新能源板块龙头股 新能源车产业迎来变革，细分赛道龙头股站上风口

最近，万亿美元的新能源汽车行业迎来了一个大的政策包。

11月2日，国务院办公厅发布了《新能源汽车产业发展规划》。该计划继续将新能源汽车界定为国家战略产业，已成为汽车产业转型发展的主要方向和促进经济持续增长的重要引擎。

《计划》还提到，要促进动力电池整个价值链的发展，鼓励企业提高锂、镍、钴、铂等关键资源的保障能力，建立动力电池模块化标准体系。

据业内人士介绍，《规划》为新能源汽车整个产业链的发展描绘了更清晰、更细致的路径，涉及原材料资源、平均功耗、充电桩、核心技术、电池回收等多个方面，标志着行业进入了高品质发展的新阶段。

资本市场上，11月3日，小金属和半导体产业链领涨主体板块，而动力电池和汽车板块迎来回调。龙头股比亚迪和宁德分别收盘下跌2.32%和1.58%。

一位上海公募基金经理告诉《第一财经记者》，“上周，新能源汽车板块受到政策落地预期的刺激，走出了独立市场，龙头股在创下历史新高后遇到调整是正常的。下一阶段要重点发展产业链中的个股。

动力电池发展:弃量求质

根据《规划》，到2025年，中国新能源汽车市场竞争力将显著增强，动力电池、驱动电机、车辆操作系统等关键技术将取得重大突破，安全水平将全面提高。新能源汽车销量将达到新车总销量的20%左右。

与工信部2019年12月3日发布的《征求意见稿》相比，2025年的销售目标下调了5%。此次下调也引起了业内的热议。

在第一财经记者采访的众多汽车行业老手眼中，降低销售目标就是降低动力电池总量，求质不求量。总体而言，该计划更加注重安全性和可行性，给予核心零部件、设备制造商和车辆制造商相对充足的缓冲期，兼顾技术发展和行业增长率，有利于行业健康发展。

“近十年来，我国新能源汽车的发展一直走在快车道上，前期大量的政策补贴导致企业数量迅速上升。目前，我国新能源汽车行业核心技术基本可控，产销逐步稳定，新能源汽车普及率仍处于起步阶段。从此次目标销量下调来看，是从政策引导到市场引导，而不是强调销售目标，更多的是促进产业链各环节的优质发展。”一位新能源汽车品牌供应商的负责人告诉第一财经记者。

据几位汽车行业老手介绍，虽然中国新能源汽车的核心技术已经达到世界领先水平，但动力电池的核心算法系统仍需改进。“如果把特斯拉的电池结构拆开，还是有很多值得国内电池厂学习的地方。我们BMS电池管理软件系统比较弱。该软件系统旨在通过核心算法功能进一步优化电池能耗并提高电池使用效率。这也是电池供应商下一阶段需要重点关注的技术难点。”一位汽车行业分析师告诉记者。

此外，《规划》进一步增强了动力电池回收利用的重要性，鼓励企业提高锂、镍、钴、铂等关键资源支撑能力；完善动力电池回收、梯级利用和循环利用的回收体系；鼓励回收渠道的建设和共享。

前述业内人士进一步表示:“动力电池制造阶段的能耗远高于发动机。前者原料种类繁多，生产过程中会产生大量废弃物；后一种动力系统的回收、拆卸和材料再生相对简单、成熟。而且国内对石墨、隔膜、电解液的回收处理研究很少，电解液是非常重要的污染源。我们预计，“规划”落地后，与动力电池回收相关的回收材料和环保技术将受到重视。”

细分赛道龙头股的新时代

动力电池是新能源汽车成本中最关键的核心部件，占新能源汽车总成本的42%，对电池厂商的性能有显著影响。板块也是近年来产业链中的热门投资领域之一。

《规划》公布后，不少券商认为，这将进一步增强新能源汽车产业链投资的确定性，具有全球竞争力的新能源汽车供应链中的优质企业将充分受益。

目前，在优惠政策和传统需求旺季到来的双重因素下，全行业销量明显回升，新能源汽车市场规模稳步扩大。当月新能源汽车产销量创下9月份新纪录。天眼查专业版数据显示，9月份新能源汽车产销量分别为13.6万辆和13.8万辆，分别增长48.0%和67.7%。

与此同时，第三季度报告的披露已经结束。整体而言，该行业主要股票的表现逐月大幅上升，股价创下历史新高。风数据显示，过去15个交易日，比亚迪、宁德时报、恩杰、天赐物资、新竹帮、党生科技的股价均创出历史新高，跑赢大盘。

目前优惠政策已经落实，三季报业绩基本调整到年度业绩。有哪些细分轨迹的上市公司值得关注？

《规划》的颁布，真正拉开了新能源汽车时代的帷幕，开启了行业高品质发展阶段。过去10年，专注于自主技术研发和整个产业链布局的上市公司迎来了核心发展机遇。”前述分析师指出。

他指出，新能源汽车产业链包括上游金属原材料、中游三大动力系统、热管理设备和下游汽车制造。其中动力电池所在的中上游具有更强的爆发力和弹性。没有充电桩、电机、电控等典型的领先轨道段值得长期关注。

需要指出的是，近年来有一种趋势，龙头企业开始布局上游原材料。据第一财经记者报道，宁德时报、比亚迪、赣丰锂业、建瑞沃能等公司已开始或计划布局锂矿石、镍等原材料，以尽快形成更强的原材料话语权和控制能力，提升整个产业链的发展。

“现在从行业发展趋势来看，预计未来两年锂资源将面临供不应求的局面。抢占锂资源的主体大多是上市公司，上市公司财务实力和融资渠道更强。”他补充道。

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