央行降准意味着什么 央行下调存款准备金率意味着什么？央行降准幅度超预期

　　4月3日盘后，央行发布消息称，将对中小银行定向降准，共释放长期资金约4000亿元。

　　此外，央行决定自4月7日起将金融机构在央行的超额存款准备金利率从0.72%下调至0.35%。

　　《每日经济新闻》记者注意到，这是央行时隔12年再次下调超额存款准备金利率。有分析指出，央行下调超额存款准备金利率并不会改变市场流动性数量，但会增加金融机构保留资金的机会成本，促进银行更多放贷。同时，这也体现了央行支持信贷投放的坚定态度。

　　降准将分两次实施

　　4月3日16时57分，央行在官方网站上发布了定向降准并下调金融机构超额存款准备金利率的决定。

　　央行称，为支持实体经济发展，促进加大对中小微企业的支持力度，降低社会融资实际成本，决定对农村信用社、农村商业银行、农村合作银行、村镇银行和仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点，于4月15日和5月15日分两次实施到位，每次下调0.5个百分点，共释放长期资金约4000亿元。此外，自4月7日起将金融机构在央行超额存款准备金利率从0.72%下调至0.35%。

　　《每日经济新闻》记者注意到，这是三个月以来央行的第三次降准，也是时隔仅20余天央行第二次宣布降准。1月初，央行实施过一次全面降准，释放长期资金8000亿元。3月16日，央行实施普惠金融定向降准考核，释放长期资金5500亿元。此番再释放4000亿长期资金，三次合计降准共释放1.75万亿元。

　　央行有关负责人表示，此次定向降准，平均每家中小银行可获得长期资金约1亿元，有效增加中小银行支持实体经济的稳定资金来源，还可降低银行资金成本每年约60亿元，通过银行传导有利于促进降低小微、民营企业贷款实际利率，直接支持实体经济。此次定向降准分两次实施到位，防止一次性释放过多导致流动性淤积，确保降准中小银行将获得的全部资金以较低利率投向中小微企业。

　　此次定向降准对象为什么选择中小银行?对此，央行有关负责人表示，获得定向降准资金的中小银行有近4000家，在银行体系中数量占比为99%，是服务中小微企业的重要力量。进一步降低中小银行存款准备金率，将增加中小银行的资金实力，有助于引导其以更优惠的利率向中小微企业发放贷款，扩大涉农、外贸和受疫情影响较严重产业的信贷投放，增强对实体经济恢复和发展的支持力度。

　　对于为什么下调超额准备金利率，央行有关负责人表示，超额准备金率2008年从0.99%下调至0.72%后，一直未作调整。此次央行将超额准备金利率由0.72%下调至0.35%，可推动银行提高资金使用效率，促进银行更好地服务实体经济特别是中小微企业。

　　降准幅度超预期

　　莫尼塔研究董事长兼首席经济学家钟正生向《每日经济新闻》记者表示，央行此次降准的目的在于释放“长钱”，降低银行负债成本，从而为进一步降低实际贷款利率创造条件。就降准时机而言，目前中国经济自然修复进度有限，需要提前布局和释放一些加大逆周期调节的信号。另外，目前财政政策的进一步部署，比如提高赤字率，发行特别国债的规模和用途，需要国务院提交全国人大审议，短时间内还无法产生明显效果。

　　对于此次央行时隔12年后降低金融机构超额准备金率。钟正生指出，降低超额准备金率，类似于欧央行的分层利率，鼓励商业银行把钱更多投向实体，而非放在央行账上，停滞在金融体系中。

　　对于此次央行打出的“组合拳”，澳新银行首席经济学家杨宇霆认为，此次降准是3月30日央行宣布下调7天期逆回购利率之后释放流动性的第二招。另外，此次央行还罕见地降低了超额准备金率，这会影响到商业银行保留资金的机会成本，鼓励商业银行把钱贷出去。

　　关于降准对A股后市的影响，轩铎资管总经理肖默对记者表示，4月的降准是在预期之内的，但4月首周降准是超预期的，降准幅度之大也在预料之外，这说明了管理层对市场的呵护和对维持金融稳定的决心。

　　目前沪指日K线依托5日和10日均线，但受20日均线2800点附近压制，短期仍是空方占优。央行降准的时间非常巧妙，节后A股有望进入短线多头市场。

　　华辉创富投资总经理袁华明认为，此次定向降准，首先可以促使中小银行对受疫情冲击相对较大的小微、民营企业提供更多支持;其次，降准带动的流动性改善，配合未来一段时间LPR的大概率下行，会降低实体经济的资金成本，支持实体经济对冲疫情影响。具体到资本市场，降准在企业基本面、资金面和投资者情绪面三个维度对于股票市场的影响都是正面的。