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很多投资者成为合伙人后,不再碰到一线,往往是投资经理最先接触项目草体,然后推给合伙人,合伙人只做最后判断。

合伙人看过上千个项目,有商业模式的经验,有看人的经验,通过这些经验避掉一些坑,但对于市场最新、最热的项目,他们就会稍显滞后。

时至今日,朱啸虎依旧冲在第一线,他投的项目都是他自己去看,“你必须掌握一手信息,等下面的人把现象总结出来,你再判断,肯定为时已晚。”

不仅亲自看,投与不投他都发表意见,还会将判断发在朋友圈里。你几乎找不到任何一家VC的合伙人像朱啸虎一样高调。

朱啸虎不缺新闻,不等媒体报道,他会主动出击。曾经为了给ofo站台,朱啸虎与马化腾争论各自的投资项目摩拜单车和ofo数据领先问题,在朋友圈里互怼。

在区块链最火时,朱啸虎在朋友圈分享了一篇唱衰区块链的文章,补充说,“不要拉我进各种3点钟群,有些风口宁愿错过,有些钱宁愿不赚,大家晚节保重。”不多久,各个区块链的群都在讨论,隔天媒体都在争先报道。

2021年,拉面被VC盯上,朱啸虎马上行动,他对外宣称,在上海一家“马记永”兰州拉面馆考察时,也就吃碗面的时间,就认定了这个风口,叮嘱团队“一定要把拉面赛道都看一遍”。随后,金沙江创投很快投资了“张拉拉”。

今年5月,朱啸虎在微信朋友圈发文,“第一天跑步赚了30美金,能量一会就没了,鞋子的钱看来要3个月才能回本。StepN的经济模型设计的还是不错的,有机会跑通,未必是庞氏,值得体验学习一下。有点类似健身房,买鞋子的钱相当于健身房的会员费,跑的多的人健身房是亏损的,但大部分运动不足的会员健身房是赚钱的,而且这个比例可以动态调整。”StepN是当下最火的web3.0游戏,用户投入资金购买某一款鞋子的NFT,用鞋子NFT跑步可以获得代币,而以代币升级鞋子可以获得更多收益。

他发朋友圈后没多久,StepN就发布公告,退出中国大陆市场,可见其影响力——本不被注意,但一发朋友圈,就引发群体关注,名副其实的行业风向标。

诚然,朱啸虎的朋友圈能引发热议,但发的不可全信,他发朋友圈目的性很强,想讨论的、想试水的,都发在朋友圈里。有时他是为了给项目站台,而有时是为了了解行业,有时他只是为了让你做他的接盘侠。他的朋友圈像是他做的一款产品,集社交和工作为一体,对工作有益,乐趣无穷。

吃过没名的亏

现在朱啸虎太有名了,创业者都追着他,想要获得投资。谁人不识朱啸虎,是创投圈的共识。

但2007年,没人认识朱啸虎,创业者对朱啸虎和朱啸虎所在的机构金沙江都比较陌生,那时他刚开始做投资,是个籍籍无名的新人。

投资人可以从不同渠道获得案源,但优质的案源不是FA推的,也不是从VC官网留的BP邮箱里捞到的。有时候好不容易看上一个项目,但创始人低调,又不肯见投资人,这时候在圈内的名气就格外重要。

朱啸虎投的第一个电商项目是兰亭集势,他从不同渠道听说了这家公司,但创始人郭去疾是出了名的低调。郭去疾和黄铮一样,都曾在Google工作,黄铮第一次创业的公司欧酷最后就卖给了兰亭集势。朱啸虎非常坚持要和郭去疾聊聊,最终找到曾在Google工作的李开复牵线搭桥,才得以投成。

恰是吃过没名的亏,他才会致力于做创投圈的KOL。那时,朱啸虎为了让别人认识他,在创业大赛上担任点评嘉宾,在各大投资论坛上做主讲人,在微博上发行业动态,和各种人吃饭。

这么做也确实有效,一次朱啸虎在比赛中担任评委,比赛结束后朱啸虎给了张旭豪一张名片,叮嘱他毕业以后可以来谈谈,这次相识让朱啸虎捕获到自己的第一个“独角兽”。

半年后,张旭豪创业饿了么,他先找到了投资了美国最大外卖网站的投资人,这位投资人不投中国,把张旭豪的BP转给了朱啸虎。

2017年4月,饿了么被阿里全资收购前,张旭豪回忆起创业的过往,仍能记得六年前朱啸虎很快决定投资,没做任何尽调,就给了张旭豪25万美元,让他把复旦大学先覆盖了。

在投资滴滴后,找人对朱啸虎就很容易了, 2014年,映客创始人奉佑生第一次见到朱啸虎,感觉点儿紧张,“他之前投资滴滴非常知名,算是大牌投资人。”

成为大牌投资人,意味着能获得广泛多元的项目源,创业者会主动找上门,不但听说过你,愿意见你,还会没见你就敬你三分,有时候还会在估值上打折。

朱啸虎再也不需要像过去一样在各大投资论坛上做主讲人,在微博上发行业动态,和各种人吃饭。只要处于工作状态,就有见不完的创始人,门庭若市。

朱啸虎的三次失败

做投资前,朱啸虎也曾投身互联网创业。2000年,朱啸虎深受互联网浪潮感染,和麦肯锡的同事联手创立易保网络,在网上卖保险。他一度梦想做两三年财务自由就退休,但半年后,泡沫破灭,为求生存,易保网络转型做软件,朱啸虎负责易保网络的海外市场。

创业失利,互联网就成了朱啸虎的一个情结,于是他选择了互联网作为自己的投资大方向。

深入理解创业产业趋势,又自己创过业理解创业的酸甜苦辣,他非常有机会成为一位优秀的投资人,他对此很有信心,“有机会做投资,重新来看互联网,挺好。”

刚开始做投资,朱啸虎接连受挫,前四年里,他投的项目都不算成功。朱啸虎投的第一个项目是百姓网,一家网络分类广告公司。百姓网最初叫客齐集,由微软前员工王建硕创立,后来到了eBay旗下。王健硕分析能力很强,对数据也非常敏感,又有行业经验,十个投资人里九个都会投他。

2007年初,朱啸虎找到王建硕说,如果你想从eBay独立出来,我们可以帮你。当时管理团队还没这个想法,半年后,eBay想从中国撤出,金沙江创投占据了先机。

但王健硕也有一个特点,就是谨慎。本是第一名的百姓网被后来者58同城赶超,58同城拼命烧钱扩张,而王建硕不敢烧钱,最终第一的58同城和第二的赶集网合并, 王健硕终于意识到“一切为速度让路”,但来不及了,百姓网被挤到第三的位置。

项目接触够早,创始人能力也不错,第一时间投资,但也没达到预期,朱啸虎记下了这个教训。他对此的反思是,该烧钱的时候还是要烧钱,太保守可能错失大成的机会。他看人也发生了变化,分析型的CEO容易做成第二名,比较敢打的最终可能做成第一名。

2010年,拉手网只创立几个月,朱啸虎就见了创始人吴波,谈了一小时,朱啸虎决定投资。三周后,金沙江450万美元就打到了拉手网账户上。

从2010年到2011年,拉手网快速完成三轮融资,共计1.66亿美元,估值高达11亿美元,也一度创造了互联网最短时间内估值最高的记录。金沙江创投从A轮到C轮全部跟进,拉手网也一度成为国内最大的团购网站。

快速融资,勇于花钱,砸钱做广告、砸补贴、拓城,拉手网无处不在,斥巨资邀请明星做代言,在公交车、地铁、电视等终端进行投放,仅2010年第四季度,其广告收入就超过1亿元。

朱啸虎希望能尽早能有一个IPO项目,所以也支持且默认这种冒进的发展。在2011年拉手网的招股书中,金沙江创投拥有拉手网38.9%的股份,比创始人吴波持有的22.6%还要高,实际上是投资人在控制这家公司。

2012年,拉手网谋求美股IPO,前一天刚宣布在纳斯达克上市的时间,隔天便因被举报涉嫌财务造假而暂停上市。

上市失败后,拉手网失去了此前的锐气,走了下坡路,人员上从6000人缩减至2000,业务上也掉至团购前五名。到了2013年,前10名里也找不到拉手网的身影了。2013年,BAT入场团购,阿里与拉手网接触,但拉手网不同意上线聚划算,与阿里失之交臂。

拉手网虽然失败了,但对朱啸虎的投资逻辑形成起到了非常关键的作用,朱啸虎摸清了BAT战略投资的门道,更懂得如何和他们打交道。此后,他投资的项目有意引入BAT获得竞争优势,滴滴引入腾讯、ofo引入阿里等。

朱啸虎用三次失败换来了扎实的投资理论,一改颓势,用几年的慢时间换来了日后的成功。第一次创业失败让他懂得做的最早的不一定能笑到最后,太早可能是先驱,“千万不要做第一个吃螃蟹的人。先行者基本上还是会成为先烈的,要第二步起来的时候,才能成功。”

投资百姓网让他懂得太会算账也不行,该烧钱的时候要烧钱,太保守会错失大成的机会;投资拉手网让他懂得全然冒进不行,得有节奏,太冒进也会失败。以及一个公司不能只低头发展,要抬头市场格局,在恰当的时机引入BAT会事半功倍。

被误解的风口制造者

朱啸虎1974年出生于上海,父亲是数学家朱德明。高中时期,朱啸虎曾得过上海市高中数学竞赛一等奖、全国高中数学联赛一等奖和美国数学邀请赛一等奖。

出于叛逆,朱啸虎大学并没有选择数学专业。彼时,诺基亚和思科正值风头,通信工程是最有前景的专业,和许多人一样,朱啸虎选择了通信工程专业。最终,朱啸虎被保送进了上海交大。

大四,朱啸虎去思科和诺基亚面试,才意识到工程师的职业规划一眼看到头,很枯燥,所以放弃了成为一名工程师的想法。朱啸虎没有马上参加工作,又去了复旦大学国际经济系学习,三年后毕业,毕业后朱啸虎去了麦肯锡做咨询顾问。

做咨询,需要在短时间内概括出一个公司或一个新行业的情况,发现问题并制定策略,让他可以迅速地了解一个新行业的关键点。成为投资人后,朱啸虎保留了这个习惯,往往直奔问题核心,绝无废话。

时至今日,还能从朱啸虎身上看到这一面,逻辑严谨,极其简洁,对琐碎的问题兴趣不大。曾记者问他小时候有过什么梦想,他反问,这跟现在有什么关系?他会花时间想、分析,到底什么是大的机会。如果创业者去见朱啸虎,会面时间超过30分钟,说明拿到投资的可能性很大。他谈项目非常快,话不多,问的问题也不多,大部分时候都是在听。

朱啸虎是移动互联网时代最为成功的投资人之一,他被视为风口制造者,不管是早期的出行领域,还是共享单车、共享充电宝、社区团购、拉面、最近的web3.0,朱啸虎的观点和看法,都会被放在新闻标题中广为传播。

但他本人并不相信风口,甚至警惕风口,“大家在外面讲的风口,基本上都是假的风口”,“什么是风口,我觉得风口真的很难预测,只要能预测的风口都不是风口”。

今日资本创始人徐新曾评价朱啸虎,不仅给被投企业站台,摇旗呐喊,还要和竞争对手拉战。这恰是朱啸虎有争议的地方,但他早就深谙此道,于他人是争议,于自己是便利,不仅不收敛,还发扬光大。朱啸虎早年说过,“大风起于清萍之末,任何一个大的风口,起点都是非常不起眼的。在一篇青草地里,也许有一株不起眼的小草,它以后是能长成参天大树的。”

这是朱啸虎用的非常规的方法,当被投公司需要站台时,他会短时间密集接受采访,发表看似狂妄但非常易于传播的言论,大部分时候他都能如愿掌握舆论的话语权,他的投资标的也被推至风口,资本迅速向他预想的那般聚拢靠近至该领域,屡试不爽。

在很多人看来,朱啸虎是有赌性的,投资了很多烧钱项目,而在朱啸虎接触的创业公司和LP看来,他却是一个非常谨慎保守、有着数据信仰、注重经济模型的人。元禾辰坤合伙人王吉鹏还记得第一次见朱啸虎是2008年,那时朱啸虎加入金沙江创投刚一年,是一个比较腼腆的投资人,而且酒量一般,喝一杯就睡了。

哪面才是朱啸虎?两面都是,一面朱啸虎做研究看数据模型,只要他认定有机会,另一面朱啸虎便化身为公众眼中的KOL,或怼人、或摇旗呐喊,告诉别人自己投的就是风口。

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