新三板公司公告 新三板公司公告 A股公司大批量收购新三板公司

9月28日讯

　　今年新三板上主要的事，莫过于A股公司对新三板公司接二连三的收购。

　　根据读懂新三板研究中心的数据，年初至今共有84家新三板公司被A股公司盯上，已经完成的则是15起，可以统计到收购价格的65家公司，交易总金额达380亿元。

　　有估值对比的公司中，收购价格较新三板挂牌期间的估值，平均溢价率达71%!

　　IPO走走停停，并购可能更加靠谱。

　　一方面，A股公司并购需求旺盛，另一方面，碰上IPO严年，新三板公司“卖身”的意愿也加强，其中还有多家新三板公司一次“卖身”不成，再次“卖身”的情况。

　　又一波并购潮，会成为新三板投资者重要的退出方式吗?

　　380亿大扫荡，平均溢价率71%

　　并购潮真是越来越汹涌。

　　截至9月23日，今年已经有84家新三板公司发布公告表示，要出让控制权给上市公司，目前实施完成的已经有15起。出让控制权，去年同期仅有50家左右，2016年同期更是仅有30余家左右。

　　而65家有收购价格的公司显示，总收购价格达380亿元，说上市公司“大扫荡”一点也不为过。

　　一方面，A股公司并购需求旺盛，另一方面，碰上IPO严年，新三板公司“卖身”的意愿也加强，其中还有多家新三板公司一次“卖身”不成，再次“卖身”的情况。

　　最为典型的就是遥望网络。2017年3月，公司表示要计划IPO，因而终止挂牌。

　　摘牌之后，并未有IPO消息，而是多次传出被上市公司并购的消息。今年，遥望网络已筹划了三次“卖身”。最早是在2月份，遥望网络拟25亿估值“卖身”华闻传媒;最近的一次是在8月份的“卖身”星期六，估值已降到了20亿。

　　总的来说，A股公司开出的价格都还不错，就拿遥望网络来说，即使降到20亿的估值，与在新三板13亿估值来说，还是要溢价不少，无非有着相应的对赌条款。

　　36家可以明显对比估值的公司，33家收购估值有溢价，溢价率中位数为71%，其中溢价率最高的是龙铁纵横，达到624%。

　　龙铁纵横是一家从事高铁、动车组检修设备研发及制造的技术型企业，去年营收1.47亿元，净利润3197万元。去年年底完成一轮针对实控人的定增，当时估值8420万元。在今年5月4日，远望谷公布的拟收购龙铁纵横的方案中，给出的整体估值6.1亿元。

　　当然，从市盈率来看，估值还算合理。今年已经被收购新三板公司对应2018年对赌业绩的市盈率中位数为11.03倍。

　　高端制造愈发受青睐，业绩好很重要。

　　那么，什么样的新三板公司更容易被看上?

　　在作为标的方的新三板84家公司中，制造业公司是最多的，共有38家，占比为45.24%;接下来是信息传输、软件和信息技术服务业，为23家，占比27.38%。

　　信息技术行业相对受欢迎，但比重下降明显，比重随之上升的是制造业。2016年读懂君统计的并购数据显示，当时信息技术行业的占比达到37.04%，制造业的占比为40.74%。不知道这是偶然呢，还是大家都在去虚务实?

　　而被并购的制造业公司则是以高端制造公司为主。

　　总体来看，业绩可能是收购方更为考虑的一个重要因素。这84家新三板公司，最近一年的净利润中位数高达2350万元，而新三板创新层公司去年的净利润中位数也仅有1910万元。

　　其中，还有3家公司的净利润超过1亿元。

　　并购或成新三板投资重要退出方式?

　　集邮策略渐被证伪，二级市场低迷，这样的背景下，并购会成为新三板投资的重要退出方式吗?如此一来，不需要承担对赌赔偿的责任，相对二级市场还能有一定溢价退出，就将使得撞大运、通过并购退出的小股东成为最幸福的人。

　　实际上，在今年被并购的新三板公司中，也有一些二级市场成交非常活跃的公司。最典型的就是拟被达华智能12.25亿估值、100%收购的讯众股份。

　　讯众股份是国内首批专注于企业通信领域的PaaS及SaaS云服务提供商。2015年6月挂牌，连续三年入选创新层，并于2017年12月成功当选2017年点金奖·最具成长潜力公司之一。

　　讯众股份2016年中报营收为6177万元，2017年中报达1.8亿元，今年上半年营收达3.29亿元。公司的二级市场成交也较为活跃，股东户数从挂牌之初的9名增长至108名。

　　按照二级市场的成交均价来算，讯众股份的市值为10亿元，此次被收购估值达12.25亿元，整体收益都会不错。

　　在IPO过会率始终不高的情况下，被并购退出或成为新三板投资者重要的一种退出方式，但是并购没有像IPO那样一个明显的标准，所以大部分投资者都不能够参与。

　　根据读懂新三板研究中心数据，30家被100%并购的新三板公司中，虽然16家在挂牌后股东有增加，但新增股东的中位数只有8.5户。

　　不过，投资优质公司始终不会错的。毕竟，任何时候，都要与有潜力的好公司同行。