【傲视千雄金币变态服】半路跨界的文投控股何以取得如此亮眼的成绩

文斗控股，有国企背景的电影上市公司。相比万达、华谊、光影的风景，文斗控股此前被粉丝和股东们无视，但这两天出镜率还是有点高的！(大卫亚设)。

3月13日，文斗控股的第二次复牌小幅上升。

坏消息是，文投控股重组方案中，收购标的少了一家公司。而重大资产重组正是文投控股停牌的原因所在。

另一个受关注的消息是，2月5日，万达集团公告称，文投控股、阿里巴巴以每股51.96元收购万达集团持有的万达电影12.77%的股份。

各位想想，能有资格与阿里巴巴一起入主万达，会是一般的企业么？

文投控股，就像一个影视“隐形大鳄”，张着大嘴，出没在整个影视产业链中。

转型做影视

文投控股，全称文投控股股份有限公司，原来是做汽车制造业务的，与影视毫不沾边。在国企混改的大背景下，公司通过定增的方式完成从主营业务到股东全方位角色转变。

2016年4月7日，由松辽汽车更名而来的文投控股，上有北京文资控股有限公司作为大股东、北京市文资办作为实际控制人撑场面，下有江苏耀莱影城管理有限公司（简称“耀莱影城”）及上海都玩网络科技有限公司（简称“都玩网络”）2家子公司帮忙赚钱。

其中，耀莱影城大有来头，其法定代表人綦建虹同时也是“耀莱系”掌舵人，拥有百亿身家。麾下香港上市公司“耀莱集团”以跑车、瑞士名表等奢侈品代理为主营业务。

更重要的是，綦建虹与影视巨星成龙关系匪浅，且独家获得成龙授权，有权在各“耀莱成龙国际影城”等影城商业运营项目中使用其姓名、肖像和品牌形象。

仅凭借上述2人在娱乐圈的影响力，就能想到文投控股初次亮相星光灿烂的原因，成龙、冯小刚、李冰冰等明星大腕纷纷前来捧场。

与成龙IP的深度绑定，也帮助文投控股以高姿态顺利进军影视行业。

一方面，文投控股在投资拍摄由成龙担当主演的影片方面具有先发优势。投资发行的多部电影，比如《功夫瑜伽》、《十二生肖》、《绝地逃亡》等均取得10亿左右的票房，《功夫瑜伽》票房更是高达17.53亿。

另一方面，双方共同打造的耀莱成龙国际影城在业界知名度非常高。比如北京耀莱成龙国际影城（五棵松店），从2011年开始便是全国影院票房冠军，2017年上半年票房和观影人均位列全国第一，继续领跑全国单体影院。

虽然从2016年4月才正式更名进军影视行业，但是8个月后，文投控股便已经做出了不小成绩。

根据文投控股2016年年报数据显示，2016年公司净利润实现6.09亿，相比2015年的1.38亿元，增长幅度高达341.30%！仅比耕耘影视行业多年的光线传媒少1亿多元，位列影视业上市公司前十。

另外，根据文投控股披露的经营数据显示，2017年1—9月份，公司营业收入实现16.7亿元，净利润实现3.86亿元，预期2017年全年仍呈增长态势。

一路买买买

那么，半路跨界的文投控股何以取得如此亮眼的成绩。

对于跨界进军影视行业的企业，最直接有效的策略便是收购，文投控股也是这么做的。

早在文投控股还叫松辽汽车的时候，就斥资30余亿元收购耀莱影城和都玩网络，主营业务由此增加了影城运营、影视投资制作、网络游戏的开发运营。

耀莱影城暂时略过不说，提起都玩网络在业内也是大大有名。《傲视千雄》、《傲视遮天》、《龙城》这些玩家耳熟能详的手游均出自都玩网络。凤凰传媒曾经计划出资2.77亿元收购都玩网络55%股权，可惜没有成功。

在迈出进军影视行业的第一步之后，文投控股除了对全资下属公司——北京耀莱国际影城管理有限公司进行增资，以补充该公司及其子公司的流动资金。还瞄准了海润影视、悦凯影视、宏宇天润3家公司，操作手法仍旧是买买买。通过发行股份或支付现金的方式，收购这3家公司全部或部份的股权或权益。

为了收购上述3家公司，2017年7月5日，文投控股宣布因筹划重大事项而停牌。

行业人士指出，收购其他公司虽然能快速切入新行业，但是也伴随着风险。比如具体经营风险、文化融合风险等。

这次，文投控股碰到更多的是政策风险。

2017年，证监会前所未有的对影企并购严格监管，影视行业海内外投资、企业并购甚至IPO审核降至冰点。

文投控股买买买的策略，失灵了。

2017年11月29日，文投控股发布公告称，终止对海润影视的收购谈判，海润影视不再纳入此次重组收购范围。

2018年3月13日，文投控股再次对重组方案做出重大调整，宏宇天润也已不在被收购标的之列。

为重组收购停牌半年多，只剩得悦凯影视一家并购标的，忍不住一首凉凉送给你。

并购投资有逻辑

虽说采取了简单粗暴的并购手法进军影视行业，但是文投控股却有着非常清晰的并购逻辑。

在影视产业链下游，文投控股手握公司影视板块的承载体耀莱影城，同时通过入股万达。与万达电影在院线加盟、影院广告等业务方面开展全面合作。

万达电影有多厉害就不说了，耀莱影城同样拥有上佳表现。

2017年上半年，耀莱影城的新开影院16家，共投入运营影城62家，共计拥有银幕数量483块，比2016年底增长了30.19%；耀莱影城实现票房4.5亿元，比上半同期增长 33.53%。

在影视产业链中游，文投控股瞄准了海润影视，这是一家目前国内最大的民营影视制作公司，年平均产量电视剧600多部剧集。代表作《永不瞑目》可以说是家喻户晓，可惜的是想法不错，文投控股的运气差了些。

再将目光移到正在进行重组收购的悦凯影视，虽然2015年才成立，在行业内却是大有来头。其以演艺经纪、影视投资及制作发行业务为主，创始人兼控股股东贾士凯系原欢瑞世纪副总裁，前十大股东有阿里巴巴影业，旗下拥有杨洋、颖儿等当红艺人。

媒体报道称，文投控股对悦凯影视的重组收购，将补齐在电视剧制作发行上的短板，实现“电影+电视剧”齐头并进。

在IP持续大热的形势下，文投控股还计划以重组收购的形式对IP进行投资布局，宏宇天润，就是一家专注于IP全产业链开发运营的文化传媒公司。

该公司拥有60余位合作作家，已储备《哑舍》、《守藏》等优质IP百余部。可惜的是，文投控股未能吞下这块肥肉！

负债率走高

进入2018年，除了对悦凯影视的重组收购，文投控股还在酝酿更大的并购计划。然而高速发展的光环之下，风险也在堆积。

1月12日，文投控股通过《关于变更部分募集资金投资实施方式及实施主体的议案》。将募投项目“新建影城项目”剩余资金中的7亿元，由直接投资新建影城，变更为收购经营成熟的影城项目及收购影城项目中盈利前景良好的新建项目。

翻译过来的意思是：现在影城建设前期投入和市场风险太大了，我们不差钱，把别人赚钱的影城直接买过来行不行？行！

如前文所说，并购伴随着风险。文投控股一路买买买，公司经营风险已经体现在财务报表上。

文投控股2017年3季报数据显示，公司负债合计28.2亿元，与2016年同期的16.6亿元相比，增长70%！甚至比2016年全年负债27.9亿元还高出0.3亿元。

众所周知，资产负债率高说明公司通过借债筹资的资产越多，风险越大。控制负债，是企业决策者必须考虑的严肃问题。

如何平衡发展速度和企业负责这两者间的关系，对于文投控股来说很重要。

而从发展轨迹及未来的规划布局来看，文投控股打造影视文化产业航母级企业的意图明显。即凭借资源整合和资本实力，在电影制作、院线、电视剧发行、艺人经纪等方面拓展，达到对产业链的整体布局。

这个过程中，想必还要花费大笔的钱。

业内人士认为，经过一年调整，影视行业目前下行空间已不大，市场出现回暖迹象。对于文投控股来说，在影视产业链上进行全方位布局仍是未来发展的主基调，也是行业的发展方向。

但方向趋势之下，不代表没有沟坎，负债率的一路走高就是警钟。文投控股的风险点在于，进入影视行业的时间较短，一味冒进铺摊子，或许会贪多嚼不烂。交学费事小，引发连锁反应是必须警觉的。