受到疫情因素影响,资本对于白酒板块的信心一度不足,就连五粮液、贵州茅台的股价也出现短期回调的情况,不过,资本信心近期正在逐步回升之中。


“华致酒行和酒鬼酒陆续披露了2020年一季度业绩,验证了白酒企业的业绩具备较大的韧劲,无论是散户,还是机构,对于白酒企业的资本信心都一下子提了起来,”一位长期聚焦食品饮料行业的证券从业人士告诉《五谷财经》,2020年第一季度,与其他行业比起来,高端白酒品牌的收入和利润还是有保障的,而且,随着疫情逐步得到控制,各个地区的商务消费将开始回暖,高端白酒品牌的销售将从5月开始陆续恢复正常水平。


今年3月31日至4月1日,五粮液集团董事长李曙光率队考察湖南市场,在与经销商的座谈会中指出,当前湖南市场恢复很快,五粮液经销商和核心终端复工率均达到99%,1-3月终端市场动销近七成,一些专卖店(旗舰店)营业额已恢复到去年同期的70%。


同时,一位华东地区五粮液经销商也对媒体表示,其所在的区域市场,目前五粮液的批价也比前段时间有一定上浮。


受疫情影响,第八代经典五粮液(俗称“普五”)的批价自2月初945元/瓶跌至3月中旬的890元/瓶,但自3月下旬开始至今,批价企稳回升至910元/瓶左右,批价较为坚挺,且主要地区的库存都维持在1个月的良性水平。



近期,《五谷财经》也走访了京津冀的白酒销售门店,包括华致酒库、1919酒类直供,飞天茅台的终端价格在2300元-2400元/瓶,而普五的终端价格则在1200元-1300元/瓶,企稳回升势头基本得到了确立。


“啤酒消费主要依靠大众餐饮和夜场等,而大众餐饮和夜场属于典型的聚集性场所,短期内很难全面恢复;但是,高端白酒主要在于商务消费、拜访送礼和投资收藏,所以有望在五一期间迎来一个小阳春。”上述证券从业人士表示,从中长期来看,高端白酒的业绩具有更高的确定性,可持续性也更强。


券商预计五粮液2020年仍将保持双位数稳健增长态势,2021年及以后受益改革红利、量价齐升,将维持高确定健康成长。


实际上,2020年,因疫情导致需求阶段性承压背景下,普五原本预期的渠道顺价60-90元目标实现难度较高,但能稳定在30-50元渠道顺价已较为健康。


“随着公司渠道掌控力不断加强,五粮液品牌力的强大势能有望进一步释放,转化为渠道和消费者的更高价格认知,并逐渐孕育投资需求属性。”中信证券在研报中指出,普五的价格经受住了考验,充分保护了品牌价值。


面对当前的新形势,李曙光强调,厂家要进一步加强精细化管理和从严治理市场的执行力,提升服务水平,加快费用核报,落实好减负减压和稳增长的各项政策举措,坚定不移执行“两管控一加快”。


而在3月26日的四川市场经销商座谈会上,李曙光则明确表示,五粮液各营销战区的工作重心就是“两管控一加快”,严格管控发货、严格管控出货,加快推进公关团购工作;特别要在巩固前一阶段经销商优化减量基础上,做好经销商减负减压工作,要抢抓补偿性消费机遇。


2020年3月、4月,五粮液召开多次经销商座谈会,要求严控发货,库存高于1个月的经销商不发货,并监控大额出货流向,防止串货乱价。


针对经销商资金周转困境,五粮液采取时限内票据贴息等动作,在缓解渠道压力的同时也有利于加快大商回款。


中信证券在研报中认为,疫情下五粮液展现出了前所未有的改革定力,持续输出挺价信号、控量执行力强,市场反馈正面、渠道信心稳定。


疫情带来的真正考验是白酒企业必须加快动销并将社会库存消费掉,否则,社会库存的累积会滞后影响来年的量价政策。


据了解,高端白酒有意借助五一这个契机推出“补年计划”,在操作层面,高端白酒将加大宴会渠道的投放力度,采取赠酒、折扣等方式进行渠道让利,借助节庆促销迎来二季度消费回补,并以此强化渠道推力、进一步提升品牌认知度。


东方证券在研报中指出,从香型看,浓香型白酒作为国内销量最大、受众最广的白酒品类,消费基础扎实;从档次看,消费升级趋势下,高端酒板块持续扩容,处在成长期风口;从渠道看,团购赛道核心需求量大,与宴会渠道的捆绑有利于打开销售通路。“我们认为五粮液定位高端、发力团购渠道契合行业发展趋势,有望优先迎来复苏。”


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