平治信息 数字阅读：平治信息年报分析

平治信息(浙江)于2016年12月上市，掌上科技(北京)于2017年9月上市，中国在线(北京)于2015年1月上市。

平治信息主营业务为数字阅读。公司聚合海量优质的文字和有声阅读内容，通过PC、智能手机、平板电脑、电子阅读器、车载、可穿戴设备等阅读载体为用户提供高品质的数字阅读服务，内容涵盖网络文学、出版书籍、杂志、报纸、电台广播、曲艺杂谈、教育培训讲座等，可全方位满足用户的阅读需求。2017年中国数字阅读市场规模已经达到了152亿，增长26.7%，并通过文化出海等多样化的运营模式进行多元创新拓展, 2017年中国数字阅读用户规模为3.78亿,较去年增长13.37%，数字阅读行业高速发展，数字阅读会越来越全面地融入人们的生活中。掌阅科技主营业务为互联网数字阅读服务及增值服务业务，以出版社、版权机构、文学网站、作家为正版图书数字内容来源，对数字图书内容进行编辑制作和聚合管理，面向互联网发行数字阅读产品（包括漫画、有声内容等），同时从事网络原创文学版权运营，电子书阅读器硬件产品研发及销售，基于自有互联网平台的流量增值服务。截至 2018 年 6 月，网络文学用户规模达到 4.06 亿人，较去年末增长 2,820 万人，占网民总体的 50.6%；手机网络文学用户规模为 3.81 亿人，较去年末增加 3,713 万人，占手机网民的 48.3%。

中文在线基于自身在数字阅读领域的资源与技术优势，完善“文化+”、“教育+”战略布局，推动业务稳定发展。在“文化+”领域，以数字内容为依托，构建泛娱乐数字生态，主要业务板块包括：数字阅读业务、版权（IP）运营业务、游戏业务、互联网广告业务与知识产权业务；在“教育+”领域，主要业务板块包括教育阅读平台及教育服务平台。平治信息：营收9.1亿，产品毛利率25%，净利润率10.7%，ROE28.8%；掌阅科技：营收16.7亿，产品毛利率30%，净利润率7.4%，ROE12.5%；中文在线：营收7.2亿，产品毛利率49%，净利润率10.8%，ROE2.9%；

平治信息：营收7亿，增长6.7%，扣非净利润1.76亿，增长214%，经营现金净额1.41亿，资本支出0.61亿；掌阅科技：营收14.2亿，增长15%，扣非净利润1.07亿，增长15%，经营现金净额1.07亿，资本支出0.52亿；中文在线：营收7.1亿，增长50%，扣非净利润-0.67亿，经营现金净额-0.53亿，资本支出1.39亿；

2018年收入和净利润:

平治信息：营收8.72亿，下滑4%，净利润2.17亿，增长122%，ROE49.89%；掌阅科技：4月20日披露年报；中文在线：营收8.9亿，增长24%，亏损14.69亿；

数字阅读行业公司的市场价值:

平治信息：市值71亿，14.3倍PB，30+倍PE；掌阅科技：市值87亿，8倍PB，60倍PE；中文在线：市值46亿，1.3倍PB，60+倍PE。