京东物流单号 拆解京东物流——从快递说起 | 灵兽研报

灵兽出版社

你真的理解刘的苦衷吗？

作者/灵兽司马沈度ID/灵寿科

▲这是魂兽第630篇原创文章

一个

-前言-

首先，我们需要回顾一下刘针对各种传闻的公开信，因为这可能是JD的出发点。COM下一个商业动作。

信息量极大。你确定你真的明白这封信背后的信号吗？

“每次出门，我都会忍不住盯着街上的人群，因为我可以在街上找到你的背影。每次看到你，心里都很激动，很感动！你知道吗？JD.COM购买的第一辆“车”是一辆人力三轮车，那是在1999年的春天，当时公司只有包括我在内的三个人！第一次骑三轮车送货，技术不过关。我撞在海淀医院北侧创业园门口的石柱上，当场屏住呼吸，蹲在路边十分钟没有站起来。当时我也很难过:“为什么生活这么艰难？为什么我要受一个名牌大学毕业生这么多苦？“但生活总会继续。抱怨也没用。想在大城市生存，只能选择坚持和适应。众所周知，我是一个农民的儿子，有着和你一样的背景和生活经历，这让我最了解你，也最了解你的困难。最近京东物流有一些关于五险一金和底薪调整的讨论。我也想借此机会跟你说一句心里话。”

“一辆人力三轮车，

1999年，

第一次，

石柱，

当场屏住呼吸。"

页面上有一张朴实无华但感人至深的企业家照片。这是刘第一次出去送货。

“京东物流2018年亏损超过23亿元，是亏损的第十二年。这还不包括内部结算盈余(JD.COM零售内部订单)，也就是说如果扣除内部结算，京东物流去年的总亏损超过28亿。核心原因是外部数量太少，内部成本太高。”

这是刘2019年点评京东物流的画风。

“众所周知，这两年对公司来说相当艰难。公司亏了十几年。这种亏损持续下去，京东物流两年的钱才够用！我相信所有JD.COM分销兄弟都不希望公司倒闭。”

这是刘面对当前形势对京东物流的判断。

今天，我们要面对京东物流刘的这种阵痛，立足当下，为物流快递业制定一个基本框架，旨在避免以下几种风格:

“一定要好好学习，不然别人看到圣母院着火了会说“卡西莫多失去了心爱的姑娘，最终也失去了心爱的钟楼”，而你只会说“卧槽，它着火了”。

这需要对当前快递行业有一个基于框架的理解。

核心逻辑

现象背后的逻辑与必然。

核心观点

1)毫无疑问，这是一个技术密集型、劳动密集型的行业。技术是提高这个行业生产力的唯一途径。劳动密集型在这个行业的作用类似于“淮海战役的胜利，是人民拿着小汽车发动的。”这是基于大众快递和两轮三轮电动车的腿；

2)随着顺丰等快递公司的上市，阿里在快递行业的菜鸟资本是连横，这是一个集中度越来越高的行业。劳动密集型的现状已经到了必须转型的关键时刻，京东物流的产能过剩是刘焦虑的核心。作为电子商务的基础设施，物流快递的重要性不言而喻；

3)目前，电子商务的发展已经到了消费者开始寻求便利，转向要求质量和服务的历史关头。这种内生的、不可逆的行业发展和需求，客观上要求快递作为合同履行的关键一步，提供日益深入人心的优质服务，进而引发中国快递业在自建物流、加盟物流、阿里新秀等方面的一切商业行动。，比如顺丰布局清新，便利店等动作，都是这个背景；

4)我们面临国际物流业务基本分化的外部形势，国内市场高度集中、竞争激烈的内部形势，宏观经济形势不可逆转的下行趋势叠加；

5)中国快递业的发展与电商业的发展是互补的，互为实现和促进，但核心假设是中国宏观经济三驾马车之一的消费，消费的可持续发展和稳定是最大的核心假设；

6)快递企业的核心需求之一是:速度。这符合商业本质，也是快递企业商业模式的重点。鉴于其内部标准化要求高，涉及分拣等流程的自动化、技术化和AI将继续与当前劳动密集型的现状激烈碰撞；

7)《灵兽》呼吁在保障劳动者权益、商业模式创新、技术创新、甚至成本优化之间划出明确的法律红线；

8)继续看，几乎可以看到新零售理念下的基础设施:法律与执法、技术、交通、物流、支付、实体与非实体之间的交通入口空；

9)特许快递企业敢于搞价格战，自建物流企业要谨慎，因为特许快递的盈利能力完全取决于业务量，与终端价格关系不大；

10)未来各公司会继续优化转运成本。以技术为支撑的智能设备、不断提高的管理能力和不断优化的标准流程将是核心业务行动趋势。

2

-现状-

物流配送是现代流通业的一种管理模式，其中最常见的是快递业务。物流是指货物从供应地流向接收地的过程；配送是指在一个经济合理的区域内，对货物进行分拣、加工、包装、分割、组装并按时交付到指定地点的物流活动。

快递起源于邮政系统下的包裹服务，是物流领域的B2C和C2C业务。人们通常所说的快递，主要是指30KG以下的货物运输。与重货相比，快递及其所包含的货物重量更轻，内容更小，基本上可以手动交付，速度更快，单位运输成本更低，具有规模效应，客户更注重及时性。

快递的核心需求来自网购。智言咨询发布的数据显示，2016年网购对快递的贡献率达到72%，2007年至2016年CAGR达到60%，同期非电商快递的CAGR仅为29%。

2017年4月，JD.COM宣布成立京东物流子集团，京东物流正式独立运营，这也标志着京东物流从一家只服务JD.COM商城的企业物流跃升为一家独立的物流企业。

京东物流于2018年2月完成A轮融资，融资金额高达25.5亿美元(约合160亿人民币)。本轮融资的投资方包括互联网巨头腾讯、高淳资本、红杉中国，以及实力雄厚的国家队(招商局集团、中国人寿、中国发展基金、中国国家调节基金、工银国际等。).

但京东物流不包括物流仓库等重资产，主要从JD.COM集团租赁。

京东物流采用“区域仓库-前端仓库-终端配送”的仓库配置模式。

京东物流快递服务主要为电商卖家提供仓储服务，顺丰快递主要为个人和企业客户提供端到端的快递服务。目前，JD.COM几乎所有的快递服务都是分仓模式——货物从前方仓库交付给用户，时效性为211(上午11: 00前下单，当天发货；当天晚上11点前下单，第二天下午3点前发货。)但是，目前“闪电投递”已经在JD.COM上线。用户下单后，根据地址匹配，可以在几分钟到几十分钟内发货。

三

-收入和成本-

快递的收入主要来自包裹运输服务，可以简单的用“收入=包裹数量×单件收入”来计算。但加盟快递和直送快递在收入计算方法上存在一定差异，会直接导致毛利率和净利润率的差异较大。

不同于国际快递巨头的自营模式，中国快递有自己独特的加盟模式。

如上图所示，单个快递经过三个部分:接收端的加盟商、总部的主线和发送端的加盟商。三个部分没有股权关系，每一个快递都需要支付上一环节到下一环节的运费。

直接快递:收入由GMV计算，单件的毛利遥遥领先

一般来说，直营快递公司将所有的快递收入作为其收入项目，即GMV作为其总收入，“收入/快递量”能够真实反映其单价水平，其成本基本能够反映实际成本消耗。

成本方面，参考顺丰控股2017年年报数据，主要包括运输成本15%、直接人工成本18%、外包成本49%(包括间接人工成本、外包运输成本等)。).虽然部分业务已经外包，部分人工成本已经转移，但是顺丰快递的绝对人工成本还是远远高于特许快递。自有快递人员有效提升了顺丰的服务水平，是顺丰最有力的支撑。但在目前劳动力成本上升、福利政策进一步完善的大环境下，顺丰快递将面临明显高于通达快递的成本压力。从结构上看，顺丰快递也在通过部分外包降低直接人工成本。

除了人工成本之外，由于顺丰重视资产布局，与其他特许快递相比，其设备折旧费也相当高。完全自营和资产估值是顺丰的竞争壁垒和优势，但也给公司带来一定的运营风险和财务压力。

JD.COM自建物流也属于这一类。

加盟快递:竞争激烈，高收入的增长率伴随着毛利率的下降

特许快递通常只将从特许经营商获得的收入计入其收入项目，因此存在GMV远远高于其报告收入的情况，并且从“收入/快递量”获得的数字不能反映真正的快递发送者的成本。总部只管理干线配送中心和信息系统，主要收入来源有:

1)向加盟商收取面对面的收入是三通一达总部最重要的利润来源。

2)干线物流运输成本、

3)卖给加盟商的信封、工作服、材料也有小利润。

特许快递公司的单件成本包括单件面和单件中转(单件运输+单件中心运营成本；一般将员工薪酬+装卸扫描+折旧摊销+办公租赁+转移运营成本中的其他成本分为中心运营成本)。

加盟模式下，收货端和发货端外包，使得快递企业不需要向大量收货人和发货人支付工资，而是由加盟商支付。加盟商管理的员工流动性大，劳动政策弹性大，节省了大量的社保和标准成本。

还有一点比较关键。特许快递的管理总部只负责干线运输和信息系统的收费。总部支持加盟商打价格战的根本原因是其盈利水平完全取决于业务量，与终端价格关系不大。即使给加盟商补贴进行价格战，仍然有很大的回旋余地，但自建物流总是面临现金流出。

以上两点是让刘感到骄傲和极度恼火的地方。

据JD说。COM的报道，灵兽梳理京东物流的数据。

2018年全年物流服务收入123.8亿元，同比快速增长142.0%(其中2H18收入72.7亿元，增长136%)；2018年以来，仓储面积增速放缓，第四季度仓库净增550个，比上个月增加10万平方米，自建面积约250万平方米，无明显变化。

注:大云尚未发布2018年年报，ZTO运通在美国上市，会计政策存在不一致之处。

从数据中可以清楚的看到，京东物流仅从经营收入规模来看属于二级梯队，订单依赖于JD.COM商城的快递服务。从自营模式来看，顺丰快递2018年支付的人力资源现金流出超过200亿元，而童渊和申通分别只占11.5%和5%左右。因此，不难理解，刘为京东物流的商业行动就是从裁员开始的。

四

-战略-现实的支柱和困境-

除了顺丰模式差异明显外，通达和快递的差异并不明显，但不同公司选择的策略略有不同，这将逐渐影响公司未来五年的行业竞争力。

目前JD。COM的战略包括国际化、航空空、自动化、以及相关产业的扩张，其中向外延伸的产业主要包括重件快递和冷链业务。

每个快递公司的上限

国际市场极难进入，已被划分为多个市场

国际零部件业务也极具竞争力:

1)国际零件需要全球网络布局，同时需要熟悉各国的法律法规，取得其他国家的运输许可等。，并有较高的竞争壁垒和投资；2018财年，联邦快递和联合包裹的毛利率分别为6.42%和9.77%。高单件收入伴随着高单件成本，并没有带来高毛利率。

2)国际部分已经被联邦快递、DHL等公司垄断。

3)国际零件面临全球化管理，对公司的管理水平提出了新的要求。

4)大部分国际产品全程自营，大部分客户习惯了这种相对优质的服务模式，这对于以特许经营模式为主的国内快递来说是一个挑战。

显然，中国快递企业面临着国际市场高度分化的现实困境，这决定了各公司将继续深入培育国内市场，与电子商务市场的不断发展进行激烈竞争，这也是京东物流面临的现实情况。

正是这种现实情况决定了刘为京东物流的商业行为。

五

-提升消费者体验的核心障碍-科技-

信息化和自动化的必要性显而易见:

1)基于自动化设备实现大数据采集和处理。

2)提高分拣中心效率，减少人为失误。

3)应对不断上涨的综合人工成本，包括工资等福利费用。

在菜鸟的带动下，国内前15家快递公司都实现了电子面单的普及，这意味着占全国电商市场份额90%以上的主流快递公司都完成了信息化基础设施。

实际意义上表现为:流水线上的快递包裹越接近统一规格越好。因此，需要一个统一规格的容器。信息处理速度越快越好。目的地信息可以立即扫描，然后直接传输到目的地路线。这是一个高投入和基础设施建设的概念。

JD.COM已成为X分部(专注于“互联网+物流”，致力于构建着眼未来的智能仓储物流系统，主要研究领域为无人机、无人车、无人仓库等前沿智能物流项目)和Y分部(主要致力于构建大数据、人工智能技术的智能供应链)。

这部分只有一个关键词:无人。

采用仓储式配送物流模式的京东物流，为了扩大服务范围，必须在全国多个地区建设区域性仓库和前置仓库。可以看出，京东物流近年来不断进行大规模的资本支出，相应的一部分资本支出用于征地和仓储建设。2017年京东物流资本支出高达114亿元，约为顺丰快递(56亿元)的两倍，114亿元中有81亿用于土地和在建项目，可见京东物流仓库配置模式的资产较重。

传统的分拣中心是由传送带辅助的纯手工或半自动分拣中心。目前大部分快递公司白天收发货，加盟商在下午或者晚上把收来的快递送到分拣中心，从分拣中心取第二天的派送。所以在传统的“收-分拣-配送”模式下，分拣中心为了配合加盟商的收发货，只在夜间分拣。

当租金和劳动力成本上升时，增加科技投入将成为不可避免的问题，这是唯一的解决办法。也是未来重点护城河建设的重点之一。

以申通南兴桥公司分拣中心为例，南兴桥整个自动化作业区实际占地面积1260平方米，整个分拣设备宽18米，长75米。它有14个上承包位和268个网格，主要用于进出口快递邮件的操作，每小时实际可以处理24000-36000封快递邮件。自动分拣设备可以节省80人的人工，按照保底工资，可以节省336万人工成本，不包括住宿、社保等相关费用。自动供应还有效地降低了主观错误的可能性，并降低了人员管理的难度。

个人快递是两个双向的物流运输环节，需要收发货。但京东物流仓库调拨模式涉及的物流流程只有仓储、运输、终端配送环节，缺少催收环节。端到端的个人配送要求物流公司具备较强的分拣和中转能力，需要更多的分拣和中转站。目前京东物流仓库较多，分拣转运中心较少。

从这里可以清楚地看到，“灵兽”猜测，刘及其京东物流的管理层、投资机构和股东可能一直在想:这款设备还有什么可以改进的地方？设备还能替代哪些环节？还有哪些成本可以优化？

这一点，连刘都无法直面的感情。

六

未来

在电子商务整体增速放缓和竞争对手冲击下，GMV和营收增速继续放缓。2018年下半年，活跃买家增长几乎停滞，与阿里用户群的差距进一步扩大；

另一方面，JD。COM的传统在线家电3C业务优势也面临日益激烈的竞争，其收入增长越来越依赖物流业务，公司未来运营的不确定性增强。(灵兽传媒原著)

声明:本文数据分析严谨客观，仅供参考，不构成任何投资建议。

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