拉斯维加斯的“21点”与华尔街的抵押债券

20世纪70年代末，美联储突然提高住房抵押贷款的利率，使住房抵押债券迅速贬值，储蓄贷款协会持有的贷款价值迅速减少。为了避免破产，储蓄贷款协会总经理们只能疯狂出售手中的贷款，当时能够帮助更换债券的前市长是所罗门兄弟的担保交易部一家。

短短数年里，受益于这项政策，所罗门的抵押交易部几乎赚到了市场上所有的钱，而帮助所罗门赚取这些巨额利润的抵押交易师自然誉满华尔街，其中不乏各种天才级人物。

被抵押交易部老大刘易斯·拉尼埃里称之为“最内秀交易师”的豪伊鲁宾就是传奇之一。

鲁宾毕业于哈佛，曾经因为在电视上看到《60分钟》节目里的21点玩法，于是产生兴趣，找了几本书研究了一下后，就跑到拉斯维加斯的赌场里点牌，随后凭借着惊人的天赋，只用了两年就把带去的3000美元变成了8万美元，到了后来，他面临的难题已经不再是如何击败对手，而是要千方百计躲过赌场的警卫，防止被赶出去。

鲁宾运用点牌时的经验确立了折扣抵押债券提前偿付游戏的规则，21点是赌场唯一一种结果具有非独立性的游戏，而在债券市场，过去发生的事情可能会影响到未来，他总有机会找到统计上的有利时机，也就是他痛下赌注的时刻。

鲁宾因为他的天赋和经验，在进入所罗门兄弟公司的第一年就赚了2500万美元，但是这巨额的收入也产生了一个所罗门兄弟公司一直存在，但是没从来没有被管理层正视过的问题，那就是巨额的利润到底是谁赚的，到底是豪伊鲁宾还是所罗门兄弟公司。

在鲁宾看来当然是他自己凭本事，一点一点从市场抢来的，但是董事长约翰古特弗却认为是所罗门兄弟公司赚的，他觉得是公司创造了让鲁宾大显身手的好机会，而鲁宾只是碰巧在这个位置上而已。

鲁宾为所罗门赚取着巨额利润的同时，领取着实习生按部就班的工资，第一年，他拿了实习生的最高限额9万美元，第二年获得最高限额17.5万美元，其实放在其他行业，已经是难以想象的巨额收入了，伦敦经济学院的资深教授，当时不过才不到3万美元的年薪，

但是别的地方的薪资水平放在所罗门显然是不适用的，撇开他为公司赚了多少钱不说，这也和所罗门兄弟公司对他的培训不相符，公司培训他利用别人的弱点去市场上为公司榨出最后一个铜板，却又期待他在得到那点可怜的奖金时乐得打滚，显然是不现实的。

最终，双方没有达成共识，1985年豪伊鲁宾接受了所罗门的对头美林公司开出的300万美元合约，这给所罗门兄弟公司带来的损失远远不只是少了一个天才交易师而已，鲁宾给那些跟他一样心怀异志的交易师们树立了榜样，打一枪换一个地方的新工作观在所罗门兄弟公司里滋长起来。1985年，抵押部四个最赚钱的抵押交易师走了三个。

就这样，所罗门兄弟公司，特别是抵押交易部逐渐成为了华尔街的“新兵培训基地”，公司债券部、政府债券部和抵押部的交易师纷纷出走，形式愈演愈烈，到了后来，一位高级债券推销员甚至给出他要去美林公司的原因是，在美林他的熟人比在所罗门更多。

从别的公司看来，无论开出什么价格，所罗门的抵押交易师都是物超所值的，他们可以为任何一家公司打开以往对它们关闭的市场大门，因此，当所罗门的交易师跳槽时，他们所获的的报酬往往会超出预期。

市场永远都是有效的，在那之后的两年里，所罗门的抵押交易部逐渐瓦解，债券市场和人力市场都在寻找自己的平衡，但是所罗门并没有意识到问题的严重程度，他们认为用拒绝豪伊鲁宾的要求所省下的几百万美元可以重新雇十几个新“鲁宾”，但是问题在于，这样做赚的钱可差远了，用外界的话来说就是所罗门放走了金山，换回了一堆蚕豆。

——选自好书共读栏目《说谎者的扑克牌》