中国华源集团 中国十大资本系

董秘君

在这个离金钱最近的地方，一切罪恶都被放大了。

中国资本族的游戏似乎从一开始就没有停止过。从当年的“德隆制”到现在的“先锋制”。虽然已经出现并仍然存在的“资本制度”数量不小，但涉及的行业和资本制度的内部结构也有很大不同。

资本制度的建立路径

主要围绕产业与资本的关系，一般可以分为两个主要路径:

以金融投资、资本运营为主营业务、华远系统和绿酷系统为典型代表的产业环节

在第一条路线的基础上，再加上二级市场的炒作，行业只服务于资本运营，以“德隆部”为典型代表

资本制度的影响

一方面，资本制度可以整合产业，提高效率；另一方面，民间资本部门经常遇到资金缺口的问题。

从德隆帝国的崩溃来看，民间资本在运营资本运营平台时，往往会遇到资本缺口的问题。在逐步扩大产业融合规模的过程中，德隆的短期融资、长期投资模式已经开始不可持续，其企业先后经历了非法挪用资金、非法借贷等问题，最终拖垮了这个庞大的金融帝国。

其他新兴资本交易员或多或少与利用上市公司圈钱、掏钱空企业、疯狂并购、财务造假等新闻有关。小而广的杠杆游戏总是伴随着不可预测的风险，这些风险可能会转嫁给许多a股投资者。

中国资本市场著名的资本制度

1.国有企业和中央企业

上市公司的控股股东或实际控制人是由国资委直接管理的大型央企。

中国石油部

中国石油天然气集团公司，采矿和石油，化学，塑料，塑料；

中石化部门

中石化集团，采矿和石油，化学，塑料，塑料；

中粮部门

中国粮油食品(集团)有限公司，食品饮料；

华远系统

中国华远集团有限公司，纺织行业；

蓝星系统

中国蓝星(集团)公司，石油、化学、塑料、塑料；

中国化学工程系

中国化工集团公司，石油，化学，塑料，塑料；

宝钢系统

宝钢集团有限公司，金属非金属；

攀钢系列

攀钢(集团)有限公司，金属非金属；

攀钢钒(000629)，番禺钛业(000515)，*ST长钢(000569)；

铝系列

中国铝业公司，金属非金属；

一汽系统

中国第一汽车集团公司，机械、设备和仪器；

东风系统

东风汽车公司，机械、设备、仪器；

东方电力部

中国东方电气集团有限公司，机械、设备和仪器；

航空航天部门

中国航天科技集团公司、中国航天科工集团公司、机械、设备和仪器；

导航空系统

中国航空空工业第一集团公司，中国航空空工业第二集团公司，机械、设备和仪器；

军械部

中国兵器工业集团公司，机械、设备和仪器；

Fuma系统

中国富马林业机械集团有限公司，机械、设备和仪器；

中医系

中国医药集团公司，医药和生物制品；

三九制

三九企业集团(深圳南方制药厂)、医药、生物制品；

S*ST生化(000403)，S三九(000999)；

国家电力部

中国国电集团公司，生产和供应电、气、水；

国家电网部

国家电网公司，生产和供应电、气、水；

大唐部

中国大唐集团公司，生产和供应电、气、水；

华电部

中国华电集团公司，生产和供应电、气、水；

中原体系

中国远洋运输(集团)总公司，运输仓储行业；

中海系统

中海(集团)总公司，运输仓储行业；

中国电子系

中国电子信息产业集团公司，信息技术产业；

莆田系统

中国莆田信息产业集团有限公司，信息技术产业；

长城部

中国长城计算机集团公司，信息技术产业；

长城发展(000021)，长城计算机(00066)，长城信息(000748)；

中信部

中信集团公司，综合类；

华润百货

华润(集团)有限公司，综合类；

投资促进部

招商局集团有限公司，综合类；

2.地方企业

上市公司的控股股东或实际控制人是由当地国资委直接管理的企业。

资本体系

北京创业投资集团有限公司，北京，社会服务业；

上实系统

上海实业(集团)有限公司，上海，综合类；

上海电力部

上海电气(集团)公司，上海，机械、设备和仪器；

光明食品Xi

上海光明食品(集团)有限公司，餐饮；

深圳中行部

华航空技术进出口深圳公司第一大股东，深圳，综合类；

Seg系统

深圳赛格集团有限公司，深圳，电子；

*ST SEG (000058)和S三星(000068)；

太极部

重庆太极集团有限公司，医药生物制品；

华辰部

辽宁华晨汽车集团控股有限公司，机械、设备、仪器；

3.大学院系

上市公司的控股股东或实际控制人是高校背景的企业。

北京大学系

清华系统

玉鸟系统

北大青鸟集团；

中国科学院系

浙江大学系

哈尔滨工业大学

4.私营企业领域

复杂星系

灵魂人物:郭广昌

母公司:上海复星高科技(集团)有限公司

控股上市公司:复星制药、南港、豫园商城

参与上市公司:天耀、友谊股份、凌锐、联华超市、上海富迪

郭广昌和他的创业伙伴于1992年成立了广信科技，1994年成立了复星集团。“福星斯”直接和间接控制的公司有100多家，投资范围涵盖生物制药、房地产、信息产业、商贸流通、金融、钢铁、证券、银行、汽车等领域。

“富银河”迅速膨胀的财富大部分来自被收购的企业。郭广昌把自己定位为产业集成商。他说:“中国经济发展的现状使得一体化成为一种需要。其次，竞争壁垒正在减少，中国社会正在走向工业化、城市化和私有化。这个过程使整合成为可能。”

通用系统

灵魂人物:鲁

母公司:万向集团公司

控股上市公司:万向钱潮、成德路路、万向德农、顺发恒业

参与公司:中国国色建设、兔女郎、航天动力、航民股份等。

上世纪70年代末，创立了万向。他把当时生产农业机械的小作坊发展成中国第一家为美国通用汽车提供零部件的代工企业。

今天，万向集团已经成为一个一体化的企业集团。截止2011年，万向部已有11家金融牌照，6家参股银行，11家上市公司，财务实力不比行业差。卢毫不犹豫地告诉媒体，他最想要的是一家银行。然而，对国有经济和民营经济的变化却不太关心。

他说，民营经济、国有经济、外资经济要均衡发展，各有优势。关键是找准自己的定位，按照自己的特长做好自己的工作。“很多人总是照顾好别人，最后种下别人的田，浪费自己的地。”

明日系统

灵魂人物:肖建华

母公司:明日控股有限公司

控股上市公司:明日科技、习水股份、爱世股份、华子工业

参与上市公司:北方创业、农产品、路引投资、新黄浦、东陵粮油、建新矿业、金地、哈尔滨银行

据媒体报道，从1998年开始，第一家上市公司华子实业形成了一个庞大的产业，控股和参股了6家上市公司、6家商业银行、6家证券公司、浙江金融租赁有限公司、北京国际信托投资公司等金融机构，下属公司数十家。

有业内人士估计，如果这些公司成功上市，肖建华的资产将达到数千亿元。更让业界震惊的是，明日深深卷入了山东鲁能民营化、太平洋上市等引起公众广泛质疑的事件。

据悉，明日系有大量北大等名校的人才。明日系的人才战略是“与聪明人同行；广搜，慎用，勤教，严绳”。还有年轻干部培训计划，人才库等。，这使得人才能够通过内部培训等方法高度统一思维。

田系实际控制人是肖建华，15岁考入北京大学法律系，27岁成为一家上市公司最年轻的总经理。肖建华是中国资本市场上一个勇猛的年轻人，他在不到10年的时间里，控股6家上市公司，参与控股9家商业银行，4家证券公司，4家信托公司，打造了一个庞大的金融帝国。

2007年12月28日，亏损严重的太平洋证券在主板上市。2008年黑幕曝光:太平洋证券的上市方式很简单。通过上交所的要求和证监会办公厅的回复，成功规避了IPO和并购两个门槛限制，实现了在交易所直接上市。

上市后，太平洋证券增资扩股，包括“明日公司”在内的所有原股东实现了财富的突然增加。是太平洋证券腐败案，是肖建华和“明日系”的转折点。

这是一起著名的权力与资本相结合的腐败案件。事后，很多官员被撤职，证券行业也有很多人卷入此案。CDB副部级官员、国家副主席王毅涉嫌“双重监管”，另一位资本巨头“金庸部门”负责人魏东跳楼自杀。肖建华逐渐淡出国内资本市场。

间充质细胞系

灵魂人物:解志坤

母公司:中智集团

涉及上市公司:南洋、上电、江西长运、TCL集团、桂生、让镍、福田电机、三安光电、经纬纺织机械，*圣方胜、沈阳机床、圣华新、兴业矿业

中南重工跨境M&A案的出色运作，让长袖善舞的“中直部”呈现出明显的特色。但根据股权结构和法律关系理论，“中直系”不是控股集团，甚至不存在，但资本是众所周知的。

更准确的说法应该是:一个庞大的企业集团，最初由中智集团创始人解志坤组建，现在由解志坤的“老朋友、老亲戚”所有，幕后涉及到解志坤遥控的金融、矿产、投资等行业。

这个庞大的企业集团，股权关系复杂，空空壳公司被利用，被抛弃，资本运作眼花缭乱。“中直部”成员配合紧密，但在规避法律意义上的控制关系和切断资金链的危机方面，设计精巧，手法老练，让他们在规则的边缘感到舒服，远胜过去的德龙。

华立系统

灵魂人物:王立成

母公司:华立集团

控股上市公司:华立控股、昆明制药、武汉健生、华智控股

参与上市公司:南天信息、创创国际

王立成最初是作为竹器和雨伞起家的。之后，华立集团成为中国最大的电能表制造商，其生产的电能表经济指标连续八年位居国内同行之首。

而华立系最出名的是在资本市场的“洗壳”操作。重庆传艺、圣恒泰等的重组。为王立成赢得“洗壳大师”的称号。华立系在资本市场的熟练度不亚于那些“老江湖”，江浙财团独特的战略眼光和多才多艺在其中体现得淋漓尽致。

2010年底，辞去公司总裁及法定代表人职务，由原主管能源及国际产业的副总裁肖担任。

新湖系统

灵魂人物:黄伟

母公司:新湖控股、新湖集团

控股上市公司:新湖宝和哈高科

参与上市公司:金河生物、北门美、金州区管道、大智慧

新湖集团创始人黄炜，神秘如谜。在2010年中国富豪榜上，黄伟和李萍以137亿元的个人财富排名第34位。根据《2010年胡润百富榜》，黄伟和李萍以220亿元的资产排名第29位。

房地产+金融是新湖系的战略方向。而且通过投资即将上市的公司，也获得了丰厚的利润。

新湖系的高管中有一部分是与黄伟同时出生的温州官员。比如曾担任浙江省温州市人民检察院副检察长的新湖集团董事长邹立华，曾担任温州市政府办公室主任、副秘书长的新湖集团总经理叶正萌，就是黄伟的左膀右臂。

去年媒体爆出新湖系统资金链有断裂危险，新湖宝资产已大规模质押。

据媒体报道，与其他资本体系不同，“中智体系”资本运作细致激进，利用中融信托平台构建混业经营的金融生态。在股权关系上，极其分散和隐蔽，通过高杠杆和循环运作放大，呈现出“金字塔”的资本地图，而杰志坤本人则躲在幕后。短短几年时间，一个庞大而神秘的金融帝国已经成型。

90年代中期以来，黄伟通过收购上市公司股份进入房地产市场，重新进入股市。10多年来，黄伟一直热爱房地产事业。

黄维的体制建设运动，其中贯穿着两个招数。一是收购上市公司股权，逐步置换上市公司资产，将其主营业务转为房地产；二是黄维通过操纵一批上市子公司，在全国范围内大量收购土地。土地大部分用于与他人股权合作，积累的土地抵押，贷款款返还给新湖自己的全资控股公司用于其他用途。

黄维是资本大师。他让他名下的上市公司承担项目开发前期的风险。收益期来了，他会通过稀释项目中上市公司的股权来转移大部分利润。这是他惯用的操作方法之一。

坠落的太岳系统

灵魂人物:刘军(被拘留)

曾控股上市公司:湖北金焕、景谷林业、三峡水利、华源卡马(卡马B)、华茂世华

太岳系太岳投资集团有限公司北京房地产业:湖北金焕，S茅石花，景谷林业

刘军靠房地产发家。太岳系曾经是资本市场著名的黑马。在其历史档案中，曾控制5家上市公司，成为世界瞩目的焦点。2006年7月，太岳部负责人刘军在“配合有关部门调查工作”后，没有再出现。太岳系倒了。据说，刘军的“刑事拘留”不仅是由房地产引起的，还与他的太岳部旗下几家上市公司的收购过程有关。

3月28日，北京市海淀区原市长周对该贿赂案作出一审判决。周被控受贿1670万元，判处死刑，缓刑两年；北京太岳房地产公司董事长是周案中最大的行贿者。他曾两次向周进贡，进贡金额约800万元，还参与了原北京市副市长刘志华一案。

薄弱的“淘金系统”

灵魂人物:卫东

母公司:金庸实业(集团)有限公司

曾参与上市公司:银河电力、九芝堂、青岛软控、成都建投、鲍忠、前进药业等。

“金庸部”是卫东创办的“系列家族企业”。最初的筹资体系与其他新成立的私募机构类似，采用私募机构原有的投资风格。

27岁创办金庸集团，1995年与中国经济发展银行合作，凭借内部信息优势，在“327国债期货”一战中取得巨大胜利，最终导致万国证券与申银证券合并，前总裁管晋生锒铛入狱。据说魏东在这次活动中获利2-3亿元。

魏东和他的金庸系统早在2006年9月就已经为碧水园上市做好了准备。短短三年时间，魏东和他的金庸系统在碧水园的最高投资收益增长了近70倍。

2008年4月29日，魏东从北京家中跳楼身亡。这位低调的资本巨头，他神秘的人生轨迹和庞大的资本帝国逐渐浮出水面。

2013年1月，随着郭进证券副董事长王金永宣布辞职，金庸走到了尽头。

“金庸部”是卫东创办的“系列家族企业”。金庸体系经历了三个发展阶段:

第一阶段是金庸体系建立的开始，这一阶段恰好是中国经济转型时期。从1994年金庸成立到2002年，金庸一直以中国市场经济的发展为导向，根据政策热点的变化走向各种投资市场，利用“盲点套利”模型获得相对低风险的高回报。为金庸体系积累了大量的原始资本和人脉。

第二阶段；2002年至2008年，金庸部门在前期积累资本和人脉后，开始利用其强大的人脉和资金网络，通过上市公司“上岸”，然后通过一系列资本运作，逐渐成为一系列上市公司的实际控制人。从这个阶段开始，这些实际控制的公司虽然还是以投资为主，但是逐渐涉足行业，这个阶段就是它的成熟阶段。

第三阶段:2008年魏东董事长去世，改变了他的私人投资环境，这种改变意味着他的个人资源或商业背景可能无法支撑他之前的发展模式。2013年1月，随着郭进证券副董事长王金永宣布辞职，金庸走到了尽头。

正在消失的“德隆体系”

灵魂人物:唐万新(入狱后归来)

母公司:德隆国际投资控股

曾经持股的上市公司:新疆屯河(现称“屯河”)、香火居(现称“潍柴动力”)、合金投资(现称“SST合金”)、S *圣钟石、北京中研(现称“通策医疗”)、天山股份。

由唐万新创立的德隆部门，从一个位于西北边境的小公司发展成为一个曾经控制着超过1200亿资产的金融和工业帝国。2003年，唐氏兄弟在富豪榜上排名第25位。最终，唐万新于2004年底因涉嫌吸收公众存款和非法操纵证券交易价格被警方逮捕。

据媒体报道，德隆全面控制“老三股”的内外部做法是一套集各种违规操作、内部交易、操纵市场于一体的模式，唐万新做到了极致。

唐万新在两个世界跳舞:一是继续委托理财通过金鑫信托获取资金，同时在股市吃流通筹码和股票牟利；二是通过上市公司完成产业整合，成为所谓的“成功实业家”。这是一个危险的舞步。1997年后，德隆的规模扩大了，金鑫信托的表外债务继续扩大。这还是一个“用更大的黑洞填充之前的黑洞”的游戏。

新疆德隆控股的新疆屯河、合金股份、翔火炬三家上市公司，前期股价分别上涨了1100%、1500%和1100%。这些上市公司和其他与新疆德隆相关的上市公司在证券市场被称为德隆部。从1998年中期开始，“德隆体系”控制下的“向火炬”开始频繁投资。

在过去的两年里，已经宣布了11项投资行动，涉及21家公司，包括许多相关交易。2004年初，德龙在银行多次将旗下上市公司法人股配售。同时，合金投资金额和湖南火炬实际担保金额分别占公司净资产的135%和203%，远超中国证监会的规定。从此，德龙被调查，他的三节车厢开始坍塌。200亿的市值在10多个交易日被抹平，德龙最终被滑铁封杀。

“德隆部”是一个现象，即一个庞大的金融控股集团，其控制的上市公司股价无一例外地大幅上涨，这涉及到证券交易法的一个重要问题，即是否适当、合法、是否侵犯了小股东权益，这是大家关注的焦点。

方大熙

股权质押一度被认为是上市公司的隐患，资本市场上很多“部门”都倒在股权质押的“多米诺骨牌”之下。在方大集团控股的三家上市公司中，股权质押现象频频出现。

随着方大NPC代理资格的终止，围绕方大部门负责人方巍的各种谣言和猜测愈演愈烈，方大碳素、方大特钢和方大化工三家上市公司被暂停自查。

方巍的“家族史”，尤其是方大集团早期参与南钢改制的纠纷，又被“挖”出来了。外界认为相关重组过程中存在巨大的利益转移，尤其是对受让方设定的诸多前提条件，一度被指为方大集团“量身定做”。

先锋系统

“先锋部门”的负责人张镇新以担保开始他的职业生涯，并以租赁公司发家。先锋金融通过担保质押的形式存在于系统内大量的资金周转融资中。

先锋部获得了除基金、证券、信托以外的所有金融、准金融牌照。它有许多公司，包括私营企业、外资企业和国有企业。在中国可以算是一个由众多金融相关部门组成的大家庭。悄然打造了金融租赁、融资担保、银行、保理、私募股权投资、基金销售、信贷、理财等众多金融牌照的隐性金融帝国。此外，它还建造了。

先锋金融发展至今，与曾经辉煌的德隆部还有很大差距。然而，张镇新建立的先锋金融帝国与德隆体系有一个共同点，即资本需求可以通过内部担保或质押的方式筹集。

Greencool系统

在短短的五年时间里，顾创建了一个庞大的工业帝国，横跨白色家电和汽车制造领域。人们惊叹于他炫目的资本运作技巧，不禁要问，他是产业英雄还是资本投机者？

2001年，古控股的顺德绿酷公司斥资5.6亿元收购中国冰箱行业四大巨头之一广东科龙电器20.6%的股权。2003年5月，顺德绿酷以2.07亿元收购了当时国内另一家冰箱巨头美菱电器20.03%的股权，让顾的“冰箱王”梦又进了一步。

2003年12月，新成立的扬州绿酷创业投资有限公司斥资4.18亿元收购亚星客车60.67%的股权。2004年4月，蓄势待发的绿酷又去了一个城市，以1.01亿元的价格，与扬州绿酷创业投资有限公司一起，率先在ST翔轴上市。此时顾已有四家a股公司和一家创业板公司，绿酷已经悄然成型。

2007年5月18日，绿酷科技控股有限公司正式从香港退市，绿酷彻底解体。被称为“资本玩家”的顾储君，随着产业梦想的破灭而失去了资产。

二次技术部

从“黄金时代”到“不良记录”，中国技术部用了十二年。技术部的基础是成立于1996年4月的深圳中基实业(集团)有限公司(以下简称“中基实业”)。部门董事长是程庆波，注册资金从当初的100万增加到后来的5.07亿。

第一个被中技部接管的上市公司是st诚诚。2002年至2013年，中集工业以人民币9257万元收购五华股份21.57%的股权，成为其最大股东。2007年上述股权接触限制后，程庆波通过出售3000万股套现2.5亿元。

目前中集实业是最大股东，持股比例为8.99%。2006年8月，中集实业以现金4186万元、债务8.46亿元的价格，从广东省罗定市政府手中收购了罗定至春湾铁路的产权。仅仅三个月后，中集工业以4.11亿元的价格收购了中集铁路旗下罗定铁路59%的股权，并出售给*圣郭恒，实现净利润3.86亿元。

中国技术部出现问题的原因是其民间资本非常接近，资本成本高，高负债和流动性不足导致现金流紧张和无法偿还债务，而加速扩张和高成本消耗净资产导致这样的结果。

除了私募基金，中集实业获得上市公司融资平台还有两个优势。第一，可以通过这个平台自己套现，方便资金运作。二是有条件通过上市公司渠道对接部分主流金融机构，方便融资。“但是拆东墙补西墙，拆东墙补西墙。

华远系统

与德隆系类似，华远系也是通过一系列并购成长为巨头。由于缺乏产业支撑，积木式并购获得的规模扩张并没有给企业带来真正的绩效提升。

4月29日，华远集团所持*ST元发1.97亿股公开拍卖，竞标者寥寥无几。随着拍卖师棒槌的落下，结果以9862365元的起拍价卖出。