又有创新基金10%比例可投普通基金的“新品种”或将出炉

　　原标题：又有创新基金！10%比例可投普通基金的“新品种”或将出炉

　　来源：中国基金报

　　公募基金行业发展大步向前，基础设施REITs等新产品迭出。据中国基金报记者了解，不久的将来，又有一类创新产品有望打开公募基金资产配置的新路径。

　　据业内人士透露，目前，部分基金公司上报了一类不高于10%比例投资公募基金的混合型基金。

　　行业内对此高度关注，各家公司也在探讨是否进行布局，从目前了解的情况看，这类产品有望运用在“固收+”投资领域。

　　普通混合型基金未来有望可投公募基金

　　在目前公募基金细分品种中，只有FOF（基金中的基金）可以投资公募基金，其他类型的基金产品仅做股债等基础资产配置，不过，不久的将来，普通公募基金也有望拓宽投资范围，将以不超过10%的比例投资于公募基金产品。

　　“近期听说有部分基金公司上报了一类新的基金产品，这类基金是可以投资公募基金的混合型基金，投资比例不高于10%，目前仍待研讨，最终能否获批仍不确定。”据一位产品人士表示。

　　另一位中型基金公司产品人士也获知了这一消息。“目前业内对这类产品感兴趣的公司不在少数，若这类产品最终能够正式推出，也有望给基金市场带来新的品类。”

　　在一位基金公司人士看来，此前只有FOF可以投资公募基金，这类新的混合基金可以说打开了新的投资路径。据其了解，目前大家都在研究是否要筹备这类新产品。

　　事实上，可投普通基金的混合型基金并未突破现有的制度框架。《公开募集证券投资基金运作管理办法》的第三十二条明确规定，基金管理人运用基金财产进行证券投资，不得有下列情形，其中有一条是“一只基金持有其他基金（不含货币市场基金），其市值超过基金资产净值的百分之十，但基金中基金除外”。因此，业内普遍认为，此次产品创新并没有突破现有法律法规，具备一定的布局价值。

　　若是将普通混合基金的底层资产投资于公募基金，估值效率如何提升也引发业内关注。深圳一位基金公司人士表示，为了实现T+0估值，10%投资于基金的那部分资产大概率会优先投向自家公司旗下基金。“若是投资其他基金公司所管基金，需要等到当晚其他基金公司净值出炉才能对基金进行估值，从而影响估值效率。”

　　有望丰富“固收+”基金产品类型

　　对于这一类新产品，不少基金公司人士看重其在“固收+”产品上的应用。

　　一位基金公司人士表示，这类基金对于基金行业的意义在于，构建“固收+”产品有了新的方式，一些债券投资能力较强的基金公司可以选择自己进行债券投资，10%权益仓位通过投资权益基金进行资产配置。

　　在他看来，随着未来银行理财产品净值化转型，整个财富管理领域对于“固收+”产品配置需求大幅提升，不过，当基金行业的“固收+”基金规模增长到一定程度时，原本管理“固收+”基金的基金经理管理能力不一定能很快适应，难以管理特别大规模的股票资产，这时候通过将部分资产投资于权益基金，可以降低管理压力。在这样的资产配置下，“固收+”基金也不会因为受到管理能力的制约，导致规模增长遭遇“瓶颈”。

　　北京一位基金公司人士也表示，一些规模较大的FOF基金在日常投资运作中，配置债券基金时还是会感到管理上的压力。“首先，目前优秀的二级债基并不多，选择性有限；其次，债券基金限购的情况常常发生，FOF基金时长会遇到‘买不进去’的难题，日常的申赎过程中，债券基金的费用也不小，若是直接投资债券与投资债券基金收益相差不大的话，‘固收+’产品也可以不采用FOF基金的模式，而是通过构建债券加上权益基金的组合来实现。”

　　他进一步表示，目前“固收+”产品中，能同时做好股债配置的优秀基金经理并不多，在人才欠缺的情况下，基金经理通常会采用股债双基金经理共同管理“固收+”基金，未来这类10%可投基金的混合基金出现之后，即便固收基金经理对权益投资不是特别擅长，也可以通过配置绩优权益基金，构建“固收+”组合。并且，现在很多“固收+”设置了持有锁定期，在相对较长的持有期之内，绩优权益基金还是有望能够给投资组合带来超额收益。

　　深圳一位基金公司人士也提及，目前很多“固收+”基金是由基金公司的固收投资团队负责，若是该基金公司旗下固收基金经理权益投资能力不行，就需要股债双基金经理共同管理，涉及到跨部门合作，未来这类基金出台之后，固收基金经理就可以单独管理“固收+”基金。

　　还有业内人士提到，目前做主动投资的基金经理每人最多只能管10只基金，这类新的产品若是能顺利推出，也可以减少单个基金经理管理的基金数量。

　　不过，也有业内人士表示，对于部分基金公司而言，目前还没有迫切布局这类新基金的需求，现有的基金类型暂时已可满足当下的“固收+”产品布局。