美的市值 格力VS美的，2000亿市值差距在哪？

这是中国家电市场的一对孪生明星，美和格力，相爱相杀十几年。到了2020年，敌人似乎赢了很短的时间。

在最近发布的第三季度报告中，格力再次失利。

美的集团:前三季度总营收2167.6亿元，同比下降1.88%；归属于母亲的净利润220.18亿元，同比增长3.29%。其中，第三季度总收入780.34亿元，同比增长15.71%；归属于母亲的净利润80.9亿元，同比增长32%。

格力电器:前三季度总营收1258.89亿元，同比下降18.8%；归属于母亲的净利润为136.99亿元，同比下降38.06%。其中，第三季度总收入568.66亿元，同比下降2.52%；归属于母亲的净利润为73.37亿元，同比下降12.32%。

无论从单个三季度还是前三季度的数据来看，美的表现都优于格力，股价表现更是如此:美的6000亿，格力4000亿。

长期以来，格力和美的谁更好的话题一直是热门话题。然而资本市场给出了2000亿市值缺口的答案。

那么，格力和美的2000亿的市值有什么区别呢？

01

制品

作为制造业，所有的价值点都是以产品为基础的。

格力专注空品牌调整，是其支柱产品。格力的空曲子多年来在国内空曲子市场上独占鳌头。在过去的2019年，格力的空调占据了12个风格，占60%，全国二大半。到2019年，全球市场份额将达到20%，这意味着全球每售出5台带有空色调的产品，格力就将独领风骚。

同时，在格力自身企业几十年的发展中，格力在中国家电行业处于领先地位的另一个主要原因是其营销能力，董明珠董事长是格力的灵魂。

然而，与竞争对手相比，格力的产品模式也有两个缺点。

首先，它的产品太单一。这个风险点在空调整行业经历了三年的高增长，导致国内家庭数量出现了新的高空调整，城市市场基本饱和的情况有所扩大。

近年来空调整的数据大幅下降。国家统计局发布的数据显示，空调整在中国的产销量从2013年到2019年逐年上升，但从2017年开始，空调整在中国的销量开始跌破产量，行业产销率在第一年出现下降。2019年，中国/[

还有一点是，作为后周期房地产行业，2019年初的房地产行业数据已经反映出空调整市场规模进一步增长和下降的风险，房地产市场无法为空调整的新需求提供足够的有利条件，所以空调整市场下跌只是时间问题。

二、季节因素，空可分为淡季和旺季，易受天气和经济情况影响。

另一方面，美的是多元化战略，采取M&A战略。除了空调整，美的还收购了洗衣机、冰箱、小家电，尤其是小天鹅洗衣机、KUKA等。，在并购的道路上逐渐形成了自己的产品闭环，与格力空调整相比，在一定程度上解决了家电淡季和旺季的时间风险。

格力也试图扭转产品的战略问题，但董明珠显然不知道走的节奏，角度从来不针对一个地方发力，而是追求有出口的地方。近年来，格力在小家电、新能源、手机等领域扩张，收效甚微。

比如手机领域，2015年3月格力电器推出格力手机。董明珠公开发表公开声明:“华为必须全国第一，那么格力必须全国第二，格力必须在几分钟内干掉小米。”

这种说辞并不能带动手机产品的销售。反而销售很惨淡。2016年6月，格力第二代手机上市。2017年6月，格力新一代手机《色彩世界》在格力商城亮相，售价3200元。就这样，格力的手机工作了三年，钱也扔了进去，但是每部手机的销量都很惨淡，很少有人买，甚至消失的无影无踪。

让格力焦虑的是，他的竞争是目前最大的。空今年已经被美国超越了。上半年，美的空业务成功顶住压力。上半年超过格力电器，营收1390亿元。

02

引导

产品是价值的起点，所以渠道可以看作是两个企业的护城河。

以前格力是一群经销商主导，整个渠道体系是销售部门-代理商-经销商。但是销售部门和总代理的职能有些类似，整个渠道的提价比较高，要保留5%-8%的净利润率，而代理商和经销商的渠道成本只占20%左右。

这是针对空销售调整的季节性问题，集中在每年的4-7月。如果按照需求分配进行生产，旺季会跟不上需求的爆发，淡季的产能会很大程度上闲置，增加生产成本。

同时，董明珠首创的销售返利模式，理顺了产销失衡，经销商在淡季提前交钱备货，使得各期产能利用率高成为可能。2018年，格力销售返利达到619亿。

这样，经销商在旺季到来的时候，提前备货让格力聚集了巨大的销量，并通过渠道模式充分利用社会资金扩大杠杆，从而平滑了旺季制造端的波动。在向上游供应商采购时，我们可以获得更强的议价能力，所以只有格力有能力在市场上大规模压货。

这是格力的护城河，代理配送模式与经销商有着深深的捆绑。这种控制让格力在网上领先了几十年。

回头看美，能在合适的时候改变，看网络渠道，是这几年做的最重要的决定。一方面，对于经销商来说，美的在很多年前就建立了数据系统马云销售和物流系统安得物流，可以直接联系代理商甚至一些经销商，基本上跳过了销售部门。2017年渠道改革，取消销售部门级别，只保留代理级别。

其次，积极拥抱互联网思维，通过扁平化渠道减少二级经销商的分销功能，从而享受线上渠道的红利。2019年，美国全网销售规模接近700亿元，同比增长30%以上，在天猫、Tesco、苏宁易购等各大类家电销售上保持领先地位。

今年年初的疫情直接加速了线上价值的上升，又加速了线下到线上的渠道模式，而美国的远见则摆脱了与格力的竞争。今年上半年美的集团收入同比下降9%以上，线上销售额同比增长30%以上。

格力在赶，董明珠说:“说实话，我们频道有点晚了。这几年有种养尊处优的感觉，我们放松了警惕。负责销售的老板也换了两个。现在我亲自抓销量，带回来。”

董明珠亲自出马，直言“直播常态化”。“618”期间，他用商品实现了102亿次直播。但投资本进一步选择了美，格力网上直播解决近火。

我们真正面临的是深层次的改革，很难对经销商动刀。十年来，格力与背后经销商的深度捆绑，成为现阶段深度改革转型的路障。这是一个潜在的风险和破釜沉舟的机会。

03

结局

格力VS美的，两者市值2000亿的差距简直就是渠道差距。以前两家互相追逐，互相退让。现在故事变了。相比美的股价的强势，或许投资者更关心格力未来的变化。