2433 ​太安堂（002433）：2019年净利润下滑超过六成

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凌慧慧(694) |泰安堂(002433):2019年净利润下降60%以上

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近日，老牌中药公司泰安堂(SZ: 002433)发布的2019年业绩报告显示，公司2019年营收为40.13亿元，同比增长21.05%；净利润9600万元，同比下降64.51%。据统计，泰安堂这两年净利润一直在持续下滑，2019年下滑幅度在60%以上。至于业绩下降，泰安堂表示，主要是由于报告期内公司财务费用、营销费用、人工成本和运费增加所致。

泰安堂表示，财务费用增加主要是利息支出。利息费用因公司借款增加而增加是正常现象。“具体细节可以关注公司将于3月31日披露的2019年年报。”

数据显示，泰安堂成立于1995年，2010年6月18日在深圳证券交易所上市。它主要从事R&D医药、生产销售、中药材种植、加工销售、医药电子商务等业务。

多年来的年报显示，从上市到2017年，泰安堂的收入和净利润一直在增长。其中，2015年公司营收达到93.19%的增速后，增速逐渐放缓；2013年净利润达到50.93%的增速后，增速开始放缓。

自2018年以来，公司净利润开始大幅下降，而收入仍在增长。2018年年报显示，公司2018年收入33.15亿元，同比增长2.36%；净利润2.71亿元，同比下降6.72%。泰安堂透露，2018年企业利润下降主要是财务费用增加造成的。

利润连续两年下降与财务费用增加有关。数据显示，泰安堂2018年财务费用为1.32亿元，同比增长43.76%，占收入的3.98%，远高于同类型企业。

2019年5月，深交所向泰安堂发出询证函，其中提到2018年泰安堂财务费用同比增长43.76%，多项负债增加，其中应付票据同比增长125.57%，应付账款同比增长45.20%，一年内到期非流动负债同比增长190%。深交所要求泰安堂说明财务费用增加的原因以及对公司营运资金需求的影响。

随后，泰安堂回复深交所《2018年年报》询证函称，由于市场流动性趋紧，报告期新增贷款利息成本较去年同期资金成本增加，2017年实施基准贷款利率，报告期新增贷款利率均有一定幅度上升，导致公司财务利息支出较去年同期增加40.03%。

与此同时，记者发现，自2016年以来，泰安堂的销售费用、管理费用和财务费用一直在上升；同期，R&D的费用在2017年缓慢增长，然后在2018年下降，始终不到同期销售费用的十分之一。

历年年报显示，2016年至2018年，公司销售费用分别为3.34亿元、3.51亿元和4.46亿元，同比增长13.03%、4.86%和27.23%；管理费用分别为1.41亿元、1.64亿元和1.62亿元，同比分别增长1.75%、15.93%和21.19%；财务费用分别为5600万元、9200万元和1.32亿元，同比分别增长639.82%、63.17%和43.76%。

同期，R&D投资分别为3042.09万元、3088.61万元和2290.97万元，同比分别增长36.06%、1.53%和-23.64%，分别占总收入的0.99%、0.95%和0.69%。

信息来源:凌云资本研究中心，网络