2348 半导体芯片哪家强？封测+设计+收购三条线路为你选龙头~

一、长江电子科技(600584)

当日涨幅:10.04%

原因:芯片+半导体

评价:谈判进入新阶段。据《华尔街日报》报道，中国和美国提议在6年内将美国对中国的半导体销售额提高到2000亿美元，相当于目前此类产品对中国出口价值的5倍。但根据提案，实现这一增长的途径将包括制造美国半导体封装&测试业务从墨西哥、马来西亚等第三国转移到中国，使这些产品被算作美国对中国的出口，而不是其他国家对中国的出口。

中国每年进口超过2000亿美元的半导体产品。从半导体出口所属国家确定进口地点涉及半导体供应链的全球分销。仅从美国出口的半导体产品就约为61亿美元。但实际上更多的马来西亚/墨西哥的半导体产品其实是产业链末端的密封和测试环节，实际的公司还是属于美国公司的。

从贸易角度来看，中国自2010年以来一直处于半导体逆差状态。据国内协会统计，2017年中国半导体进口2600多亿美元，出口670亿美元，逆差非常大。

1.再次强调半导体设备行业的强大逻辑

中国集成电路生产线的建设周期将从2018年到2020年。在投资周期中，能充分享受当期投资红利的是半导体设备公司。每个季度对mainland China设备投资支出进行深入细分。判断中国大陆设备采购需求是未来行业投资的主线。核心目标:北华创，精密测量电子。

2.看好国内设计公司的成长。设计企业有一条超越硅周期的成长之路，核心在于企业的轨迹和可以看到的清晰的发展轨迹

我们看好“模拟赛道”、“整机厂商支持企业”:

1)中国大陆电子下游整机厂商的集聚效应催生了上游半导体供应链的本地化需求，工程师红利是大环境的边际改善；

2)轨迹的逻辑在于超越硅循环；

3)“高毛利率”的股利耗散传递，通过改变毛利率低的市场结构，使新进入者获得市场价值增长，模拟企业的长期高毛利率格局可能略有改变；

4)拐点信号需要关注企业R&D投资的边际变化。轻资产的设计公司不能用资产产生的收益直接量化未来的增长，R&D投资的边际增长是看到企业未来增长拐点的第一个信号。

核心推荐:圣邦股份有限公司(模拟领军)/纳斯达股份有限公司(整机厂商雷克萨斯+本图)/赵一创新/文泰科技/上海复旦。建议关注韦尔有限公司..

3.多极应用推动收入注入，这巩固了我们对原始设备制造商主线的乐观逻辑

在多极应用的推动下，OEM/封装测试行业迎来新一轮收入注入。高性能计算芯片(FPGA/GPU/ASIC等。)是主要的动能。在中国，我们建议关注制造/包装和测试的主线。龙头企业崛起的路径很明确。核心目标:SMIC/华虹半导体/长江电子科技/徐欢电子。建议注意:景瑞股份。

4.摩擦前从海外收购的优质资产注入上市公司后，整个半导体行业的公司质量将得到提高。半导体研究向龙头企业集中将成为国内产业研究的趋势

建议积极关闭文泰科技(发行收购安世半导体计划)/北京郑钧(发行收购北京西城一部分计划)/威尔(收购豪科技计划)。

二.高乐股份(002348)

当日涨幅:10.11%

原因:人工智能+风险投资

评价:最近，世界政府首脑峰会在阿拉伯联合酋长国迪拜举行。许多国家的首脑和人工智能企业的领导人出席并深入交流，讨论人工智能的未来，共同制定世界人工智能发展的路线图。从云理工大学人工智能应用标准化研究所所长李俊在峰会上表示，中国作为人工智能技术应用发展迅速的大国，在人工智能技术研究和应用方面积累了大量经验，具有一定优势。人工智能概念股吸引市场关注。

2017年7月宣布，公司与科大讯飞有限公司签署合作协议，双方在智能客服机器人领域开展技术合作。双方将在智能服务机器人的手动控制、自动导航、多语言支持和生物识别等技术领域开展合作，探索和完善服务机器人对终端收集的信息进行感知、识别和决策的服务功能。

三、新五峰(600975)

当日涨幅:10.02%

原因:水产养殖

评价:分析显示，消费旺季在春节前到来。虽然生猪疫情会在一定程度上抑制需求的复苏，但整体良好的需求仍会增加，支撑生猪价格。从去年10月19日以来的涨幅来看，以饲料为主营业务，并与水产养殖业务一起成长的上市公司表现最为强劲。公司是全国最大的活猪储备库，湖南最大的冻肉储备库，全国活猪出口商之一；屠宰业务逐渐从“自营”转变为“自营加屠宰”。