大基金 史上最全！集成电路大基金投资路线图，涉及24家上市公司

三年多时间，花了1387亿。

国家集成电路产业投资基金自2014年9月成立以来，募集的资金已基本投入。

“大基金概念股”和“国内芯片龙头”成为炒作热点。所有由大型基金投资的公司都被市场视为国家集成电路产业战略的重要阵地。当然，这些上市公司的股价也是持续活跃的，其中有不少大牛股翻了一倍甚至超过7倍。

随着各地半导体投资的不断高涨和国家政策的大力支持，中国集成电路产业即将诞生具有国际竞争力的产业巨头。

如何从这些企业中找到未来的三星、英特尔、TSMC、阳光月光？在大型基金已经开始第二期募资的过程中，分析大型基金以往的投资策略，潜伏可能提前投资的目标企业，才是上策。

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基金公司结构

股东:由中国发展金融、中国烟草、亦庄国投、中国移动、上海郭盛、中国电子、紫光通信、华信投资等企业发起。

具体贡献率如下:

注册资本:987.2亿元

一期总规模:1387亿元。

项目数量:有效决策62项以上，涉及24家上市公司。

投资比例:投资范围覆盖IC行业上下游。制造、设计、包装和检测、设备和材料的投资比例分别为63%、20%、10%和7%。

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梳理投资企业

据不完全统计，国资持有a股和h股的上市公司有24家。具体持股情况如下:

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投资模式

中国半导体企业正处于初期成长阶段。由于产业链较长，各企业的需求千差万别。根据企业自身情况，大额资金提供了有针对性的差异化支持。经过梳理，大型基金的投资模式主要有以下几种方式:

一、跨国并购

在国际并购方面，大型基金主要采取“上市公司+PE”的模式，其中长电科技和通福微电子的案例最为经典。

长江电子科技:7.8亿美元收购兴科金鹏。兴科金鹏是第四大包装检测厂，其产量几乎是长江电子科技的两倍。2014年12月，长江电子科技与大基金和核心半导体签订协议，通过三层股权结构从大基金获得3亿美元完成收购，获得全球半导体封装测试第三名。

同富微电子:2016年10月，同富微电子宣布拟向大型基金发行股份，收购富润达49.48%股权和同润达47.63%股权，交易对价19.21亿元。这两家公司是上市公司和大型基金为收购AMD苏州和槟城子公司而搭建的持股平台。当时的收购交易定价近4亿美元，溢价约1倍，从而切入世界先进的芯片封装测试技术。根据协议，通富微电子完成对通富魏超苏州等资产的收购后，大基金将把所持有的投资平台股权转换为上市公司股权。

第二，固定增长

北华创:以固定收益的方式积极介入七星电子，吸收合并北微电子重组。这两家公司是中国十大半导体设备制造商，其中北方微电子是中国半导体刻蚀和沉积设备的龙头企业。

2015年12月26日，七星电子宣布发行股票吸收合并北方微电子，募集配套资金，通过定增方式引入大额资金。2016年8月，七星电子完成重组，更名为北华创。

北斗:2015年9月，北斗发布固定计划，计划募集16.8亿元新增北斗低功耗、高精度芯片项目，其中大额资金率先认购15亿元；2016年7月，北斗星完成非公开发行，大型基金持股11.46%。

三.协议转让

赵一创新:蒂奇中海等三家股东通过协议转让的方式转让了大部分股份，收购方为大基金和陕西国投财富28号单一基金信托。其中，大型基金获得赵一创新2229.5万股，占公司总股份的11%。

四.增资

1.上市前增资:

郭可伟:2015年5月，它从一家大型基金获得了2亿元人民币的注资。2015年12月，郭克微电子从大额资金中再次增资2亿元，相当于持有郭克微电子1764.7万股股份。2017年7月上市后，公司股价累计上涨7倍以上，最高涨到78.48元/股。

昌川科技:2015年6月，大基金参与昌川科技首次增资，新增注册资本571.52万元，出资4000万元。今年上市后，持股比例稀释至7.5%。

2.增资子公司:

中兴通讯:2017年11月23日，中兴通讯宣布，全国集成电路产业投资基金有限公司向中兴通讯子公司中兴微电子投资24亿元人民币，占24%的股份。

增资完成后，大基金持有中兴微电子24%的股权，中兴持有68.4%的股权，深圳赛佳讯投资发展企业持有7.6%的股权。

华天科技:2017年12月29日，华天科技宣布，公司已与国家集成电路产业投资基金有限公司签署增资协议，大基金拟投资5亿元人民币，对其全资子公司华天科技有限公司进行增资。增资后，大基金持有华天Xi安27.23%的股权，公司持有华天Xi安72.77%的股权。

V.成立合资公司

聚华有限公司:由联合国集成电路产业投资基金公司等五大投资平台共同投资成立中聚信科技。公司拟投入现金3.9亿元，持股比例39%。随着大基金的成立，巨芯发展电子材料，持股比例和大基金一样。