作者： 刘军 张晗
来源： 东北证券
2020年02月27日
报告摘要：
事件：公司于近日公告，公司于2 月24 日正式收到证监会关于非公开发行股票的核准批文。公司本次非公开发行募集资金总额不超过146,800 万元，发行股票数量不超过311,214,227 股，发行股票价格为4.37 元/股。募集资金在扣除发行费用后，拟用于偿还银行贷款和补充流动资金等用途。本次发行为面向特定对象的非公开发行，发行对象为梁桐灿、新明珠集团、谢悦增。
点评：
1. 公司目前的两大核心业务为建材机械、锂电材料的研发、生产和销售。公司本次发行募集资金，可以优化资本结构，为公司核心业务发展提供资金支持，完善公司业务布局，加强公司主营业务的发展，为公司实现战略发展目标打下坚实基础，以实现公司主营业务的可持续发展。
2. 公司通过本次发行募集资金偿还银行贷款，有助于减少公司财务费用支出，有效提升公司的盈利能力。本次发行完成后，公司的利息支出将显著减少，以现有银行一年期贷款基准利率4.35%模拟测算，募集资金偿还银行贷款后每年将为公司节省5,133 万元财务费用，从而有效提升公司的盈利能力。
3. 通过本次发行募集资金，公司可以提升资本实力，为公司的研发、创新投入资金，加大公司研发力度，增强研发创新能力，加速追赶国际建材机械的领先技术，提升公司装备制造的核心技术。
投资建议与评级：预计公司2019-2021 年的净利润为1.2 亿元、5.58亿元和7.09 亿元，市盈率分别为71 倍、15 倍、12 倍。给予“买入”
评级。
风险提示：海外业务收入不及预期;蓝科锂业业绩不达预期。
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