【白酒预收款什么意思】提前收的那点事

一、财务重要性

存款是指企业根据合同规定预缴的金额，这笔债务要用合同规定的商品或劳务偿还。

存款项目反映期末未偿还的预收款项的余额。企业已经收到了这笔钱，但企业商品和劳务都没有提供，无法识别收入，只能作为一笔债务。

存款通常包括：

1、预缴金。

2、住房预付(房地产企业的情况)。

3、预付租赁费。

4、提前收到项目费用。

5、其他预先收费。

二、分析要点

仔细阅读存款账户的财务报告注释。一般来说，在财务报表备注中，存款项目备注应披露以下信息：

1、存款清单。本会详细列出存款项目的各项内容。

2、重要预付账户一年以上老化。

3.期末考试建设合同形成的尚未结清的项目情况。

我们在利用这个财务指标分析企业时，要注意以下几点。

1、存款不仅是存款，还有其他存款。然而，一般来说，都是耶稣金占绝对大头。

如果其他预售款占大头的话，要知道是什么项目。

2、存款包括下游订单预先支付的现金和票据。但是，企业收到下游支付的票据后，资产方增加的不是货币资金，而是应收票据。

存款越多越好。为什么会这样？越多，说明企业越强，上下游供应链处于主导地位。也说明那个产品在市场上有很强的号召力，卖不出去。不是下游也不是傻瓜，产品卖得不好，谁会咆哮着先付钱呢？

4、存款越少越危险(个别特殊行业除外)。这意味着企业在供应链上处于弱势，其产品在市场上影响力低，销路不好。

5、存款对收益的比重大，往往库存比重小，应收账款比重也小。相反的情况很多。

6、观察收入比例对存款的趋势。如果这个比重持续扩大，就意味着企业越多，产品越畅销。如果这一比例继续下降，说明企业产品以前没有吃香，这是企业经营下降的重要信号。

三、具体作用

我们以白酒业为例分析耶稣金金的作用。

耶稣金金是营业收入的水库，可以根据管理层的要求进行调整。

贵州茅台2014年至2015年三年销售增长率分别为3.69%和3.82%，相对较低，相应的净利润也同比增长率分别为0.45%和0.62%。2016年初，从茅台2015年年报中显示的收益和净利润低的增长率来看，大部分都能逃脱，但长期追踪茅台的人从存款来看，2015年末的存款为82.62亿人，同比激增了459%，无声无息地超过了历史最高水平，正确地隐藏了利润准备，这种信息当然也可以解释为什么2016年茅台股价在股灾后能够率先创下历史新高。

存款项目未被确认为营业收入，这部分销售的商品利润没有释放，营业收入和净利润同比增长率很低。提前收到的贷款保证了今后一段时间的业绩。提供现金流，企业可以免费占用下游企业的钱。存款项目的调整不会改变企业净资产收益率。我们要一起看存款和营业收入，并与净资产收益率进行比较。

截至2017年初，2016年年报显示，净利润通常也增长了8.57%，销售额增长比净利润领先20.06%。虽然不到令人兴奋的高增长范畴，但从其存款中可以看出175.41亿韩元。相当于2016年销售额401.55亿韩元的43.68%。如果这一巨额收入增加部分确认收益，茅台的销售额增长率将立即变成高增长，而不仅仅是报告中显示的20.06%。

2018年初、2017年年报显示，茅台果然如分析师所料，销售额和净利润有所提高，营业收入增长率同比达到52.07%，净利润同比达到60.57%，为什么会有如此迥异的态度？因为从2017年末的预缴款来看，预缴款为144.29亿韩元，与去年同期相比，2016年下降了175.41亿韩元-17.74%，预缴款的增长潜力不可能无限提高。水库作用已经开始。

释放，业绩已经体现在了2017年的营收高增长中，即使对2018年的增长还有一定的助推作用，但影响力也就比较小了。这也就是茅台2018年一季报公布后，虽然明面上的业绩也算是高增长，营业收入同比增长率达到31.24%，扣非净利润同比增长率达到38.43%，已经是很好的增长成绩了，但大家却不怎么兴奋的原因。因为受限于预收账款的增长总量，2018年的全年营收增速没法再达到2017年那么快，且2018年第一季度的预收账款也印证了这种趋势，总额没有持续增加，而是环比下降，同比也下降-30.62%。

客观来说，茅台的2018年一季度预收账款总额达131.72亿元，依然是白酒公司中最高的，其相对于2018年一季度营收的比值依然很大，高达75.41%，排名仍稳居行业前三，还有继续释放利润的空间，可以维持增长，不必过于悲观。（预收款项：营业收入，这个比率）

通过茅台的例子，我们可以知道三点：

1、预收账款是隐藏净利的先行指标，很多时候营收与净利可能是微增甚至负增长，但预收账款大增可能预示着业绩走出谷底，而如果预收账款能够持续每季大增，各机构就敢使劲推，只至推到预收账款不增长为止；

2、预收账款的同比增减固然重要，而环比增减同样重要，但最重要的还是预收账款的总量分析，如果预收账款的总量太小，如不到年度总营收的10%，所发挥的业绩蓄水池作用也就很小，其增减意义与影响都不大；

3、预收账款作为业绩蓄水池当然是总量越大越好，但池子也不可能无限增大，到了一定程度也会释放业绩：茅台2012年的释放高点比值是2011年的年报后比值38.18%（预收70.27亿/年营收184.02亿）；2017年的释放高点比值是2016年年报后比值43.68%（预收175.41亿/年营收401.55亿）；二者平均的话，预收账款达到年度总营收的40%上下时，次年就有释放业绩的可能性，形成营收与净利双双大幅增长的态势。

4、预收款项的增加和净资产收益率应该结合起来看，如果是采取了激进的销售策略，导致预收款项增加，恐怕就很难转化为净利润了。

以上分析的只是增长潜力，但影响增长速度的还有去年同期的对比基数。年终增长数据还将受到各公司的利润调节所影响，但总体而言，预收款项与营业收入比值比较大的增长潜力相对更大一些。

预收账款、营业收入都是观察企业真实业绩的有效财务指标，关注这些，可以从财务报表的阅读中掘金。

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