新世界百货 新世界百货转型找死，不转型等死，那么这个行业还能继续吗

车前子

新世界百货作为中国领先的百货商场之一，于2018年底以最短的关闭时间和最大的总建筑面积关闭了位于中国中部的汉阳店。这已经不是新世界百货第一次关闭前沿门店了。自2014年以来，新世界百货因业务调整和新的批发增长，关闭了部分门店。

应对汉阳店倒闭，新世界百货表示，该店倒闭是因为物业方破产，与市场经营状况无关。

然而，付成否认的是，在互联网浪潮的推动下，移动支付和电子商务业务开始蓬勃发展。相反，传统百货行业不可避免地受到互联网时代“新物种”的冲击。百货公司整体运营的压力可能是关店的重要原因。

过去四年的净利润是2014年的一半

新世界商店频繁关门的背后是利润的大幅下降。

根据新世界百货2018财年(截至2018年6月30日止年度)年报，公司2018财年营收为38.21亿港元，较2017财年增加3.37亿港元。但是，它的净利润已经大大减少了。新世界百货2018财年的净利润仅为1108.5万港元，比2017财年的年净利润1.28亿港元低91.4%。

还值得注意的是，新世界百货过去五年的年利润仅在2017财年有所增长，其余四年则大幅下降。根据财务报告，新世界百货的全年利润分别为5.21亿港元、6974.1万港元、4539.8万港元、1.28亿港元和1108.5万港元。按照这个计算，2015财年到2018财年的年净利润总额是2014财年的一半，新世界百货这五年的净利润下降了97.87%。

新世界百货2018财年财务报告

在新世界百货的支出贡献中，细分为柜台销售佣金支出、自营商品销售支出、租赁支出、治理和员工支出，分别约占63%、19%、16%和1.4%。其中，专柜的销售提成费用和管理人员及工作人员的费用在过去的五年里逐年下降。

此外，新世界百货于2018财年的定期存款、现金及现金等价物由2017财年的21.36亿港元减少至19.47亿港元；2018财年净现金仅7063.4万元，比2017财年减少2.99亿元。

为处理2018财年的契约损失，新世界百货表示，重要原因是对四家重要百货公司的商誉减值损失为1.08亿港元，物业、厂房及设备减值损失为7，270万港元，预付款、存款及其他应收款项减值损失为810万港元，与收购子公司相关的弥偿公允价值为520万港元。

面对批发行业的变化，中国百货商店正显示出疲态

事实上，电子商务对百货商店的攻击已经成为一个过时的话题，近年来兴起的新批发概念既有混杂的，也有混杂的，但它对传统超市的影响却是避免的。此外，今年的支出放缓，百货商店陷入了四面楚歌的局面。与那些新的批发业态相比，百货行业的经营形式曾经过于简单，同质化相当显著。所以，不仅新世界百货，所有百货行业事迹的没落趋势都被傅成避免了。

按Wind的行业分类，批发企业73家，其中百货42家，包括汽车批发、互联网批发、电脑及电子产品批发等。整体来看，上半年批发行业房契都不安全，营收增速从去年同期的52%下降到9%；扣除非经常性损益后，净利润增长率从77%下降到-17%。

其中，42家百货公司的事迹比所有批发行业数据更‘惨烈’，营收和净利润均大幅放缓:今年上半年，42家百货公司总营收为1664亿元，同比仅增长1.6%。增加；非净利润直接负增长，合计44亿元，同比下降20%。

图:连锁百货店的销售额和增长率

从市场情况来看，从年中开始，百货行业的表现明显不如沪深300，比年初下降了30%以上。从市盈率来看，今年百货行业的PE大幅下降，达到五年来的最低点，目前只有14左右。

2018年百货商店行业涨跌互现

所以很多企业被各种压力压垮，只能选择‘止损’关闭。

根据行业数据，2017年，中国边境地区至少有45家百货商店倒闭(不包括玛莎等数十家百货商店)。从范围上看，已经影响到了出租、自持、一二线城市、三四线城市、外资、国企、私企、大都市、社区百货、开业十几年的老店、很久没关门的新店，以及其他很多百货。

改造到死，不是改造到死。

自20世纪90年代以来，中国百货商店采用“品牌合资”的形式，进口、销售和储存过程由品牌所有者控制。到目前为止，这种形式已经成为中国百货商店的主流盈利形式，约占百货商店总销售额的80%-90%。

然而，随着成本的上升和品牌所有者之间的激烈竞争，互联网、开设专卖店和商业综合体等销售渠道越来越多，品牌对传统百货商店的依赖越来越低。一线品牌尤其是国际品牌给百货公司的扣分也在下降。以制服销售占比最大、制服扣款最多的服装类别为例，男装的扣分曾经普遍到20-25%，而现在阿迪达斯、耐克等大品牌的扣分已经低至近10%。

另一方面，今天镨的主要短缺是有区别的，它的可替代性越来越弱。除了装饰不同，大多数镨制品看起来都一样。当消费者赶上个性化需求时，百货公司的镨制品显然缺乏足够的吸引力。

从露丝的角度来看，合资的形式促进了百货批发市场的快速增长，但在新的经济形势下，百货行业的增长受到了很大的阻碍。

因此，一些百货商店正在通过多种方式积极转型，如流程转型Ole、超重体验和增加自营。目前包括新世界百货、王府井、百盛、银泰百货、白光股份等老牌百货也开始尝试做自营品牌。目前，中国自营百货商店的平均比例约为5%-8%。

对于百货公司来说，自营最重要的作用是提高经营净利润。以新世界百货为例，该公司自2017年以来加大了对自营行业的投资，我们可以看到，该公司的净利润率自2017年以来大幅上升。

另外，百货公司的经营形式不容易改变。

目前国内百货行业上市公司大多历史悠久，由于百货业态同质化程度高，很难摆脱对供应商的依赖。资本占用大、库存风险高是对安于现状的体制和机制的巨大挑战。增加和扩大自营比例，会触及代理人的利益。由于买家短缺、培训成本高、采购过程中成本控制困难，难以实施自营。

所以大部分百货公司虽然都在寻求转型，但是业态改革和自营商品运营能力的积累需要很长时间。

目前，王府井作为a股百货店中销量较大的龙头公司，转型和数字化改革进展迅速，事迹也是喜人。此外，2018年10月，王府井集团在重庆开设了经营15年的王府井百货街防北店，并正式关门。

总的来说，传统百货公司的行为不安全是不争的事实，在新的业态下，大多数传统百货公司意识到了经营方式转变的重要性。除此之外，新的商业形式的形成需要大量的投资和时间，并且需要一段时间来完善自己的事迹。