【红酒好难推销】“中国红酒之王”也卖不动了，利润腰斩，酒市场上演冰火两重天？

在中国的主流市场，葡萄酒看起来相当尴尬。白酒和啤酒大声前进的同时，葡萄酒却艰难地生存着。(莎士比亚)。

在A股市场“战无不胜”的白酒股，确实是风光无限。截至2月4日，白酒行业龙头贵州茅台收于2320.85元，创出历史新高，盘中股价一度冲高至2330元。

与之相对的，被誉为“中国红酒之王”的葡萄酒龙头烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司（以下简称张裕）交出14年来最糟糕的成绩单。根据预告，公司预计实现归属于上市公司股东的净利润为4.68亿元至5.71亿元，降幅超过50%。而在张裕身后，整个国产葡萄酒行业已经陷入集体性亏损。

张裕曾被誉为“红酒中的茅台”，有着129年历史，曾一度力压茅台，如今却早已不可同日而语。

净利润腰斩

1月22日，张裕发布2020年业绩预报：2020年该公司归属于上市公司股东的净利润预计为4.68亿-5.71亿元，上年盈利11.41亿元，同比下降59%至50%。扣除非经常性损益的净利润预计为3.93亿元至4.96亿元，上年同期为9.04亿元，同比下降56.52%-45.15%。

多年来，张裕作为中国最大的葡萄酒企业，也是行业景气与否的风向标。近十年来，小编注意到，张裕集团净利润一直徘徊在10亿元左右，到了2020年，多年止步不前的收入更是遭到腰斩。作为葡萄酒行业当之无愧的老大哥，为何会交出一份如此惨淡的成绩单？

对于净利润下滑，张裕A在公告中给出了三方面解释。一方面，“受新冠疫情等因素影响，国内葡萄酒市场整体持续萎缩，导致公司营业收入同比出现较大幅度下滑，削弱了盈利能力”；一方面则是因为公司于2019年将商标使用费差额扣除增值税后共计2.19亿元计入2019年度损益，因该事项计入2020年度损益金额为零。与此同时，张裕A还解释道，2020年公司收购了张裕集团旅游业务，归属于上市公司股东的净利润较上年同期数预计增加1152万元，每股收益较上年同期数预计增加0.1元。

根据公开数据，去年1-9月张裕实现净利润为4.04亿元，按此计算，第四季度张裕预计实现净利润为0.64-1.66亿元。前三个季度张裕净利润分别为2.33、0.74和0.97亿元。

而2019年张裕单季度净利润则分别为4.56、1.47、1.37和3.89元，差距明显。

张裕集团董事长周洪江在接受媒体采访时，都形容2020年是“国内葡萄酒市场近十年最艰难的一年”。

张裕集团相关负责人表示，“此次业绩大幅下滑，主要系疫情对线下销售渠道的冲击所致，即使到了2021年，葡萄酒行业的经营状况仍然十分艰难，加之最近出台的就地过年政策，张裕在春节期间的销量将会受到一定影响。”

葡萄酒市场连年萎缩

受到疫情影响的远不止张裕集团，挂牌上市的十几家头部葡萄酒厂商业绩均一片惨淡。

2020年三季报显示，威龙股份净亏损1.64亿元，利润同比下降830%；莫高股份净亏损684万元，利润同比下降147%；ST中葡净亏损3705万元，同比下降2747.8%；ST通葡净亏损1851万元，利润同比下降693%……

据中国酒业协会披露，2020年1-2月全国规模以上葡萄酒企业国产酒销售收入为12.88亿元，下降40.82%；利润为0.51亿元，下降57.95%。在疫情的重创之下，葡萄酒企业一直处于严重下滑的低谷中。2020年1—11月，155家葡萄酒企业的利润总额为2.56亿元，同比下降51.85%，可谓惨不忍睹。

事实上，早在疫情发生之前，葡萄酒市场就已经出现萎缩。

2019年，14家葡萄酒上市企业中，有10家葡萄酒企出现营收下滑。其中，莫高、中葡以及芳香庄园三家营收跌幅较大，同比变动幅度分别为-23.29%、-27.48%以及-31.09%。此外，约六成企业净利跳水，仅有三家实现营收正增长。

中国酒业协会数据显示，2019年，全国规模以上葡萄酒企业（年销售收入2000万元以上，共155家）产量为45.15万千升，下降10.09%；销售收入145.09亿元，下降17.51%；利润10.58亿元，下降16.74%。中国葡萄酒产量自2015年起连续五年下降，葡萄酒营收占酒类的比重也持续下降，到2019年时比重已跌至1.7%。

对此，一位业内人士表示，受到经济增速放缓影响，国内葡萄酒行业总体需求疲软，无论是国产葡萄酒还是进口葡萄酒的销量和销售收入均出现不同幅度下降，国内葡萄酒市场特别是中低价位葡萄酒市场竞争非常激烈，加上葡萄等原料价格上涨，固定资产折旧、运费和人力成本增加等持续影响，很多公司的盈利都面临压力。

更令中国葡萄酒企业头疼的是，2015年关税优惠政策实施后，进口酒加速抢占国内市场份额，吞噬了国内制造商的利润，加上葡萄酒的国际化特征鲜明，全球传播范围广，这也让葡萄酒面临比其他酒种更为激烈的国际化竞争。

葡萄酒为何与白酒背道而驰

值得注意的是，同样受制于新冠肺炎疫情导致的聚饮场景缺失，目前发布业绩预告的白酒上市公司表现却大多“出类拔萃”，白酒股在资本市场也是“芝麻开花节节高”。

从效益情况看，2019年葡萄酒的销售收入为145.09亿元，仅为白酒销售收入的1/38，利润方面，2019年葡萄酒10.58亿元的利润总额也仅为白酒的1/132。

造成葡萄酒企业境遇与白酒企业大相径庭的原因是什么？

金融数据和分析工具服务商万得（Wind）数据显示，从2020年2月3日到2021年2月3日，白酒指数涨幅为135.21%，而葡萄酒指数的涨幅仅为9.78%。

葡萄酒对社交场景的依赖过大，可能是其与白酒行业表现迥异的另一大原因。张裕董事长周洪江曾表示，对于我国葡萄酒市场，社交和家庭两个消费场景的消费比例大约为9：1。葡萄酒营销专家李欣新对中国商报记者表示，目前国内葡萄酒消费主要以商务消费为主，家庭消费还没有真正形成。

李欣新认为，新冠肺炎疫情只是外因。相对于白酒、啤酒，葡萄酒品类本身就处于弱势地位。葡萄酒的忠实消费者较少，消费场景也较为单一，因此我国葡萄酒行业的根基不牢，易受外界“风吹草动”的影响。

此外，一位葡萄酒从业者梁栋（化名）对记者坦言，相对于白酒行业，我国葡萄酒行业品牌集中度较低，缺少龙头企业，产品层面缺少价值标杆，这也导致其抵御风险的能力较弱。

也有业内人士分析，国内葡萄酒企业或在2021年迎来利好。在他们看来，在2021年疫情影响预期小于2020年、商务部对澳大利亚葡萄酒实施临时反倾销措施等背景下，张裕A等国产葡萄酒企业有望抢占更多市场份额。

张裕A方面也认为，“我们判断2020年行业可能已经见底，下行空间不大。

蜂赢国际综合自中国新闻周刊、AI财经社、每日经济新闻、中国商报、中国经营报等