创东方投资 创东方4年：10个IPO之后拼什么？

顾燕北京报道2007年8月21日，深圳市创东方投资有限公司成立，10月26日，深圳市创东方投资有限公司首只基金“深圳市创东方成长投资企业”正式成立。“公司成立之初，只有四个人，包括我自己、张慧娴和杜薇。”创东总裁肖水龙在接受采访时说。令肖惊讶的是，在过去的四年里，创东方完成了10个IPO项目，管理了9只基金，管理了25亿多元人民币，投资了50多家企业。这些成绩让业界不得不刮目相看，但同时对于这只年轻的基金来说，也有挑战，比如如何保持业绩，如何巩固在PE市场的竞争力。这也是创东负责人肖水龙一直在思考的问题。创东最早的创始人团队结合了同济大学和深国投的双重背景。肖水龙本人在深国投负责投资业务数年，期间成绩斐然，其他几个创始团队也有丰富的投资经验。如果仔细研究创东方的投资路径和投资目录，不难发现创东方投资的早期项目中，与其他投资机构联合投资的案例很多。比如上市项目中，Verley由中国创业投资有限公司和国鑫宏盛投资牵头，仙鹤环保紧跟红塔创业投资，Sunbird由陈达创业投资东方四个月后投资，金凤凰也与陈达创业投资一起投资。2011年12月27日，李新忠集团和创东方联合投资龙文教育，两家投资机构投资4.5亿元人民币，成为当地教育培训行业最大的PE投资案例。在此之前，龙文教育因为现金流好，一直受到很多体育院校的追捧。负责龙文教育项目的李新忠合伙人张静也私下透露，愿意与创东方投资，因为他认为肖水龙为人谦和诚实，做事低调务实，两个基金可以互补。“四面十面”的投资逻辑肖水龙把川东的投资考察项目总结成“四面十面”的标准，即第一面，首先要看一个团队；二是发掘两大优势，在优势产业中找到优势企业；第三，明确三种模式，商业模式、盈利模式和营销模式；第四，注意四个指标:销售收入、净利润、销售净利率、利润增长率。很多项目也凸显了创东方在项目判断上的独到眼光。肖水龙对市场热点项目持谨慎态度，不随大流。举个例子，肖水龙对去年很火的电商投资领域有自己的看法。肖水龙认为，电子商务公司不能靠大规模的风险投资烧钱而不赚钱。公司要回归商业本质，以追求利润为发展基础，甚至直言一些机构需要反思自己在这方面的投资思路。创东方最近敲定在广东省投资一家服装电商公司，也凸显了他的思路。这家公司的目标是童装领域。公司成立才一年。去年上半年，独立B2C商城正式上线。虽然很难在媒体上看到该公司铺天盖地的广告，但它以其创新的商业模式和独特的支持服务取得了良好的效果。让肖水龙相当兴奋的是，这家公司和一般的其他电商公司不一样。而不是大规模融资，高价引入流量，而是依靠公司自身精准的市场定位和合理的价格策略生存空，从而实现微利。肖水龙也认为，互联网公司在初创阶段不要太小家子气，广告费大，工资高，办公条件舒适都不适合。他认为，互联网公司应该更多地关注产品和服务，而不能简单地将自己的命运寄托在以极高的广告费砸出去的模式上。比如对于农业投资，虽然近两年现代农业受到了很多投资机构的青睐，但他还是强调风险第一，提出了“两头找，中间弃”的思路。具体来说，“两头”就是种业和加工业。种子产业有技术含量，可以发展成产业化；加工行业容易做品牌，价格波动小，不受天气影响；所谓“中间”就是种养业，靠天气，附加值低，缺乏竞争力。所以到目前为止，他只投资了武汉国盈立业的一个农业项目，这是他和现在农业项目的缘分。肖水龙一向善于总结。除了上述的“四方十方”，肖水龙还有一个广为人知的“果树理论”。他认为，如果把一个企业比作一棵果树，投资就是促进果树的生长、开花、结果。果树需要浇水施肥，这是为了注入资金；需要除草松土，这是为了规范内控；或者修剪，这是为了优化业务；绳子连接社会资源。这些非常受欢迎、直白的投资理念，在其他机构很难见到，但在创东却很常见。