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作者|佟雅云
7月16日，国家电影局发文规定，低风险地区电影院可于7月20日恢复有序开放，每日电影安排减少至正常时段的一半，观影时间控制在每次不超过两小时，各影院占用率不超过30%。
最后，电影院复工的消息传来，部分影院从业人员欢欣鼓舞，称之为“忠实的妻子”；有的人不看好，说拿到秘钥片才能安心。
自1月下旬爆发以来，电影院已关闭170多天。在没有收入的日子里，电影院仍然要承担租金、人力、水电等费用。有的影院靠贷款苦苦支撑，有的影院打折出售食品饮料并返还现金，有的“不堪”影院开始裁员以减轻负担。
更何况直接关门。数据显示，上半年有321家影院企业被撤销或注销，其中三分之一在6月被撤销或注销。
即使是行业龙头的上市公司，日子也不好过。九家上市影视公司预计上半年亏损或盈利；今年第一季度，影视行业24家上市公司中，20家公司收入同比下降，19家公司净利润同比下降或亏损同比增加。17家影视公司净利润为负，去年同期为6家。
有分析指出，疫情对影视行业上下游的影响不同。随着疫情的缓解，生产端逐渐恢复。虽然很难马上恢复正常，但表现还是会弥补的；在放映方面，院线行业的生存压力越来越大，部分中小型院线可能会加速退出。同时，行业正处于产能清理和市场集中度不断提高的过程中，行业内的龙头企业可能会迎来投资机会。
影视行业的上下游都是“冰与火”
横店又热闹了。在“横店酒吧”里，每天都有人发帖询问横店的拍摄和住宿情况，包括暑假期间追求新鲜感的学生，为了一个梦想而辞职的白领。“剧组缺人”“天天有公告”等字眼刺激着新梦想家涌入这个“东方好莱坞”。
“大多数工作人员在几个月前就开始工作了，因为在疫情中停止拍摄的工作人员现在已经积压了。船员比以往任何时候都多，人手不够。”还有就是横店集团。
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春节后形势迎来了逆转。横店影视城从2月中旬开始有序复工。更多在横店多年的团演说“有剧组人员一直在偷偷拍摄，景区关闭，在外景拍摄。”
广发证券的研究报告显示，截至6月底，横店影视城共有111名剧组人员在拍摄和准备，共有11000名剧组人员，同比增长18%，用数据证实了“聚在一起，开始行动”的说法。
反映出影视行业上游的复苏，下游院线依旧寂寞。根据疫情防控的要求，从今年1月24日起，院线电影陆续撤片、移片。现在电影院关门近半年，是停业时间最长的行业之一，也错过了黄金时段的春节、五一创收档。
“我们从1月24号开始就没来过公司，但是工资和社保还是正常的。今年4月24日，我们去公司开会。店长说疫情可能过不了多久，建议我们自己离开公司，先找份工作。第二天，包括我们17个人，我们都办理了辞职手续，包括经理。”影院工作人员李红告诉搜狐财经。
李红从去年2月电影院竣工后就一直在那里工作。通常电影院的票房收入在每月40-50万元左右。年初疫情初起，张虹就有一种预感，要到9月和10月才会正常上班，这样“公司可能会破产”。据张虹介绍，目前影院亏损几十万，月租20万，靠银行贷款支撑。
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一方面是不能熬夜的电影院；另一方面，这是一个“冻结”的情况，我不知道什么时候打破。缺乏片源和秘钥，是阻碍影院开放的“硬”条件。一家影院的值班经理石闻说，更深层次的原因是业内人士都知道的:“我们已经养成了不看文件、不做准备的意识，一旦离开，成本会非常高。”。
这种认识来自石闻经历的一种“空喜悦”。今年3月底，石闻听到“风声”称业务可能恢复，甚至看到一些影院已经开业。石闻所在的剧院开始筹备开业，做好安保、消毒、物资采购等方面的安排，以比平时高出三倍的价格储备了近万元的洗手液。三天后，电影院一切都安排好了，但还是停了下来。“我们又都回家了。”。
今天，石闻基本上呆在家里，工资是当地最低保障的70%。有直营影院撑腰，他就不用面临裁员；张虹准备在离开公司后成为一名辅警。即使店长承诺开业后按原工资返岗，还是决定离开行业。“每个人都有自己的志向”；也有剧场经理在网上视频里说，剧场关门后靠跑滴滴维持生计...
在更显眼的位置，有人做出了极端的选择。今年6月，博纳影业负责电影投资业务的副总裁黄伟坠楼身亡。媒体报道称，他因身体原因长期失眠、抑郁。
从业者唏嘘唏嘘，导演贾在微博上哀叹:“业界的悲哀”。陆川导演也说过，“心痛是为了熊晃，也是为了行业”。
17家上市影视公司第一季度亏损
上市公司的经营数据更直观地展示了影视行业的困境。
同花顺数据显示，截至发稿时，9家影视行业公司发布了上半年业绩预测，其中8家预计亏损，1家预计盈利下降。24家影视上市公司中，亏损前和增亏企业占三分之一，这一数据将随着半年度报告的披露而扩大。
Choice Financial Terminal显示，今年第一季度，影视行业24家上市公司中有20家收入同比下降，其中14家下降超过50%；19家公司中，归属于母公司股东的净利润同比下降或亏损增加，13家公司净利润下降超过100%。
此外，今年一季度影视行业17家上市公司净利润为负，去年同期为6家。
从影院方面来说，疫情最直观的影响就是票房收入大幅下降。今年一季度全国电影市场总票房22.46亿元，同比下降87.94%，观影人数6005.75万人，同比下降87.51%。国家电影局4月召开会议，预计全年票房损失将超过300亿元。
这对从事院线运营的上市公司有直接影响。以横店影视为例，今年一季度归属于净利润-1.38亿元，同比下降186.6%；营业收入9200万元，同比下降89.52%。第一季度报告称，由于电影院关闭，收入减少。
图片源自横店影视一季报图片来自横店影视季报
在收入大幅减少的同时，影院不得不支付租金、设备维护、员工薪酬等刚性成本，现金流承压。横店影视今年一季度净现金流为-9156.59万元，比去年同期的1.93亿元下降147.45%；一季度现金及现金等价物净增加-2.1亿元，去年同期为1.94亿元。
从账面现金余额来看，横店影视可能无法支撑单季度近1亿元的运营现金流出。截至一季度末，横店影视现金及现金等价物余额为7967.71万元，去年同期为4.19亿元。
从上游影视制作方面来说，准备春节的公司收入受到影响。同时，由于年初剧组停播，影视公司也要承担演职人员成本和现金返还延迟的压力。但该组织认为，与成本负担较重的影院行业相比，以内容为基础的影视公司受疫情影响较小。
根据公开数据，预计今年电视剧产量将比2019年减少30%。广播公司的各种收入大幅下降，仅广告收入的平均降幅就超过了30%。
去年，以《哪吒:恶魔之子的诞生》《疯狂外星人》等“爆款”吸引业界关注的光媒，今年一季度实现营业收入2.26亿元，同比下降75.29%；归属净利润2948.06万元，扣除非净利润1188.16万元，同比分别下降67.82%和80.43%。
原定在春节和情人节上映的《神化传奇》和《荞麦野》等热门电影的退出，影响了光线传媒第一季度的电影收入，但并不影响该组织对光线传媒的乐观展望。
光大证券研究报告称，春运退片对光媒票房的影响预计主要体现在第二季度，但预计第三季度会逐渐消退；根据民生证券研究报告，神化传奇有望获得动画电影的高票房收入和可控成本，并在后期仍能贡献出色的表现。
同时，作为影视行业上下游的主导产业，万达电影也难逃一劫。今年一季度万达电影亏损6亿元，比去年同期净利润4.01亿元低249.75%，营业收入也缩水70%，至12.55亿元。今年上半年，万达电影前期亏损15亿元至16亿元，去年同期盈利5.24亿元。
在院线放映端，万达电影旗下600多家国内影院暂停上映，票房收入大幅下滑；在影视制作投入方面，作为主要投资和控制的春节电影《唐人街探案3》未能如期上映，其他影视剧拍摄计划也暂停和延期，不仅对收入产生不利影响，也导致子公司万达影视未能再次履行2020年的业绩承诺。
chansons Capital的执行董事沈梦表示，疫情对上游和下游都有不同的影响。随着疫情的缓解，生产端逐渐恢复。电影院虽然还没有开放，但是会通过网络或者电视平台转移，所以性能会得到补偿，但是还是很难恢复正常。在放映端，电影院短期内不会开放，很难快速开展转型业务。与其做其他业务来承担成本，不如进一步减少运营，减少支出。
无论在上游还是下游，疫情对影视行业整体现金流状况造成了压力。据招商局证券研究报告显示，疫情导致很多影院倒闭，很多影视项目团队无法复工，很多电影公司无法放映自己的电影，这让一些影视公司面临巨大的现金流压力，甚至不得不倒闭。
根据Choice Financial Terminal的数据，今年第一季度，在影视行业的24家公司中，有21家公司的现金和现金等价物净增加为负，15家公司的经营活动产生的净现金流量为负。去年同期，12家公司的这一指数为负值。
除了横店影视，华谊兄弟和唐德影视也经历了第一季度现金净流出大于季末余额的情况。今年第一季度，华谊兄弟和唐德影视的现金及现金等价物净增加额分别为-2.86亿元和-1.56亿元，截至本季度末的余额分别为2.68亿元和2600万元。
行业“自救”:明星带货，影院“赔钱”卖零食，真正的控方卖豪宅
面对突如其来的疫情，没有人愿意轻易屈服。
在没有剧拍的日子里，越来越多的明星开始“带货”。618购物节期间，各大平台的直播室或电商晚会上出现了100多位明星，王翰、刘涛、陈赫等明星也纷纷开设了自己的直播室率先亮相。
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关闭的电影院出售小吃和饮料，但这似乎更像是最后的手段。石闻告诉搜狐财经，卖餐饮其实是亏本的，2.3元购买的可乐会以1.5元和2元的价格卖出，因为如果你想在口味升值期返现，只能选择打折。
处于“出血”的上市公司和实际控制人也采取了自救措施。
今年6月，市场报道称，华谊兄弟董事长王以2.2亿港元的价格出售了他的香港豪宅。在此之前，王曾透露，他卖画是为了取钱。
同时，华谊兄弟也计划通过引入战争投资来“补血”。今年4月，华谊兄弟宣布计划引进9名战争投资者，筹集22.9亿元补充营运资金和偿还贷款。之后打算换，其中一家阳光人寿宣布退出。
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除了从业者的“自救”，政策补贴也陆续出台，为“寒冬”平添一丝温暖。
5月13日发布了《关于电影等行业税费扶持政策的公告》和《关于暂免国家电影发展专项资金的公告》，给予电影行业税费优惠。7月8日，上海电影局宣布将拨款1800万元暂停营业，支持345家电影院。
对此，沈梦表示，政府补贴可以在一定程度上缓解压力，但实际上收支平衡仍有困难，需要等到疫情防控完全解除。
"在疫情爆发之前，该行业已经显示出某种挫败感."
“据说很难下线。理发店、按摩店、KTV纷纷开门营业，但电影院就像一艘被遗忘在时间里的船，被冻结在某个地方。没人管，船外的人也不愿意靠近。”。一些电影博主已经表达了电影行业的现状。
面对无尽的等待，石闻期待着一次行业级的沟通会议。“首先是澄清我们为什么等待；第二，我想知道要等多久，哪怕只是一段坎坷的时光；第三，充分的沟通可以让大家不再那么抱怨。事实上，我们最大的抱怨是，我们不能在继续说话的时候等待答案。
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中海软银研究院首席分析师张家瑞表示，对于影视行业来说，疫情的短期影响是现金流的悬崖式下降，在行业已经去杠杆化一年的背景下，这种情况更为糟糕。
在上游制作方面，沈梦认为，在疫情爆发前，政策限制是显而易见的，这已经给影视行业的内容制作带来了压力。在下游影院，电影行业票房增速连续三年下滑，2017年和2018年分别为15.33%和8.01%，2019年仅上升至4.04%。由于电影票房增速没有屏幕膨胀率快，影院单屏产量连续五年下降，2019年单屏产量为85.42万元。
除了内部竞争，电影更大的竞争对手来自网络广播。春晚电影《迷失俄罗斯》撤后，在网上放映。除了“讨伐”之声，更多的从业者开始静下心来思考电影行业未来的发展方向。
“电影院的现状不完全是疫情造成的。疫情之前，行业已经呈现出某种挫败感。疫情让我们反思自己有多大的抗风险能力。”广东省电影工业协会名誉会长赵军说。
赵军说，电影行业应该拥抱变化。一方面，疫情的影响为电影院提供了一种全新的开放经营思路，比如在与房产合作的过程中，扩大电影院的经营范围，增加电影院的其他收入来源。另一方面，面对网上放映的挑战，影院从业者可以尝试与互联网公司合作，摆脱数据丢失、被动挨打、丧失主动权的局面。
石持相反的观点，认为“目前电影的状况只是一个特殊时期的状况。恢复工作是不可能的。我认为疫情没有给行业敲响任何警钟。”
然而，石闻确实意识到近两年来电影业的利润被压缩在空之间。“比如你在网上买一张30元左右的电影票，去掉专项资金、人员补贴、设备折旧，剧场能拿到的钱很少，可以算一两块”。石闻认为，电影院应该开始提高服务质量，增加个人客户利润，升级设备和硬件，并扩大线上线下的距离。
上游影视制作行业和播出平台也在自我改变。
今年5月，腾讯视频、爱奇艺、优酷联合正午阳光、华策影视、宁蒙电影、慈文传媒、姚科传媒、新立传媒等6家影视制作公司，联合发布了《关于开展团结一致、克服困难、拯救行业行动的建议》。
《建议》提出了行业自救的共识和手段，包括反对内容的“注水”、鼓励高质量的短剧、抵制奢靡之风、抵制只能涨不能跌的不合理报酬要求、只要利益不承担风险、倡导诚信就业等。
关于上述建议可能对行业产生的影响，沈梦表示，三大广播平台基本垄断了在线广播的份额，在线广播在行业中具有决定性的话语权，可以发挥行业监管的作用，但也要防止其滥用垄断地位，影响生产者的权益。
即使在疫情波及叠加行业，变得更冷的背景下，行业领袖依然受到机构青睐。
华泰证券研究报告显示，电影电影行业估值和盈利能力均已见底，行业正处于清理产能、增加市场集中度的过程中，行业内龙头企业可能迎来投资机会。
《招商局证券研究报告》持类似观点，认为影视行业在经历了前几年的政策监管、税务调查和疫情影响后，正在进行彻底的供给侧改革。但“残者为王，执着的影视领袖有望在后期迎来商业反转”。
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