【白酒好不好卖】白葡萄酒可以说是“旺季不好”吗？

又是一年白酒旺季

中国传统节日，随着中秋节的临近，预计每年都会举行白酒消费旺季。

相反，《又是一年白酒消费旺季》指出，从下半年开始，中国传统节日集中在一起。包括中秋节、春节、元宵节等。这些节日有很多家庭聚会、礼物需求、商务宴会。因此，对白酒，特别是高档白酒的需求显示出明显的季节性增长。

和《买茅台喝茅台的人“跑”了？》分析了资本市场的投资逻辑。白酒行情本身属于传统消费行业，所以主要核心就是白酒的价格，尤其是高档白酒的价格。

2015年以后，白酒牛市在龙头茅台持续涨价后打开了价格空间。后续五粮液，泸州老窖立即涨价。一线白酒价格上涨后，投资者再次逻辑下沉，找到了二线白酒。二线白酒单价低，涨价弹性大。因此，2020年，涨幅最大的反而是酒鬼酒这两三选。

因此，整个白酒行业投资逻辑的基石是以高档商品价格为基础的，节日又成为重要的价格窗口。

今年又如何？

中秋节除了节日本身的因素外，还叠加建筑业活动进入传统旺季，房地产行业进入传统的“金九银十”。

从历史拟合也可以看出，房地产、基础设施与白酒的收入非常相关。这反映了白酒，特别是高档白酒的消费场景集中在宴会、礼物等方面。

但是值得注意的是，今年中秋节比往年早9月10日，不仅中秋节开始得早，今年天气格外炎热，高温限制了露天工程等活动，减缓了整个建设活动。因此，中秋节提前重叠气温太高，中秋期间的宴会等活动比往年少。由于节日、天气等原因，房地产整体销售低迷也限制了高档白酒的消费。

从最近的水泥等建材价格可以看出，比传统季节性更弱的表现。

除

季节性之外的过剩

季节性外，白酒行业也面临过剩的危险。经过7年的高速发展，白酒行业也在努力吸引越来越多的新投资，增加增产和增收。(莎士比亚、温斯顿、白酒业、白酒业、白酒业、白酒业、白酒业)

从《白酒企业增产提利？板块10年长牛逻辑将被打破》分析，以消费端来说，整个白酒行业都在关注高端产品价格，但基本盘仍然是中低端粮食主，随着食品行业消费的刚性，白酒的消费端总体上是低水平增长。

供应端支持白酒价格上涨的原因之一是供应端的收缩。据国家统计局称，白酒产量的峰值为2015年年产量1211.4万升，此后开始走“下坡路”。2016年至2021年，白酒产量分别为1157.90万升、1158.60万升、790.6万升，相比之下，去年的白酒产量比2015年的峰值减少了49.02%。

所以，如果有人说酒类价格上涨是因为喝多了，基本上就是忽悠你。

但是随着价格的上涨，各企业纷纷开始增产。贵州《关于大力推进实施2022年2500个重点民间投资项目的通知》表示，目前将增加超过80%的白酒产量。面对酱香主义的扩张，浓香型白酒重镇五粮液、泸州老窖也以增产应对。茅台宣布41亿新投资后，五粮液随后将根据公司“第十四个五年计划”战略发展计划，将原州生产能力分为二期建设。项目的总投资估计为27.5亿韩元。

在这种背景下，也有人担心白酒价格能否继续上涨。相反，白酒具有储藏功能，很多高级酒具有投资属性，因此也形成了社会库存。《茅台酒的社会库存有多少？兼论飞天的投资属性》分析说，茅台的社会存量巨大，如果预计价格上涨，社会库存抛售将在价格压力下进一步恶化。

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