佳时，高周转并没有解决泰禾的债务问题，其经营业绩更是不断下滑。

屋漏偏逢连夜雨，债务压顶的泰禾2020年又遭遇疫情影响，经营业绩更是大幅度下滑。2020年4月30日，泰禾同时公布了今年一季度的业绩报告。

报告数据显示，泰禾今年一季度营收仅为4.80亿元，相较去年同期减少94%，归母净利润-5.64亿元，同比下降158%，经营活动现金流量净额﹣29.3亿元，同比下降124.55%。

另外，泰禾集团的股价也是一泻千里，从历史最高点已经跌去了近80%，市值仅剩100多亿

今年房地产企业破产数量已达208家

据报道，疫情加速了房地产行业的洗牌。人民法院公告网显示，截至2020年6月5日，今年房地产企业的破产数量已经达208家，超过2018年上半年的177家破产数量，与2019年同期相对持平。部分行业排名较为靠前的房企，也因为资金链的问题，不得不以出售项目或股权的方式求生存

此轮调控在宏观上持续坚守“房住不炒”的原则，杜绝房地产行业的大水漫灌，在房地产融资上，也持续收紧。在拿地受限、销售承压、融资受阻多重压力叠加下，易导致房企资金链断流，从而企业使得面临债务违约，更严重的或将导致破产重组。

土地市场持续火热！

5月百家房企斥资3862亿元拿地

进入6月，多家市场机构陆续发布了5月的房地产数据。其中5月土地市场保持平稳，中指研究院的数据显示，5月单月拿地前100房企拿地总额3862亿元，同比小幅增长3.1%。

同时，优质地块争夺激烈，深圳、广州、北京等城市5月持续出现高价地。据中原地产研究中心统计数据显示，截至5月25日，全国范围内单宗地块超过20亿元的土地已经有44宗。

土地市场需求端为何持续火热？中指研究院市场研究总监曹晶晶表示，热点城市优质地块推出增多、企业融资环境有所改善，叠加多地在供给端出台的扶持政策，企业竞拍积极性提高，土地市场持续升温。

1-5月，前50房企拿地总额9248亿元，同比下降6.3%，前100房企拿地总额的下降幅度同样进一步收窄。5月单月来看，拿地前50房企拿地总额3127亿元，同比增长4.7%；前100房企拿地总额3862亿元，同比增长3.1%。

中原地产首席分析师张大伟表示，降准降息等政策影响下，房企拿地积极性逐渐提高，多地再次出现高溢价率土地成交，特别是厦门等地再次出现历史最高总价百亿地块，使得土地市场热度持续提升。

张大伟认为，房企开始积极拿地，主要是为了追求市场规模。疫情下，部分房企判断市场会快速企稳，政策刺激楼市，拿地积极性明显提高，特别是4-5月整体行情持续升温。另外，疫情对房企的资金链影响虽然大，但国内融资难度降低，也提高了拿地积极性。

来源：中国基金报